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受到市場宏觀環境、牛熊轉換等多種因素影響，整個加密行業在 2022 年迎來全面熊市，尤其是 5 月 Terra 崩盤後，熊市影響蔓延到了絕大多數版塊。

比特幣在 2022 年整體表現處於疲軟態勢，幣價和交易量對比 2021 年有明顯的下跌，2022 年底的價格甚至跌破了上一輪牛市的峰值。比特幣全年價格走勢明顯受美國加息節奏影響，不過隨著美國加息政策的不斷推進，其對比特幣價格的影響力度也在逐漸減弱。比特幣礦業方面，算力難度依然維持在歷史高位，礦工收益大幅縮水，老舊礦機機型只能選擇關機。多重因素使得整個礦業有明顯的擠出效應，小型的礦場主由於多方面原因退出，老牌礦池和礦場還保持相對穩定。

以太坊各項主要數據在 2022 年均呈下跌趨勢，不僅二級市場價格、成交量大幅下降，包括 TVL 、鏈上交易費用、鏈上活躍地址和燃燒量在內的鏈上數據亦是。不過，以太坊總體在 2022 年有不少進展。9 月 15 日，以太坊完成了 PoW 轉 PoS 的重大進程，能源消耗大幅減少，每天產出也大量減少，降低了二級市場的拋壓。以太坊 Layer 2 明星項目 Arbitrum、Optimism、zkSync 和 Starknet 陸續上線主網或部分主網，雖然日交易還遠不如以太坊主網，但各個 Layer 2 的地址數均超過以太坊，Gas 普遍是以太坊的 1/40，並且 2022 年消耗的 Gas 費用呈現一個指數級上漲。

穩定幣市場在 2022 年整體表現較穩定，發行量從年初的\(1570 億到年末的\)1480 億，下降了 6%，降幅相對來說不算明顯。在中心化穩定幣方面，USDT 依然穩居市場龍頭，而 BUSD 在 Binance 大力支持下增長迅猛。但演算法穩定幣則大受 LUNA 暴雷的打擊，去中心化穩定幣信仰崩塌，交易量進一步萎縮，新型的去中心化穩定幣明顯變少。

雖然 2022 年行情慘烈，但公鏈賽道競爭依舊激烈。由於以太坊網路擁堵導致的需求外溢，手續費低廉的新公鏈在 5 月之前保持亮眼表現，但隨著各種利空醞釀發酵，一系列暴雷接連發生，不少公鏈受到極大衝擊，跌幅更甚於以太坊。5 月， Terra 在短短幾天內崩潰，成為第一個倒下的明星公鏈，並正式宣告市場進入全面熊市階段。11 月，Solana 受 FTX、Alameda Research 暴雷影響，不僅代幣價格和 TVL 進一步暴跌，同時波及其生態項目。其他新公鏈，如 Fantom、Avalanche 也在苦苦支撐。但與此同時，新一批公鏈在 2022 年誕生，如以太坊 Layer 2 項目 Arbitrum、Optimism，Meta 系公鏈 Aptos、Sui 等。

NFT 版塊在 2022 年先揚後抑，市值在 4 月創下\(41.5 億的歷史最高峰，5 月成交量因 Yuga Labs 的元宇宙 NFTOtherside 帶動創下\)36.68 億的最高交易記錄。但隨後，NFT 市場交易逐漸疲軟，成交量逐步下滑，各大藍籌 NFT 價格大幅下跌，疊加 ETH 價格暴跌遭遇雙擊。另一方面，NFT 持有者數卻逐步攀升，在 12 月創歷史新高。DeFi 賽道在 2022 年整體 TVL 呈明顯下降趨勢，尤其是在 5 月 LUNA/UST 暴雷事件中，發生了主流幣有史以來最壯觀的崩盤，TVL 呈瀑布式下降。此外，各種駭客攻擊事件頻發，導致市場資金對 DeFi 的安全性擔憂加深。創新方面，上半年還不時有 DeFi 2.0 熱點炒作，但隨著 OHM 等（3，3）暴跌，DeFi 2.0 幾乎被全線證偽，市場又把視線轉回以 Uniswap, Aave, MakerDAO 為代表的 DeFi 1.0 基礎設施。主流 DeFi 項目包括 AAVE、Compound 在極端暴跌行情依然能夠穩定運行，並且在一些 CeFi （如 Celsius、FTX ）上獲取不少新的用戶。

對於社交賽道，2022 年仍是區塊鏈行業在探索、持續變化的一年。這一年陸續出現 Fan Token、Soulbound Token (SBT)、Web3 Social, Decentralized Identity (DID) 等代表性名詞，但仍未找到 PMF（Product-Market Fit）。儘管如此，社交賽道仍然出現不少備受關注的新星項目，比如具有 SocialFi 元素的 Web3 生活方式項目 STEPN 、憑證網路 Galxe、BNB Chain 功能變數名稱 SPACE ID 、社交圖譜 Lens Protocol 和 Web3 遊戲化社交學習平臺 Hooked Protocol。另外，2022 年的世界盃也為讓 Fan Token 吸引了較大的市場關注，粉絲代幣版塊的市值和交易額不僅沒有受到熊市衝擊大幅下跌，而且 2022 年的表現還略優於 2021 年，成功在熊市裏逆襲。

2022 年也是 GameFi 熊市的開始，P2E 鏈遊模式沒有取得較大創新，用戶增長和交易量較弱，P2E 模式不再是資本關注的細分領域。上半年，STEPN 引發的 Move-2-Earn 模式因為其創新代幣經濟設計和市場行銷成為市場焦點，為 GameFi 注入了新活力。4 月也是區塊鏈領域融資金額最大的月份，總投資額達 $66.2 億。然而，其他試圖接入更多現實世界 +Token 模式的項目團隊並未能獲得市場較大回饋。另外，多鏈生態日益繁榮，以太坊仍是 GameFi 生態系統的主導，但項目數量增長速度不如 BNB Chain、Polygon。此外，各鏈項目的頭部效應明顯，仍然存在許多低用戶量、低交互和低交易量的低質量遊戲。

總的來說，2022 年是加密行業動盪的一年，但也是監管政策向積極方向發展的一年。歐美國家在監管政策方面表現突出，美國發佈了加密貨幣監管框架，歐盟初步通過了 MiCA 法案和 TFR 法案，英國和韓國在相關組織搭建方面取得進展，俄羅斯和香港則分別在挖礦和虛擬資產證券產品的細分領域推動政策討論和落地。2022 年加密行業經歷的動盪，除了來自資金的大幅下跌，還受到了行業監管漏洞和監管出擊的影響。頭部加密項目 Terra 和頭部加密平臺 FTX 均破產，引發了多國監管機構和執法部門進一步加強對加密行業的監管與調查。

ViaBTC Capital 丨加密行业 2022 年回顾与 2023 年预测（附下载）

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