作者：K. ( 关注我，每周讲一个 Cosmos 项目| 转载请 DM Twitter）
从 2016 年至今的 6 年时间里，Cosmos 完成了 Tendermint、CosmosSDK、IBC 等一系列基础设施的搭建和生态建立。 而这一切离不开 Cosmos Hub 的中立与自我牺牲。 现在，我们已经看到 IBC 网络的茁壮成长，或许是时候关心 $ATOM 了
一、启发与融合
2016 年夏天，@jaekwon和@buchmanster一起构想了区块链互联网的未来，由此开启了长达 6 年的“启发”之旅。
这期间发布了一系列区块链互联网基础设施（Tendermint、CosmosSDK、IBC），并逐步构建了一个去中心化又饱含创新的多元社区（@osmosiszone、@EvmosOrg …） 显然，这离不开 Hub 的支持。
在这期间，\(ATOM 无为而治，几乎没有任何形式上的“价值捕获”。 以高通胀为代价保护网络，为开发者提供中立资源，为 IBC 提供用户入口。 有关\)ATOM1.0：
https://mirror.xyz/keqyool.eth/BScQmd-OSiCrX61Tv_Il2DrrKnIrCCfZ5czciu5sQzQ
现在，已经可以看到越来越多的链正在加入 IBC，伴随着生态繁荣和社区的建立，或许 Cosmos 将由“启发”迈入“融合”。Ethan 关于 Cosmos 迈入新阶段的文章：
https://ebuchman.github.io/posts/phases-of-cosmos/
在 ATOM2.0 中，Cosmos Hub 将成为链间基础服务的提供者，同时成为 Cosmos 生态入口，它将随着多链生态的增长而扩大。 我们将 Atom2.0 的升级分为 3 部分:
链间安全扩容（ICS 与流动质押）
链间储备货币（释放与费用）
链间经济引擎（链间调度和链间分配）
最后，我们会讲讲 Hub 的治理。
二、链间安全扩容
Cosmos 的安全扩容包括：
链间安全：Cosmos Hub 是链间最安全的支柱，通过链间安全，Hub 将保护消费链（流动质押提供商）的安全。
流动质押：流动的 $qATOM / $stATOM 可以由 IBC 流通到其他链上成为储备资产。
2.1 链间安全
链间安全允许供应商链（如 @cosmoshub) 为消费者链（如 @stride_zone) 共享其安全性并获得收益。 除此以外，链间安全提供的平台还允许第三方以 Hub 作为基础设施构建以下可能：
1）Rollup 结算层： 在 Celestia 提出的模块化区块链中，Hub 可以作为 RollApp 的结算层。
2）IBC 路由：聚合 IBC 中继器，提供更好的 ibc 服务
3）Multiverse：应用部署工具，用于在 CosmWasm 环境中启动一条消费链，就像部署合约一样容易。
4）CNS：链域名服务，为 IBC 链提供安全识别和认证 此外，Hub 可以将新功能都集成到 Hub 的消费链上（ @Neutron_org| @CrescentHub）以维持极简。
2.2 流动质押
目前，两大流动性质押链 @quicksilverzone和 @stride_zone都将加入 Hub 消费链，由 Hub 保护安全。 流动质押可以释放被质押的 $ATOM 流动性，而质押产生的 $stATOM 和 $qATOM 则可以被用于交易、抵押等链间活动…
这样解决了一个传统烦恼：我是质押还是用？ 保护网络安全同时提高流动性。
三、链间储备货币
ATOM2.0 将把 $ATOM 深度融入 Cosmos 生态，成为 Cosmos 之母，因此，涉及到经济模型的修改。 包括：发行与费用
3.1 发行
ATOM1.0 为了维持网络质押率，采取了恶性通胀的方式以保护网络，而随着链间安全与流动质押的上线，质押率可以其他方式得到保证，因此 $ATOM 的发行得以改变： 新的货币政策被分为两个阶段： 1）过渡期 2）稳定期
ATOM1.0 货币政策：
https://mirror.xyz/keqyool.eth/g-2sY0OJVRkxGJkkFbWX4a6ooENaTIKefoxqKNdRKF0
** 过渡期：** 新政策开启的前 36 个月为过渡期，在开始的第一个月，每月发行 1000 万$ATOM ，之后发行量以每月约 12% 递减。 在此期间， $ATOM 发行量包含安全补贴和国库。
安全补贴即为原质押奖励，其在第一个月开始时与原政策保持一致，之后以每月 10% 递减。
举个栗子：新政策开始时，每月质押奖励 500w $ATOM,则第一个月的 1000 万 ATOM 发行分配为 500w 安全补贴 + 500w 国库。 这样，新货币政策将在前 9 个月比以前发行量更大，之后远小于原政策。 （但是，如果质押率达不到网络标准，则会重启 1.0 的货币政策以保护网络）
** 稳定期：**36 个月后进入稳定期，安全补贴停止，原质押收益完全由 ICS 等收益提供，每月总发行量为 30w $ATOM （国库）用于资助新项目和设施。 从此， $ATOM 的年通胀接近 1% （新政策期间共新增约 1 亿枚） 新货币政策大大增加了国库份额，以前期高通胀后期超低通胀的经济模型，减少了长期通胀压力。
3.2 费用
稳定后，消费链产生的部分交易费和发行将被分配给 Hub,并重新分配给质押者、节点和社区池。 而\(ATOM 发行、链间调度器和联间分配器则将把收益分给国库，以支持生态增长和 \)ATOM 公共资产的发展。
四、链间经济引擎
Cosmos hub 将通过两个相互加强的系统推动 IBC 与 $ATOM 增长： 1）链间调度器：一个安全的链间区块空间市场（捕获多链 MEV） 2）链间分配器：一个链间经济协同和结盟的平台。他们共同组成一个 Cosmos Hub 飞轮：
4.1 链间调度器
MEV（矿工可提取价值）包含的最大部分收益即为矿工的交易抢跑收益。 而链间调度器则允许：用户 K 在 A 链的区块 A1 发起一笔交易，B 链售出其相邻区块 B1（由 Cosmos Hub 调度）为 K 记录该笔交易，返回消息写入 A 链的下一个区块 A2。 这样，K 就可以多付一点 gas，而避免被夹啦！
而 K 多付的一些 gas，则被 Hub 和 B 链分掉了。 这样，未来为指定区块排序交易的权利被代币化了，链间 MEV 没有像 ETH 一样被矿工抽走（每年约 1 亿美金）而是分享给了 Cosmos Hub 与参与调度的各条链。这为 Hub 带来链间和 IBC 的价值捕获。
4.2 链间分配器
链间分配是为新的 Cosmos 项目提供一个更有效的获取用户、流动性和生态联盟的途径。 在链间分配中，Cosmos Hub 持有的 X 链代币越多，X 链持有的 $ATOM 就越多。
在上文中我们看到有很大比例 $ATOM 被分配给了国库，而 Cosmos Hub 则希望通过建立多个“激励联盟”DAO 来分配国库，资助链间生态，而链间分配就是 DAO 的工具。
它通过两个工具实现： 1）契约 2）再平衡
契约
由 $ATOM 质押者组成的 DAOs 可以通过契约与其他链签订协议（代币互换等）。长期以来，Hub 内可能会存在多个 DAO，DAO 的投票权与该 DAO 的质押数量和锁定时长相关。 这实际上，把 Cosmos Hub 变成了一个由多 DAO 管理的 fund，Hub as a fund。
再平衡
再平衡系统可以减小 DAO 投资中的滑点，以渐进式的像目标组合移动（定投、荷兰拍） 实际上，通过这两种工具，Cosmos Hub 将会成为最大的 DAO 组织和 DAO 管理的基金，更大范围内增加 $ATOM 的效用和消费链数量。
五、Hub 治理
Cosmos 高度去中心化，而 Atom2.0 将会把 Hub 变成最大的 DAO，治理自然至关重要。
Cosmos 治理堆栈
Atom2.0 白皮书也提供了治理堆栈以促进问责和联盟，及协调管理。 但我个人认为真正的 DAO 将在实践中完善。
Cosmos 理事会
ATOM2.0 之后，Cosmos Hub 对 DAO 的治理有很高的要求，因此提出了 Cosmos 理事会的概念： 理事会由各个 DAO 推选产生，它会制定年度预算和目标设定，它直接对 $ATOM 持有人负责，持有人对决策有最终决定权。
六、总结
在我看来，ATOM2.0 是一次豪赌：
1）赌生态发展比质押减产快。
2）赌 DAOs 会投出正确的项目，而不被贿选。
如果赌成功，则会看到 $ATOM 在 3 个方向上与链间生态的深度融合：
1）公共资产：流动质押 / 链间分配
2）链间价值捕获：ICS/ 链间调度
3）链间基金：Hub 成为 Cosmos 生态最大的 DAO 基金
而货币政策的改变可以视为国库的一次筹款，为未来的 DAOs 筹钱。
总之，ATOM2.0 将 $ATOM 与 Cosmos 深度绑定，只有在 DAO 的治理下，能跑出优秀的消费链，才能将链间飞轮真正转起来。 道阻且长，ATOM2.0 又是一次新的六年之旅。
【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
