2023 年开局，我们经历了 meme 币 bonk 的数十倍暴涨，agix fet 等人工智能币 10 倍行情，以及 lsd 的主线叙事，可谓精彩纷呈。这里从叙事经济学的角度对 1 月这几个板块项目进行复盘思考。

一 Meme 的营销叙事

bonk 是在 Solana 公链受 FTX 暴雷影响后沉寂一个多月后诞生的项目。在圣诞节，Solana 社区的大部分成员都收到了 bonk 代币的空投，随后成为社区成员的对话和推特热点，社区甚至还制作了一个 BONK meme 游戏，一只柴犬拿着棒球棒敲 SBF 的头，花费 BONK 代币即可开始游戏，或许，这种宣泄情绪在一定程度上引起了社区的共鸣。代币也上涨数十倍，最高流通市值 3 亿多美金。

Bonk 的成功对于我们在寻找下一个 meme alpha 上有什么路径可以总结呢？

从营销学角度分析可以归类为以下几点：1.借势营销。借“嘲讽 Alameda 经济学，暴打 Sam”的热点事件自带的话题属性、流量属性，让其成为交通工具，载着 bonk, 以恰当的速度辐射到整个币圈。同样类似的案例，比如 2022 年的万倍币 dogeking，借势沈腾的春晚小品，在媒体的强曝光下，可以迅速辐射到整个币圈乃至圈外人。

2 精准营销，空投大户，精准锁定目标客户，完成项目冷启动。同样类似的例子，2022 年两个月暴涨 300 倍的 cult 就是在这样的情况下诞生， 3.资源整合，抱团取暖。Bonk 的上线获得了一众 sol 链生态项目的支持。

成功的 meme=借势热点事件营销 + 社区冷启动 + 有资源背景支持（kol/ 名人 / 项目合作方）

通过资产定价模型找出被低估的资产，这是传统市场最普遍的投资逻辑。而迷因、叙事、投机，虽然其表面看起来毫无内在价值，但实际是因为情绪、感情、炒作等要素无法用现有的金融模型为其价值进行度量，相信随着时间发展，meme 经济、叙事经济会推导出一套专门的价值衡量标准。

索罗斯说过，世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

二 AI 是全人类的长期叙事

人工智能作为继元宇宙，web3 以来最大的长期叙事，在 chatgpt 这样现象级产品的问世下推向了高潮，从去年 10 月开始，变引得无数 web 2 投资人竟折腰，在红杉资本，微软等巨头的推波助澜下，2023 成为“the big year for AI”,1 月 10 日，微软以 290 亿美元估值，向 OpenAI 投资 100 亿美元。

币圈作为美股先行指标，不可避免的容易成为资本 fomo 情绪外溢的资金蓄水池。

按照时光机投资法则，2021 年 Roblox 上市市值超 450 亿美金，Facebook 宣布改名 Meta，带动币市\( sand  \) mana 等元宇宙概念币暴涨 10 倍，就能联想到币市 $fet 等同样作为币安 launchpad 项目可能会复制 sand 的上涨路径。

1 月，元宇宙概念股 Roblox 市值 200 亿美金，人工智能龙头 OpenAI 估值 290 亿美金，而币市元宇宙龙头 sand 市值 8 亿美金，AI 概念币 Fet 1 月市值 9000 万美金，上涨潜力可期。

截至 2 月 8 日，币市 AI 龙头 $agix 最高市值 7.92 亿美金，从 1 月 6 日底部 0.04 美金，最高涨幅 13 倍至 0.66 美金。fet 从 0.09 美金最高涨至 0.6 美金，最高涨幅近 6 倍，市值约 5 亿美金。

虽然短短一个月的时间，我在人工智能板块的想法就得到印证，但却并没有完整吃到整轮涨幅，深感要做到知行合一，对抗人性的弱点有多难。所以对于投资，看准不重要，看准后能赚多少才最重要。

在一个激进的开放市场，当风口来临时，正确的做法是，躺平在赛道上，好好享受市场正外部性带来的「价值错位」。过度的“理性”会让投资丧失美感，不能用现在的分数去衡量它未来的成绩。

三 主流叙事 LSD 及支线 zk

币圈 1 季度最大且最具确定性的主流叙事就是 ETH 3 月份的上海升级了，LSD 协议是伴随着 ETH 2.0 升级成长起来的 DeFi 衍生品赛道，在不考虑 ETH 价格的情况下，LSD 将成为面向一个万亿级业务体量的赛道，叙事的天花板有了，想象空间十足。这样一个高确定性 + 偏写实的叙事，也让 lsd 相关币\(ldo \)ssv 等在这轮反弹中平均涨幅 3 倍左右。

加密行业永远不缺叙事，在这个叙事名单上以太坊扩容问题永远有一席之地。当前行业目前最大的痛点是基础设施不够完善，无法承载亿级用户。

因此，ETH 2.0 及 layer 2 扩容将会是贯穿未来几年的叙事主线，而 zk rollup 技术大概率是未来 L2 的最终解决方案。

我们相信 Layer2 和以太坊 2.0 的相继落地，将有机会成为以太坊的二次增长曲线，使以太坊进化为承载数万亿美元规模的经济带宽。而 L2 Bridge 将作为区块链基础设施之一，在这一进程中发挥重要的作用。

四 最好的故事，杀最多的人

叙事是推动金融发展的最大推动力之一，叙事大小的衡量标准，其实就是影响多少人，影响有多深。而叙事传播力的时间有效性又取决于重复概率。

好的叙事，自带时间框架、易传播、重复性、和稀缺性这几个属性。从这几个维度看，比特币，无疑是近十年来最伟大的叙事。早期凭借“数字黄金”四个字，不仅把比特币的抗通胀叙事直接概括，让其易于理解传播，还以黄金数万亿体量的终极目标为宏大叙事逻辑的锚，以解释比特币叙事可以走到天际的合理性。

而比特币设计的每四年一个减半周期和通货紧缩机制，就像是给一辆奔驰的汽车加油，为这个伟大叙事的持续运转添上了最好的注脚。

就像看到此文的你，是否曾为 ftx 暴雷，3AC 倒闭，luna 崩盘等事件而对行业失去信心，对未来感到绝望？这时，币圈的老人会告诉你，再坚持坚持，等到 2024 年，比特币减半，牛就回来了…

而相比其他领域，以人工智能为例，二战时期开始至少有四则关于人工智能的叙事，从“自动化”到“人工智能”，再从“机器学习”到如今的“AIGC”，每轮流行的巅峰都是以颠覆性产品的出现来推动，而非像比特币这样有每四年减半的「重复性叙事加油站」。

世界上的很多事就像是化学反应而非数学计算，在求解的过程中，并非一定要确认 a=b 才是正确答案。在大的叙事面前，我们谁也不知道会开往什么方向，只能选择放下偏见，先追求模糊的正确。

叙事的开端，放下我执，拥抱泡沫。

叙事的高潮，在你追求的「非共识且正确」的游戏逐渐变为市场共识时，转身离场。

叙事的尽头，最好的故事，杀最多的人。

凡所有相皆是虚妄，若见诸相非相，即见如来。