SEC 针对加密货币质押,流动性质押衍生品会从中受益吗?
2023-02-16 17:07
去中心化金融社区
2023-02-16 17:07
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本文将探讨最近针对 Kraken 质押服务的指控,评估该事件对加密领域的长短期影响。


原文标题:《Crypto Staking Targeted by the SEC

撰文:Lucas Outumuro

编译:ChinaDeFi


网络费用是指使用特定区块链所花费的费用总和,它可以一定程度的显示使用比特币和以太坊的消费意愿和需求。


  • 比特币费用达到自去年 11 月以来的最高水平,比特币链上的 NFT 推动了一定的需求。
  • 以太坊费用达到 2022 年 6 月以来的最高水平,Uniswap 活动攀升。

近期,比特币和以太坊连续两周都有比较温和的交易所流出。


美国证券交易委员会针对的加密货币质押


在 Kraken 被收取 3000 万美元费用,并被迫停止质押服务的消息传出以后,加密货币市场经历了 2023 年的首次大幅调整。虽然到目前为止,美国证券交易委员会的这项动议似乎是只针对 Kraken,但市场似乎并不看好这件事情对 coinbase 的影响。



质押是证券吗?在美国证券委员会看来,质押服务可能就像机构借贷计划。


  • 美国证券交易委员会追查 Genesis 和 BlockFi,是因为该机构将这些公司的借贷服务归类为证券,所以对其进行了罚款。
  • 证券的定义:如果一种资产的「合理预期利润来自他人的努力」,则视该种资产为证券。
  • 在借贷计划中,人们相信接受贷款的交易对手和发行平台会进行适当的尽职调查,预期收益来自原生资产本身及其基础技术和基础设施。
  • 即便有人会争辩,认为质押资产会因为不积极活动或恶意行为而受到惩罚,但这与证券的定义并不矛盾,因为盈利的预期在一定程度上确实来自管理质押的平台。

那么将质押看作是证券的逻辑是否适用于所有质押?



并非所有的质押都是平等执行的,有的是根据人们选择如何质押加密货币而有不同级别的依赖关系。


  • 一种极端情况是自我保管质押。这种方式带来了更多的复杂性,但它不会期望从他人的努力中获利。大约四分之一的以太坊质押是以自我保管的方式完成的。
  • 然后是流动性质押衍生品平台,该平台会将质押的资产委托给多个实体。LIdo 是其中的典型代表,它拥有 30% 的市场份额,并且依赖于 30 家机构进行验证,而 RocketPool 拥有 2.4% 的市场份额,这些份额分布在 1947 个独立验证者中。
  • 最后是中心化交易所,它们自己保管资产并建立自己的基础设施来验证权益证明链。这种方式约占以太坊总质押量的 30%。

前两类会被归为证券的风险要低得多,因为这些网络更加去中心化且不依赖单一实体来获取利润。



随着 Kraken 将停止其质押服务,它的替代方案很可能会受到关注。


  • 已经有超过 120,000 个地址持有了 stETH,DeFi 应用程序的流动性约为 20 亿美元。
  • 人们可能开始取消退出上海分叉的质押队列,一些资金可能会通过 Lido 和 RocketPool 等平台重新被质押,尤其是在中心化质押服务存在监管不确定性的情况下。

结论


美国证券委员会应该还会对加密货币领域的公司采取某些措施。虽然像针对 Kraken 的行动可能会抑制美国的创新和采用,但它也可能会将机会转移到海外或者个人。尽管短期内这件事情会给加密货币领域带来不确定性,但从长远来看,它有可能会带来更加去中心化的网络。

【免责声明】市场有风险,投资需谨慎。本文不构成投资建议,用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

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