前言：CEX 暴雷潮中，让用户选择 DEX 还缺少什么？

随着加密市场逐渐进入主流视野， “CeFi 机构爆雷”成为 2022 年的关键词。BlockFi, Genesis, FTX，曾经人们相信的“大而不能倒”在加密世界似乎并不起作用，因为行业早期监管缺失，只要有利可图，中心化机构就会在“黑箱”的掩护下进行资金挪用、数据造假、价格操控等操作，为整个加密货币行业埋下了一个个终将炸掉的地雷，这也与区块链和去中心化理念背道而驰。

区块链的本质为一个去中心化的记账簿，这也提供了搭建金融体系的信任基础。利用其透明和可追溯等特性，促进了一个安全、透明并且开放的金融体系的建立。在 CeFi 集体爆雷的同时，DeFi 也在流动性挖矿盛宴后真正迎来了自己的成人礼，不论是去中心化交易所还是去中心化借贷平台，都在这轮 CeFi 暴雷中证明了自己的安全与可靠，承担起人们对下一代加密金融的期待。

然而 DeFi 还远远不是完美状态，以 DEX 为例，链上交易由于受公链性能和每笔交易 gas fee 的限制，用户在中心化交易所习惯的订单簿交易模式此前在链上并不适用。虽然用户可以通过 Uniswap 和其他 AMM DEX 完成“swap”换币的基础需求，但是想把中心化交易所里的“trade”交易和炒币的行为搬到链上，当前 AMM 架构远远不能实现，具体表现为：

1、用户在 AMM DEX 中 swap 时一直面临滑点和 MEV 的痛点，高昂的交易成本降低了交易意愿。

Uniswap 等主流 AMM 采用连续流动性 AMM 设计，无法避免滑点，并且容易遭受 MEV 攻击。据 MEV 研究机构 EigenPhi 统计，每周受到 MEV 攻击影响的链上交易量超过 30 亿美金，影响之大不容忽视。

2、用户在 AMM DEX 中只能以市价单 swap 成交，无法挂限价单实现“低买高卖”，灵活度差限制了交易策略。

当前主流 DEX 无法直接支持限价订单功能，用户只能在当前价格进行兑换操作，而无法通过挂单以及更复杂的操作策略捕捉交易机会。EtherDelta 等项目在 2017 年尝试建立基于订单薄的去中心化交易所，但由于订单撮合和做市挂单需要的高昂链上交易手续费而最终项目失败。部分交易聚合器提供限价订单功能，但普遍采用相对中心化的托管和 relayer 方案，存在资金安全和成交效率的问题。

3、当前 DEX 前端缺少交易生态必备的 K 线、订单管理等工具，对交易者而言产品体验差

主流 CEX 提供自选交易对管理、专业 K 线图和划线工具，并记录用户完整的历史交易记录。目前 DEX 并没有提供这些工具，用户需要自己结合第三方专业软件来查看历史价格走势，在区块链浏览器查看自己的交易历史记录，数据结构复杂，对于新手体验极差。

当市场的目光聚焦在去中心化的解决方案上时，DEX 本身却没有为大规模用户涌入做好准备；行业的早期，开发者执着于技术创新，新产品往往在早期只是极客的玩具，随后才解决用户体验问题，进入千家万户。DEX 当前已经达到百万用户量级，若要进入下一个用户量级，包括协议层面、基础设施层面以及应用层面，同时需要技术创新和产品创新。

链上场景的各类限制，如何做权衡和取舍？是时候让新一代的去中心化交易所登场了。

iZiSwap Pro：完全去中心化的链上订单簿交易所

我们相信纯粹的链上解决方案，去中心化交易所终将满足一切用户体验，同时通过资产的无托管化保证其安全性与透明性。

iZUMi Finance 在 2021 年 11 月提出离散流动性 DL-AMM 机制，初步实现了 高资本效率 AMM 和去中心化限价单的耦合。

2022 年 5 月 iZiSwap 第一个版本上线，经过半年多稳定运行，数千万的流动性规模，每日数百万美金的交易量，体现了系统的高效率和稳定性。

而 iZiSwap Pro 的推出，是 iZUMi 对 CEX 爆雷后链上交易生态和下一代 DEX 去中心化交易所提出的答卷 —— 链上订单簿交易所，融合 CEX 的体验和 DEX 的安全。其特色在于：

1. 开发创新性的点对池撮合、自动做市商模式的链上订单薄，大幅减少交易和做市 gas fee

iZiSwap Pro 通过设计点对池的模式，用户市价成交时将直接和资金池进行交易，而非与一个个独立订单成交，这样避免了交易订单排序和撮合的问题，大幅度减少了链上计算开销，让链上订单簿交易成为可能。

iZiSwap Pro 同时为流动性提供者提供集中流动性 AMM 做市工具，流动性提供者可以在自选的价格区间提供 AMM 流动性。iZiSwap Pro 提供相关工具帮助项目方更好的管理链上流动性，提升链上做市的资本效率，降低做市商频繁挂撤单带来的 gas 开销。

2. 链上订单簿为用户提供去中心化限价单，实现零滑点、零费用、防 MEV 的交易体验

iZiSwap 的离散流动性 AMM 模型和订单薄耦合，实现了和限价订单的完美兼容。限价订单和 AMM 流动性共享一个流动性池，采用限价订单进行交易具有无滑点、无 MEV 攻击风险等优势。并且交易完全发生在链上，资金透明，无中心化单点风险。

3. 100% 的链上安全性和可组合性，用户资金无托管风险

和其他 AMM 机制的 DEX 一样，用户资金并不托管在 iZiSwap Pro 上，没有资金安全的风险。只需链接钱包即可交易，交易完成资金直接到账钱包，即可去参与其他的链上活动，使用路径简单直接。

iZiSwap Pro 使用 NFT 作为流动性证明，流动性提供者可以参与质押挖矿、借贷等场景，进一步提高用户的链上资金效率。

4. 提供用户友好的订单簿交易所前端，让链上“炒币”成为可能

在前端设计方面接近 CEX 的体验，包含：自选列表、价格走势、订单管理、行情列表、订单薄模块等等，减少用户需要同时切换使用 DEX 和各类行情工具的困扰，也更便于对个人资产的管理，在大幅度提高用户体验水平的同时保持去中心化交易所无托管、抗审查等特性。

图源：iZiSwap Pro 前端 UI

技术和产品的结合，用户体验的重大飞跃。

iZiSwap Pro 目前在测试阶段，即将在 12 月 16 日 上线，作为新一代高资本效率 AMM 机制和友好用户体验的结合，期待 iZiSwap Pro 为用户带来全新链上交易体验。