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如何利用期权数据
判断行情?
分享嘉宾 |
Deribit 亚洲商务负责人 Lin @LinChen91162689
期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。作为金融市场中重要的风险管理工具，期权具备风险管理、资产配置和价格发现等功能，本文将重点介绍如何利用 Deribit 工具，通过关键链上期权指标判断行情。
更多详细解读请阅读文章，也欢迎各位伙伴点击文末链接观看视频！
01
波动率（DVOL）
DVOL 指数利用相关到期日期权的隐含波动率微笑，计算出 30 天年化波动率的衡量标准。
DVOL 指数反映的是比特币的隐含波动率走势，因为比特币期权的偏度通常为正值，并且比特币价格向上和向下的波动往往都很大。因此 DVOL 可作为市场波动率和市场情绪的晴雨表。
● 波动率趋势呈现明显的回归趋势，以 BTC 为例，波动率一般在 50-100 以内波动。50 以下市场行情未来上涨可能性大，100 以上市场行情下跌可能性更大。
02
最大痛点（Max Pain Price）
“最痛点位”（Max Pain Price）是指当期权到期交割时，使得买方盈利最小亏损最大，或是卖方亏损最小盈利最大的价位。
● 最大痛点价格的计算。需要选择并确定一个具体的时间。
● 现货市场的价格会向最大痛点价格偏移。如图所示当红线比较陡峭时，现货市场的价格往往会向最大痛点价格靠拢，此时最大痛点价的参考意义较大。
03
持仓量（Open Interest）
持仓量 (Open Interest) 是在一个特定交易日结束时，未平仓合约的数量。
它反映了市场参与者在当前交易日之后尚未平掉的合约数量。持仓量通常被视为衡量市场参与者热情和兴趣的指标，因为人们的兴趣越高，就越有可能有大量的交易和价格波动。
● 持仓量从某种角度可以反应市场中机构的参与程度，持仓量越高机构参与度高。最近链上数据显示 BTC 期权的持仓量一直处于较高的状态，此时市场行情也一路上升。
● 期权持仓量高也反应出，市场不确定性增加风险上升，使用期权进行风险管理需求相应上升。
04
波动率微笑（Volatility smiles）
波动率微笑（Volatility smiles) 指期权隐含波动率 (implied volatility) 与行权价格（strike price）之间的关系。简单来说，波动率微笑是指期权或期货合约在不同到期日的价格变化情况。
波动率微笑通常是由于市场对未来波动率的预期不同而产生的。波动率微笑反映了市场对波动率的预期，并且可以用来评估金融市场的风险水平。
● 以现价 27750 为中轴，左侧为看跌期权，右侧为看涨期权。可以看到左侧曲线更高则左侧的需求量较大，即市场上购买看跌期权的需求较大。即未来对市场行情的走势更多是看空。
05
其他指标
● 当日市场成交量最高的产品（Top Volume By Instrument），通过分析成交量最高的产品可以对大户的交易动向进行简单的判断。
● 交易明细（Regular Trade vs Block Trade），可以判断市场中看涨期权与看跌期权的买卖比例，以及交易者是否为大宗交易为主。
详细解析请点击下方链接观看视频：
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内容整理 | tian7
编辑排版 | 寺岛
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