NFT 和同质化代币通常用于 Web3 项目实现不同的目标，它们有时会被同一个项目组合使用。

撰文：Jan Baeriswyl，Outlier Ventures 研究员

编译：0x11，Foresight News

Web3 项目团队经常问的一个问题是：我们该发行 NFT（非同质化代币） 还是同质化代币。这两种代币都是有效路径，具体取决于项目特定阶段想要实现的目标。

两者都有明显的好处和挑战：同质化代币的好处是不需要深入思考稀有性、特征分布和艺术元素等。它们非常适合实施基于代币的价值捕获机制、所有权分配和资源分配。另一方面，由于它们往往具有更好的流动性，价格波动也更为明显，因此需要谨慎管理代币的分配和供应。

NFT 往往波动较小，因为它们的流动性较低。稀有性、特征、艺术和实用性等元素对其成功至关重要，这些都需要精心的设计。NFT 非常适合引导社区并允许成员创建链上身份。

不确定你的项目是否需要代币？请阅读文章：《你的 Web3 产品真的需要代币吗？》

要注意，可替代性是相对的：虽然同质化代币（如 ERC20 ）是完全可替代的，但 NFT 也可以或多或少地具有可替代性。例如，NFT 项目的一个流行模式是访问通行证（例如 Metakey），这些通行证都授予对同一应用程序的访问权限，通常只是序列号不同，它们具有相对可替代性。另一方面，PFP 项目或生成艺术 NFT 是完全独特的，完全不可替代。独特 NFT 的可替代性也可以通过碎片化（例如 Fractional）来实现，这种方式可以增加流动性并消除进入壁垒（无需购买「整个」NFT）。最后，取消版税（例如 Sudoswap 和 Blur 采取的方法）消除了交易摩擦，因此增加了可替代性。 

NFT 和同质化代币的组合

NFT 和同质化代币都有优势和挑战，将它们组合起来可能非常有趣。NFT 项目有一种趋势，即推出同质化代币以更好地分配价值和所有权，而基于同质化代币的项目则推出额外的 NFT 以吸引他们的社区。示例包括 YFI、Gitcoin 和 BAYC，它们都推出了 NFT 和同质化代币。从长远来看，许多项目最终可能同时拥有 NFT 和同质化代币。

NFT 和同质化代币如何组合的一些常见模式：

• 首先发行 NFT 以帮助围绕产品或协议搭建社区，然后推出同质化代币以捕获价值并更有效地分配资源
• 将同质化代币嵌入 NFT 中，例如 Charged Particles、Aavegotchi、Hashmasks
• 未来可能变得更加普遍的模式
• 用于获得同质化代币奖励的 NFT
• NFT 作为同质化代币机制的乘数或折扣

请注意，NFT 发行需要伴随营销和社区建设活动，发行 NFT 本身不足以引导社区。一般来说，NFT 和同质化代币都用于支持强大的产品或生态系统，它们不是产品本身。

当结合这两种工具时，项目必须确保 NFT 和同质化代币持有者之间的激励兼容性，避免两种工具之间的效用相互蚕食。最好的做法是了解各自最擅长的领域，例如通过以下方式： 

• 首先推出 NFT 以激励社区，并通过提供与 NFT 持有相关的产品利益（甚至可能具有多层利益）来吸引高级用户。
• 用同质化的治理代币捕获价值，并将其空投给 NFT 持有者。 
• 使用 NFT 作为基于代币机制的修正器，例如 NFT 持有者的费用折扣、治理权力乘数和同质化代币奖励。

Fluf World 一直在基于类似的方法逐步构建自己的元宇宙。请注意，在 NFT 和同质化代币的组合方式以及何时启动路线图等问题上，存在很多可选性。上面的三步过程只是众多选项之一。随着时间的推移，我们将看到更多具体的「剧本」出现。

缺失的拼图：声誉必须是不可转让的 

于完全代币经济系统和自治 DAO 而言，上述探索似乎缺少了一块：不可转让资产。特别是对于用户建立持久声誉或根据历史贡献获得访问权限的情况，非常重要的一点就是这些凭证不能转让。这些资产要么根本不可转让，要么只能通过社会契约转让（例如，为了恢复或由 DAO 分配的角色）。Vitalik 最近发表的一篇论文提出了「灵魂绑定代币」的潜在解决方案，还有一些有趣的替代方案在链下建立不可转让的凭证上，比如 Disco。 

可转移性这一维度完善了上述「可替代性图谱」，产生了一个具有可替代性和可转移性维度的四象限矩阵。

在下面可以找不同象限应用功能的示例：

我们看到了第一批包含不可转让资产的项目：Crucible/Open Meta 正在为公会构建声誉系统，为开放元宇宙构建基础设施。Colony 在其 DAO 操作系统的核心集成了不可转让声誉的概念。不可转让声誉用来衡量社区成员的历史贡献，这可能是分配决策权的依据，而不是仅仅持有代币。  

不可转让代币的应用空间仍在不断扩展。一旦这些新颖的原语变得更加成熟并且我们拥有了包含可转移性的完整象限，我们很可能会看到成熟的数字原生组织将采用的模式。由于它们之间的权衡，它可能涉及多种代币类型的混合，就像我们现在在可替代性维度上观察到的那样。我们预计，在当前大多数代币经济体中仍然缺失的不可转让的声誉和身份，或将成为 NFT 和同质化代币等不同工具联系在一起的驱动力之一。这些要素对于更先进的治理模型也至关重要，这些模型建立在精英原则而非社区成员的资本（代币持有量）之上。