​DeFi 项目分析报告:TOP30 头部项目概览
2022-12-10 19:41
岳小鱼的 Web3 产品之路
2022-12-10 19:41
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DeFi 入门指南:浅析去中心化金融生态
在上一篇文章中,已经聊过 DeFi(去中心化金融)的基础概念、发展历程和核心赛道,由此可以基本形成对 DeFi 领域的整体认知,本文将进一步具象化,一起具体看下这个领域中的头部项目。
如果对DeFi 不了解,可以先看一下之前的一篇文章
当我们看了足够多的项目之后,我们不仅可以清晰认知到当前的市场格局,同时也会发现不同项目底层运作机制的一些相似性
这样之后再出现新的项目,我们也可以更快速地理解到新项目与现有项目的差异以及优劣势。
因此,本文主要对 DeFi 头部 TOP30 的项目进行概览式地分析,包括每个项目的特点、运作机制等,但这里不进行深入的详细分析,先广撒网再聚焦,之后可以针对某个细分赛道进行深入了解。
01 结论先行
这里我们先给出结论,DeFi 领域 TOP30 项目汇总如下:

通过整体概览式分析后,我们可以得到以下结论:
(1)不同赛道的比例:最大的赛道是交易(共 8 个项目)和借贷(共 7 个项目),交易所、借贷平台、稳定币被称为公链的三板斧,很多新公链都会标配这三种项目;
Uniswap 和 Curve 是交易赛道的龙头,MakerDAO、AAVE 和 Compound 是借贷赛道的龙头。
其中交易赛道又可以分为现货交易和衍生品交易,对比传统金融市场,衍生品交易量是现货交易的 10 倍以上,因此 dYdX、GMX、Synthetix 这类衍生品交易所未来会有非常大的成长空间。
(2)不同公链的比例:最大的生态是以太坊 Ethereum(共 24 个项目),其次是币安链 BSC(共 3 个项目)和波场 TRON(共 3 个项目);
DeFi 与以太坊可以说是相互成就,在 DeFi Summer 之前,市面上出现了很多号称“以太坊杀手”的新公链,核心是为了解决以太坊速度慢、费用高的问题;
但是在 DeFi 兴起之后,很多 DeFi 项目都选择建设在当时的行业龙头以太坊上,由此以太坊生态更加繁荣,以太坊作为公链龙头的位置也更加稳固了。
(3)项目优势:不同项目能够在同类竞品中脱颖而出的原因大概有三种,技术优势、先发优势和资源优势,但长期来看,还是要靠技术优势;
典型如币安生态的 PancakeSwap、波场生态的 JustLend,虽然可以在自己的公链生态中一家独大,但是由于没有显著的技术优势,因此难以扩展到其他公链生态,增长空间有限,只能依靠本生态的发展,一荣俱荣、一损俱损。
(4)代币经济模型:基本上所有项目都会通过项目代币将项目收益分配给用户,这样不但可以吸引新用户使用项目,同时可以为平台提供流动性;
但是个别项目没有发币或者没有将项目收益分配给用户,典型如 Uniswap,其代币 UNI 只有治理效用,这就导致 Uniswap 遭受到了竞争对手 SushiSwap 的吸血鬼攻击(通过代币将平台收益分配给用户,收益率更高),大量流动性迁移到 SushiSwap;
(5)可组合性:不同的协议可以相互组合使用,并基于基础协议形成了一个个小生态;
越来越多的 DeFi「工具式应用」围绕着单个底层的「超级 DeFi 协议」进行开发,通过辅助其完善更为丰富的高级衍生功能,从而依托这些个底层的「超级 DeFi 协议」发展壮大,并最终反哺底层的「超级 DeFi 协议」实现更大赋能,逐步发展出一个个独具特色而又自成体系的「小生态」。
正如 Uniswap+ Arrakis Finance 之于资产自由交易,Curve+Convex 之于稳定币兑换等等,这些一个个小生态之间现在又正在发生着更进一步的「合纵连横」。
最后,整体来看,不论各类金融应用的底层运作机制怎样创新,都是围绕着更高的资金利用效率和更低的交易成本,这是金融产品在竞争中脱颖而出的关键。
接下来,我们可以具体看下每一个项目。
02 具体分析
DefiLlama 平台数据 -2022 年 11 月 30 日
本文使用2022 年 11 月 30 日DeFiLiama 平台的数据,根据 TVL(锁定总价值,即项目中存放的资产)选择排名前 30 的项目进行分析。
分析维度主要包括:
(1)项目定位:尽量一句话描述清楚项目是做什么的,这是分析项目的第一步;
(2)项目优势:了解为什么项目可以在同类竞品中脱颖而出,这也是项目自身的护城河;
(3)运作机制:只有了解了项目的运作机制才能真正理解这个项目,同时很多项目在底层运作机制上会做一定的创新,因此非常值得分析;
1.MakerDAO
项目类型:抵押稳定币
支持公链:以太坊
TVL:67 亿美元
项目定位:区块链上的去中心化“央行”,专注于创建 DAI,一种以加密货币作为抵押品且与美元挂钩的稳定币
项目优势:作为去中心化稳定币项目的鼻祖,具有先发优势,目前也是最大的去中心化稳定币项目
运作机制:采用超额抵押机制,也就是说 DAI 的背后始终有足额的资产
2.Lido
项目类型:流动性质押
支持公链:以太坊等 5 条公链
TVL:62 亿美元
项目定位:为 PoS 公链提供去中心化权益质押解决方案的平台
项目优势:ETH2.0 最大的去中心化质押协议,为用户质押的资产提供了流动性
运作机制:用户质押 ETH 可以 1:1 获得 stETH(一种质押凭证),stETH 可以在其他 DeFi 协议中进行交易;平台获得的 ETH 则通过 DAO 的方式分配给节点运营商
3.AAVE
项目类型:借贷
支持公链:以太坊生态的 7 条公链
TVL:39 亿美元
项目定位:基于以太坊生态的去中心化借贷平台
项目优势:创新性地设置了安全模块,增强了资金安全性
运作机制:Aave 是一个多链借贷协议,用户可以通过存款赚取收益,也可以存入支持的抵押物并借入其它资产。协议收取一部分利息收入,用于维持 DAO 并支持协议贡献者。收取的比例由储备系数决定,根据资产风险的不同,储备系数在 10%~35% 之间。
关于安全模块:
(1)用户可以将他们的代币质押在安全模块(SM),以提供可用于保护协议的资金,相应地他们也可以获得由生态系统储备基金发出的 AAVE 代币奖励。
(2)安全模块可以保护协议免受资金短缺事件的影响。当智能合约风险、预言机故障和清算风险导致资金意外损失时,可能会发生资金短缺事件。在这种情况下,安全模块最多可以使用资金的 30% 来维持协议的稳定。
(3)安全模块中质押的资金让 AAVE 代币的持有者能够捕获协议的价值,并能够提供链上交易所需的流动性,又让普通用户的资金更加安全。协议允许额外铸造 AAVE 代币,并通过拍卖来偿还债务,让协议的正常运行多了一重保险。
4.Curve
项目类型:去中心化交易所
支持公链:以太坊生态的 11 条公链
TVL:37 亿美元
项目定位:更适合大额稳定币交易的去中心化交易所
项目优势:算法更适合大额稳定币交易,滑点低、交易成本低
运作机制:结合了恒定和做市商和恒定积做市商的特点,可以明显的减少交易滑点和手续费,这非常符合稳定币的大宗交易场景。因此,Curve 很快成为稳定币交易首选平台。
5.Uniswap
项目类型:去中心化交易所
支持公链:以太坊生态的 5 条公链
TVL:35 亿美元
项目定位:以太坊生态最大的去中心化交易所
项目优势:作为公认的去中心化交易所(DEX)的先驱,Uniswap 的 V2 中普及了 X*Y=K 的恒定积自动做市商模型,然后在 V3 中集中流动性池和不同级别的交易费用,显著提高了资金利用效率
运作机制:Uniswap 摒弃了中心化交易平台的传统架构,不使用订单簿模型,而采用了自动化做市商 (AMM) 模型,构建了一个公共资金池,用户与这个资金池进行交易,底层算法是“恒定乘积做市商模型”。
6.Convex Finance
项目类型:流动性挖矿
支持公链:以太坊(Ethereum 和 Arbitrum)
TVL:30 亿美元
项目定位:Curve 代币 CRV 的质押和流动性挖矿的一站式平台,Convex Finance 旨在借助 CVX 代币,通过简单易用的界面,简化 CRV 锁定、质押的过程,并提高 CRV 持币者、流动性提供者的报酬,以此促进 CRV 生态系统发展。
项目优势:依赖 Curve 基础协议,组合形成小生态
运作机制:该平台相当于传统银行借贷业务中常见的「期限错配」设计——所有用户通过 Convex 进行 Curve 投注操作的 CRV,汇聚成一个总资金池,而 Convex 通过自定的安全边际,将该总资金池分割成一个个长期锁定、短期锁定、不锁定的互相梯度错配的资金池组合,从而在「锁定期限」和「收益奖励」之间实现均衡。
7.PancakeSwap
项目类型:去中心化交易所
支持公链:BSC、Aptos、ETH
TVL:29 亿美元
项目定位:币安链(BSC)最大的去中心化交易所
项目优势:背靠币安生态,获取了大量用户和资源
运作机制:PancakeSwap 是 BSC 上的 AMM 机制交易平台,其主营业务包括同质化加密资产的交易,NFT 资产的交易,以及通过 IFO 进行资产的发行。在主营业务之外,还兼营包括彩票和预测价格涨跌等竞猜类业务。
8.JustLend
项目类型:借贷
支持公链:波场(TRON)
TVL:28 亿美元
项目定位:波场生态的官方借贷平台
项目优势:背靠波场生态,获取了大量用户和资源
运作机制:JustLend 是波场 TRON 网络首个官方借贷平台,用于建立基于波场 TRON 资产的供求变化,以算法计算得出利率的资金池。协议中存在两种角色,包括资产的存款方和借款人,并且资产的存款方和借款人可以直接与协议进行交互,从而赚取或支付浮动利率。
9.Compound Finance
项目类型:借贷
支持公链:以太坊
TVL:17 亿美元
项目定位:以太坊生态的去中心化借贷平台
项目优势:起步较早的借贷平台,具有先发优势
运作机制:与传统市场不同,Compound 的供应方与借款方无需协商条款。双方可与处理抵押品与利率的协议直接交互。资产存入称为“流动性资金池”的智能合约,不存在持有资金的交易对手。Compound 的供应与借入利率依据算法调整,因此,Compound 协议按供需情况自动调整。
10.InstaDApp
项目类型:资产管理
支持公链:以太坊
TVL:17 亿美元
项目定位:去中心化资产管理协议
项目优势:目前收益聚合器和交易聚合器赛道受到市场重视,涌现出了 YFII、1inch 等头部项目,而综合性的聚合项目较少(DeFi 聚合层应用专指具有可视化资产追踪与管理功能,并且集成了收益、交易、借贷等至少两类 DApp 的纵向聚合应用),InstaDApp 是头部玩家
运作机制:
(1)InstaDApp 是一个面向用户的去中心化资产管理协议,目前提供了针对 Aave、Compound、Maker 的高效的资产管理功能,其目标是简化 DeFi 的复杂性,最终成为 DeFi 的统一前端。InstaDApp 最近提出的 DSL(DeFi Smart Layer,DeFi 智能层 ) 愿景,有望成为在用户和 DApp 之间聚合层,成为 DeFi 的基石。
(2)InstaDApp 的主要特点是使用智能钱包与桥接协议来整合主要的 DeFi 协议,用户需要先在该网站调动 MateMask 注册智能钱包并转入资金才能使用,所有用户钱包都由 Instadapp 智能合约统一控制,用户不拥有私钥与助记词。
11.Balancer
项目类型:去中心化交易所
支持公链:以太坊生态的 3 条公链
TVL:15 亿美元
项目定位:面向 B 端用户(项目方、资管方)的去中心化交易所
项目优势:Balancer 目前深耕资产管理领域,因此目前 Balancer 还是稳坐资产管理底层设施的头把交椅。
运作机制:为了满足 B 端用户的使用场景,Balancer 的系统架构非常特殊,采用了资金池 + 可插拔的交易池这样的松耦合形式,同时提供了独居特色的资金管理功能,可有效提高资金利用效率。
系统架构:Balancer 没有采用大多数 DEX 常用的将资金和交易池合并为一个合约的方式,而是将所有 Balancer 上面所有的资产都整合到了名为 Balancer Vault 的合约中,交易池合约中只留有交易逻辑。在这种模式下,交易池更像是一个个插件,Balancer 的架构变成了资金池 + 可插拔的交易池这样的松耦合形式,这种架构主要有下列三种好处:
(1)低 Gas 跨池套利:当多笔交易发生时,合约只记录交易过程和金额,所有交易执行完毕结算时,以最终结果从 vault 中转移资产,有点类似于 BTC 的闪电网络;
(2)虚拟内部持仓:允许用户持有虚拟的 Vault 份额,例如用户持有 USDC,他计划先换成 DAI,然后之后(例如几个小时后)换成 BAL。他可以将 USDC 换成 DAI,但这部分 DAI 的份额保留在 Vault 中,不转到用户的地址,再在几小时后将该份额换成 BAL,并从 Vault 中提取最终的 BAL。也能起到节省 Gas 的效果。
(3)闪电交易(Flash Swap):和闪电贷类似,交易者可以在不持有任何资产的情况下,同一个区块内,在 Balancer 各池完成套利并偿还贷款和对应的手续费,提高池子再平衡(rebalance)的效率。
特色功能:资金管理是 Balancer 作为 Dex 独具的特色功能,可以有效提高资金利用率,为 LP 带来更多的收入。
(1)为了提升资金的利用率,Uniswap V3 和 Curve V2 选择了截然不同的道路。Uniswap V3 引入了区间流动性的功能,LP 可以自定义提供流动性的区间,人为优化资金使用率(就像我们开网格交易自定义区间和间距类似)。而 Curve V2 采用了优化曲线的策略,将大量流动性集中在一个小区间内,并根据价格和流动性的变化动态调整,做到无需人为接入的自动化调节。
(2)Balancer 则选择了截然不同的方式,他通过内置资产管理者(Asset Manager)的功能,允许被授权的资产管理者从池子中提取一部分资金,将该资金转入许可的(白名单内)第三方协议中产生额外收益,从而提高闲置资金的收益率。例如稳定币的兑换池,一天只需要不到 30% 就能使得各稳定币之间几乎无滑点交易,那剩余的 70% 资金,就可以转入例如 AAVE,Compound 这样的借贷协议中进行放贷,产生额外的收益。
12.Frax Finance
项目类型:稳定币
支持公链:以太坊生态的 8 条公链
TVL:12 亿美元
项目定位:Frax 是第一个也是唯一的一个混合算法稳定币项目(部分供应由抵押品和部分供应由算法支持的)
项目优势:混合算法稳定币 Frax,相比于 DAI,资金利用效率更高;相比于 USDT/USDC,更加去中心化
运作机制:FRAX 部分由法定货币担保,部分由算法担保。法币担保物占总 FRAX 发行的比率,就是系统的抵押品比率 (Colleteral Ratio)。
(1)FXS 代币的价值取决于市场对 FRAX 的需求。流通中的 FXS 的总市值,应该高于 FRAX 市值的非抵押价值,同时它也是 FRAX 非抵押部分的隐形担保物(否则就容易产生 FXS 和 FRAX 的联动下跌),类似于 Luna 对于 UST 的隐形担保。
(2)在创世启动阶段,FRAX 是 100% 抵押的,用户存入 USDC 就直接可以获得对应比率的 FRAX。随着系统进入部分算法阶段,铸造 FRAX 需要放入适当比例的抵押品并销毁对应比率的 FXS。
13.Coinbase Wrapped Staked ETH
项目类型:流动性质押
支持公链:以太坊
TVL:12 亿美元
项目定位:Coinbase Wrapped Staked ETH(cbETH)是通过 Coinbase 质押的 ETH
项目优势:背靠 Coinbase,Coinbase 是美国最大的合规中心化交易所,拥有大量用户和资源
运作机制:用户通过交易所委托质押 ETH,可降低质押门槛,同时 Coinbase 则作为以太坊的验证者节点,抽取部分质押收益作为委托费用
14.Venus
项目类型:借贷
支持公链:币安链(BSC)
TVL:10 亿美元
项目定位:币安链上最大的借贷平台
项目优势:背靠币安生态,可获取大量用户和资源
运作机制:同上文其他去中心化借贷平台
15.JustStables
项目类型:抵押稳定币
支持公链:波场(TRON)
TVL:9 亿美元
项目定位:波场生态的官方抵押稳定币平台
项目优势:背靠波场生态,可获取大量用户和资源
运作机制:USDJ,是一个与美元 1:1 锚定的稳定币,通过在 JUST 的 CDP 借贷平台抵押 TRX 生成,具体机制如下
(1)用户将 TRX 质押进 JUST 借贷平台的 CDP
(2)CDP 中生成并借出相应质押率的 USDJ
(3)用户偿还 USDJ 并用 JST 或 USDJ 支付手续费
16.SUNSwap

项目类型:去中心化交易所
支持公链:波场(TRON)
TVL:6 亿美元
项目定位:波场生态的官方去中心化交易所
项目优势:背靠波场生态,可获取大量用户和资源
运作机制:同上文其他去中心化交易所
17.Rocket Pool
项目类型:流动性质押
支持公链:以太坊
TVL:5.5 亿美元
项目定位:专注于以太坊的质押解决方案
项目优势:相比与 Lido,由于需要用户质押资产和验证者自己的质押资产进行匹配,因此可扩展性差、资本效率低,无明显优势
运作机制:
(1)从用户的角度来看,Rocket Pool 就像 Lido:持有者可以存入他们的 ETH 以获得 rETH,这也是一种基于 ERC-20 标准的衍生品代币,代表了对质押的 ETH 的索取权。
(2)Rocket Pool 与 Lido 的区别在于它选择验证者的过程。Rocket Pool 协议是无须许可的,而不是将决定权交给其代币持有者,任何人都可以通过创建一个“迷你池” (minipool) 成为该网络中的节点运营者:为此,节点运营者需要存入 16 ETH( 即以太坊协议规定的 32 ETH 要求的一半 ),其余的 16 ETH 来自用户存款。此外,“迷你池”运营者还需要至少质押价值 1.6 ETH ( 也即其质押的 16 ETH 的 10%) 的 RPL 代币,这是用于在验证者节点发生大型罚没事故时作为该协议的一个安全保障。
18.Arrakis Finance
项目类型:流动性挖矿
支持公链:以太坊生态 3 条公链
TVL:5 亿美元
项目定位:为 Uniswap 提供流动性管理解决方案,目标是成为 web3 的流动性层,使 LP 和代币化项目能够以无缝和自动化的方式优化其在多个区块链上和跨多个区块链的 DEX 流动性
项目优势:依赖 Uniswap 基础协议,组合形成小生态,先发优势明显,是该领域的龙头项目
运作机制:Uniswap V3 为提高资金利用率,需要用户在添加流动性时设置价格区间,因此催生了 Uniswap V3 流动性管理需求。  该协议会根据策略,自动调整流动性价格区间、再平衡代币比例,更重要的是,该协议无需资金托管。
19.SushiSwap
项目类型:去中心化交易所
支持公链:以太坊生态等 21 条公链
TVL:5 亿美元
项目定位:直接对标 Uniswap 的去中心化交易所
项目优势:对比 Uniswap,SushiSwap 更注重社区治理
运作机制:SushiSwap 是复制 Uniswap 的代码而来,是 Uniswap 的直接竞品,但 Sushiswap 在 Uniswap 的激励机制基础上做出了一些改变,这是它们二者最大的区别。Sushiswap 增加了代币经济激励,也就是将其交易费用的一部分分配给 Sushiswap 代币 SUSHI 的持有人。
20.Liquity
项目类型:抵押稳定币
支持公链:以太坊
TVL:4 亿美元

项目定位:一种去中心化借贷协议,用户通过抵押 ETH 借出稳定币 LUSD

项目优势:Liquity 着力于创建一个更有效的借贷协议,重点关注权力下放和资本效率

运作机制:这里与 MakerDAO 综合对比一下

(1)治理

  1. MakerDAO 的治理过程非常漫长,先进行公开会议,然后使用治理代币进行投票;
  2. Liquity 采取完全不同的治理方法,因为它选择完全不进行人工治理。在 Liquity 中,允许的抵押品类型、最低抵押品比率等系统参数无法更改。通过取消治理和信任数学,Liquity 的生态系统可以转而专注于自身发展,而无需承担治理和内部政治的负担。

(2)抵押品

  1. Maker 系统支持多种抵押品类型;
  2. Liquity 只允许以太币作为抵押品;这是因为去中心化和风险最小化被高度重视,以太币是以太坊生态系统中最去中心化、流动性和需求量最大的代币;
(3)稳定币机制:
  1. Maker 的 PSM (Peg Stability Module)通过抵押品以换取 DAI;
  2.  Liquity 的赎回机制减少全球 LUSD 债务以换取 ETH 抵押品;
(4)费用:短期贷款选择 Maker(因为是按照时间收费),长期贷款选择 Liquity(只有一次性费用)
  1. Maker 的稳定费会不断地计入用户的贷款,直到用户还清债务(基本上,这是一种利率);
  2. 当从 Liquity 借款时,用户支付一次性借款费用来铸造 LUSD。这笔费用会一次性添加到您的债务中;
21.GMX
项目类型:衍生品交易所
支持公链:以太坊生态的 2 条链(Arbitrum 和 Avalanche)
TVL:4 亿美元
项目定位:去中心化衍生品交易所
项目优势:创新的资产池 +Chainlink 报价运作模式,使得资金利用率更高、滑点更低
运作机制:GMX 没有采用自动化做市商 (AMM) 的做市模式,而采用 GLP 池子(一个多资产池,池子里有 BTC/ETC/AVAX/USDC 等主流的代币)配合 Chainlink 预言机报价(数据来自 Binance&FTX),来确定代币“真实价格”。这使得 GMX 能够以更低的流动性实现姿产的“真实价格”,不仅为用户提供零滑点的永续合约服务,而且 GLP 池子的资金使用率也会大幅提升。链上数据显示,GLP 的资金使用率经常性超过 100%,年化回报也常年保持在 50% 之上。
22.dYdX
项目类型:衍生品交易所
支持公链:以太坊
TVL(锁定总价值,即存放的资产):4 亿美元
项目定位:去中心化衍生品交易所
项目优势:利用二层网络解决方案(StarkWare)为交易者提供高效和低 Gas 费的交易
运作机制:
(1)链下订单薄,链上结算;StarkWare 利用 ZK-Rollup 将交易捆绑或“rollup”到单个批次中,然后将其与证明一起发布到以太坊区块链,以证明捆绑交易的有效性。
(2)在 dYdX 当前的迭代 (V3) 中,该平台大部分是去中心化的,但在订单簿和匹配引擎方面依赖中心化系统。升级到 V4 并迁移到 Cosmos 和 dYdX Chain 将使所有系统完全去中心化。
(3)dYdX V4 将具有一个完全去中心化的链下订单簿和匹配引擎,能够扩展几个数量级。dYdX 希望实现的吞吐量比目前任何现有的 L1 或 L2 协议都要高。这将允许 dYdX V4 在保持去中心化的同时,为订单簿提供极高的吞吐量和快如闪电的交易。
23.Yearn Finance
项目类型:流动性挖矿
支持公链:以太坊生态等 4 条链
TVL:4 亿美元
项目定位:专注于自动化流动性挖矿策略,主要目标是为用户投资实现收益最大化
项目优势:细分赛道龙头,具有先发优势
运作机制:
(1)类似共同基金,通过自动执行代码进行积极投资,为投资者获得最佳回报;
(2)项目中的 Vaults(保险库、机枪池)非常重要,它可以降低以太坊高昂的交易成本。通过这种集资方式,只有一个账户(即每个机枪池的控制者)需要支付交易费用(燃料费)来进行流动性挖矿。
24.Aura
项目类型:流动性挖矿
支持公链:以太坊
TVL:4 亿美元
项目定位:一个建立在 Balancer 系统之上的新协议,通过汇总用户们的 BAL 存款和 Aura 的原生代币 AURA,为 Balancer 上的 LP 和 BAL 质押者提供最大限度的激励
项目优势:依赖 Balancer 基础协议,形成小生态
运作机制:
(1)从某种程度上讲,Aura Finance 之于 Balancer,定位颇似 Convex 之于 Curve;
(2)对于 BAL 质押者,Aura 通过创建一个代币化的封装代币 auraBAL,为 veBAL 提供无缝的使用流程, BAL 分配收入和 Aura 系统提供的额外 AURA 奖励,且用户可以随时通过 BPT 深度稳定池将 auraBAL 代币交易兑换回 BAL;
(3)对于流动性提供商(LP),Aura 消除了 Balancer Gauge 加速池系统(gauge boosting system)的复杂性,为所有 Balancer 流动性 Gauge 存款提供流畅的使用流程
25.Stargate
项目类型:跨链桥
支持公链:以太坊生态的 7 条链
TVL:3 亿美元
项目定位:专注于原生资产的跨链转账
项目优势:基于 LayerZero 开发的第一个 DApp,LayerZero 是一个「无需信任的、全链式互操作协议」(Trustless Omnichain Interoperability Protocol )。相比现有的跨链解决方案,LayerZero 提出的前景确实非常有想象空间。
LayerZero 运作机制:当前主流的跨链方式包括:1)THORChain/Anyswap 等需要中间币来完成的跨链协议,2)Polkadot/Cosmos 等通过一条枢纽链来实现的跨链生态。在 1)方案中,对于中间币的依赖会带来额外的操作、延迟和费用。在 2)方案中,仍然需要枢纽链来作为中间介质,完成生态系统内的链间通讯,而且对生态系统外的链并不直接开放。
所以,现有的跨链都需要某个中间介质来完成,而 LayerZero 要做的就是去掉中间币和中间链,实现所有链与链的直接通讯。这一过程的实现,通过额外设置两个独立的实体——Oracle 和 Relayer,来独立获取某个区块中的部分信息并相互验证。这两个实体的功能类似,只是获取的信息不同,相当于借助两个信源来做核验。
Stargate 运作机制:通过一套「资源平衡算法」(resource balancing algorithm )来提升资金的利用率,将单币资产在各条链上的流动性作为一个完整的流动性池来利用,尽量避免单链枯竭。
26.Synthetix
项目类型:合成资产
支持公链:以太坊生态的 2 条链(Ethereum 和 Optimism)
TVL:3 亿美元
项目定位:基于以太坊的合成资产发行协议
项目优势:衍生品赛道的市场非常庞大,合成资产赛道的天花板很高,Synthetix 作为经过一轮牛熊的龙头项目,最有可能享受赛道迸发的红利
运作机制:
(1)合成资产:可以把现实世界的投资标的桥接至加密货币市场,合成资产可以完美解决多元化投资组合的需求,链上可直接使用加密货币购买股票、黄金、外汇等传统金融的资产。
(2)Synthetix 和 Chainlink 预言机合作,只要预言机能够提供报价的资产,理论上,Synthetix 都可以通过“类超额抵押”的方式铸造出相应的合成资产。基本上,这平台系统中有两类角色:Staker(负责提供平台流动性)和 Trader(负责提供交易手续费)
  1. 动态债务池子:指的是用户和系统的债务是实时变动的,当质押者铸造 sUSD 后,所铸造的 sUSD 被视为整个系统池子中新产生的债务,系统的债务总是由所有质押者按比例共同承担。比如当 sUSD 被交易为 sBTC 后,系统的债务会随着比特币价格上涨或下跌。Synthetix 的模型是一个动态零和博弈,提供流动性的质押者,肩负着整个系统“对手盘”的角色。其他用户投资失利,则自己获利;其他用户投资获利,则自己亏损。
  2. 原子交易:相比起 AMM 机制,Snythetix 的方案更适用于衍生品交易。一般的 AMM 机制下,不同交易对之间的流动性相互区隔,每一个交易对都需要独立的 LP 来提供流动性。但是,Synthetix 的机制中,所有资产都可以共享整个平台的流动性。
27.Alpaca Finance
项目类型:流动性挖矿
支持公链:币安链(BSC)
TVL:3 亿美元
项目定位:基于币安链(BSC)的流动性挖矿平台
项目优势:币安链上的首个也是最大的杠杆流动性挖矿协议,具有先发优势
运作机制:在收益农场加上杠杆,也就是说,看用户想要把本金扩大多少倍去赚取利润,依照选择的资产和杠杆倍数不同,可以把仓位放大到本金的好几倍以上,平台还会帮用户自动把每天赚取的利润重复投入到用户的本金里,也就是创造出复利效果。
28.Beefy
项目类型:流动性挖矿
支持公链:以太坊生态的 18 条公链
TVL:2 亿美元
项目定位:支持多链的收益优化器
项目优势:币安链上的首个也是最大的收益优化协议,具有先发优势
运作机制:Beefy.finance 就像一个去中心化的大罐子,将其用户的加密货币存款存储在保险库中,并自动将它们分配到收益农业项目中,从而获得最佳回报。
29.Keep3r Network
项目类型:中间件(“中间件”就是区块链中链接表现层和基础层协议的基础设施,比如 DAPP、DEFI 应用就是表现层,而 ETH 就是底层的基础设施)
支持公链:以太坊
TVL:2 亿美元
项目定位:去中心化的触发器网络(链上服务外包网络)
项目优势:一种创新的协议,虽然很难在现实生活中或者是互联网产品中找到相对应的标的,但是 KP3R 后面的不断更新和整合或许能够使其成为 DEFI 世界中不可或缺的金融基础设施
运作机制:
(1)KP3R 网络提供了一个任务(jobs)市场,一方是发布任务的协议,一方是执行任务的触发者。执行任务的人称为 Keeper,而协议发布的任务是智能合约的调用请求。
(2)可以将这里的任务简单来看做是喂价服务,那么 KP3R 就是个预言机,如果有协议需要循环的喂价,那么便定期地发布 Job,由不同的 Keeper 来提供链外价格(即执行任务),因此 KP3R 所要打造的模式相比预言机更为广阔。
30.UniCrypt
项目类型:金融基础设施
支持公链:以太坊生态的 5 条公链
TVL:2 亿美元
项目定位:一站式商店,提供客户启动项目、从启动板购买代币、简单质押代币、创建农场等所需的一切
项目优势:金融基础设施,细分赛道的龙头项目
运作机制:本质上来说,这是一家区块链技术提供商





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你好,我是岳小鱼,一名在路上的产品经理。


会和你聊聊职场和产品经验,也会漫谈生活、电影、读书。


希望我们能一起交流进步。





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