相比之前一时兴起式的研究方法,今年 AI 姨将多关注链上交易和宏观指标。
区块链作为公开账本,链上交易是最基础和直接的信号,机构和巨鲸的资金涌向哪里,哪里就是热点,今年大火的 LSD 和 AI 赛道都是如此。但「无脑追热点」迟早翻车,怎么在非理性市场中做出合理决策?学习宏观指标可能会有帮助,让市场预测有据可依。
Glassnode 数据指标的调研结果会同步分享在 Twitter 和 Mirror 中,和大家一起学习成长。如果有不准确的地方,欢迎随时指出讨论。
市场越火热,活跃钱包越多,当沉睡的大户地址出现异动时,大概率会有一波行情
今天将介绍用于反映长期持有者操作倾向的指标 - CDD 及衍生指标
CDD
Supply-Adjusted CDD
Binary CDD
Liveliness
CDD 是 Coin Days Destroyed 的缩写,可以翻译为「销毁币天数」,注重对休眠代币(即长期被持有,没有交易行为的代币)状态的监测
由于 CDD 指标同时关注持仓价值和持有天数,常被用作观察巨鲸、Smart Money 和长期持有者的行为变化
进一步推演,也能作为近期市场形势的判断依据
CDD = value * lifespan
value:特定时间范围内被转移或交易的代币价值
lifespan:如果每天有一个代币没有被移动,就记为一个 Coin Day;当这个币最终被移动了,累计的 Coin Day 就会被重置为零,或者叫做销毁;公式中的 lifespan 就是以天为单位的 Coin Day 数量
CDD 持续走高:看涨行情下长期持有者纷纷出售获利,代币价格即将到达顶点
CDD 数值高:通常为牛市,长期持有者持有信念降低
CDD 持续走低:看跌行情或牛市价格震荡,长期持有者的交易意愿变低,倾向于持有
CDD 数值低:通常为熊市,长期持有者的持有信念较强,交易以日常流量为主
以 BTC 为例,进一步了解 CDD 如何佐证市场形势
CDD < 5M Days:视作基准线
CDD > 10M Days:代币价格持续攀升或下跌,通常发生在牛市,
CDD > 20M Days:大量长期持有者出现异动,十分罕见,只发生在高波动时期
需注意,CDD 数值需要在特定时间范围内讨论才有意义
随着时间的推移,代币逐渐释放,Coin Day 的累计数值也会增加(即公式中的 lifespan 数值增加),Supply-Adjusted CDD 着重于总供应量对 CDD 的影响,使得数值更客观合理
Supply-Adjusted CDD = CDD / 代币总供应量
Binary CDD 是 Supply-Adjusted CDD 的衍生品,用于衡量特定时期内销毁的 Coin Days 是高于还是低于历史平均水平,从而了解长期持有者的交易倾向
将 Supply-Adjusted CDD 当前值与长期平均值作对比 Binary CDD
高于长期平均值,返回 1
低于长期平均值,返回 0
长时间返回 1 时,说明代币转移或交易行为增加,偏向看涨 / 看跌行情
长时间返回 0 时,说明代币持有行为增加,偏向熊市
Liveliness 就是我们常说的活跃度指标,用于反映长期持有者的活跃情况。除此之外,从 2018 年牛市开始,能明显看到活跃度数值迅速上涨,也反映了长期投资者对 BTC 市场的认可度增加,入场机构和巨鲸数量逐年提升。
活跃度 = 累计销毁 Coin Day / 累计所有 Coin Day
活跃度的理论区间为 0 - 1
每个代币都在发生转移 / 交易,活跃度为 1
没有任何交易发生,活跃度为 0
累计 Coin Day > 累计销毁 Coin Day:大部分代币处于休眠状态,活跃度下降,长期持有者选择持仓
累计 Coin Day = 累计销毁 Coin Day:活跃度趋于平缓
累计 Coin Day < 累计销毁 Coin Day:代币转移或交易频繁,活跃度提升
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