《 #Crypto 投资周报 230409- 上海升级 ETH 解押》

2023-04-11 10:03

DarkHorseClub

2023-04-11 10:03

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Not Your Keys, Not Your Coins！

0、概要：

本周公布的美国非农就业和失业率无政策导向性信息，4 月 12 日公布 CPI 数据，估计也会符合预期；市场宏观资讯主要关注法国总统马克龙高规格访华，并签署》51 点联合声明》，表达了法国带领欧洲绕过美国与中国加强直接合作，并努力解决俄乌问题；而后中国举行环台演习。地缘博弈的动态变化，限制了美国继续加息的空间，降低了风险市场的压力。
比特币在 28000 附近震荡已达 3 周，震荡到了顺势突破趋势线和 28500 三角区末端，即将选择方向，而在即将发布本文时，BTC 已突破 28500，最高到 29695。
ETH 13 日将迎来上海升级，解押 ETH，可能会有一定抛压，注意风险，尤其 stETH 脱锚风险，盘面未确认稳定前，谨慎为上。潜在热门版块依然是 LSD 赛道、ARB 生态、OP 生态。

1、全市场宏观数据

美债和美元指数都下跌，黄金继续上行，美股也是上涨途中的盘整，风险市场总体向好。
币市整体维持强势震荡，BTC 和 ETH 强于山寨币，熊市没有新增资金背景下，资金还是聚集头部项目。

2、宏观资讯和 Crypto 新闻资讯

2.1、国际政治和经济趋势

美国 3 月新增非农就业人数 23.6 万，20 年 12 月以来最小增幅，低于前值 31.1 万。3 月失业率 3.5%，低于预期和前值 3.6%。
4 月 12 日将公布 CPI 数据，很大程度影响 5 月初的加息。
法国总统马克龙访华，隆重接待，签署《51 点联合声明》。【中法绕过欧盟和美国直接合作，解决俄乌问题，解救欧洲。】
中国举行环台演习，航母山东舰出第一岛链进入太平洋。
市场传闻，摩根大通的黄金空头总持仓超过了其资产 2.5 万亿美元。另有市场传闻，摩根大通的黄金衍生品只有 2000 亿美元。而公开数据显示，十年来摩根大通一直在囤积实物白银，数量超过纽交所库存的 60%。

2.2、各国各界 Crypto 政策及进展

美国财政部发布 DeFi 非法金融风险评估报告。
香港正在召开 Web3 大会，官方充分推介利好信息，各方纷纷登台表演，下周梳理下相关信息。
苹果系统中隐藏了 Bitcoin 白皮书，引发热议，通过「终端」输入 open /System/Library/Image\ Capture/Devices/VirtualScanner.app/Contents/Resources/simpledoc.pdf 可打开。

2.3、Crypto 新闻&事件

MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 发推称，MicroStrategy 以约 2930 万美元的价格再次购买 1045 枚比特币，截至 2023 年 4 月 4 日 MicroStrategy 持有 14 万枚比特币（以 41.7 亿美元购买），平均购入价格为 29,803 美元 / 枚。
Arbitrum 基金会已提交两项新提案，拟限制其自身的权力并扩大 ARB 代币持有人的预算监督和治理权力，第一个提案建议将基金会剩余的 7 亿 ARB 锁定在智能合约中，解锁需社区批准；第二个提案修改治理文件，如将链上发起改进提案所需的 ARB 代币数量从 500 万个降低为 100 万个。而 Arbitrum 社区发起 AIP 1.05 提案的温度检查投票，提议 Arbitrum 基金会将 7 亿枚 ARB 返还给 DAO 金库。投票将于 4 月 15 日结束。
Block 前 CTO、Cash APP 创始人和现任 MobileCoin CTO Bob Lee 在旧金山大街被刺身亡。
跨链互操作性协议 LayerZero 以 30 亿美元估值完成 1.2 亿美元 B 轮融资。2022 年 3 月份，LayerZero 完成 1.35 亿美元 A+ 轮融资。其还未发币，而基于其的两个项目 STG、RDNT 受益上涨。
GMX 发布 V2 提案，终于要正式推出合成资产功能了，核心内容为：合成资产设立单独的资金池，支持上线更多品种；控制开仓上限小于抵押资产；开仓费用包括交易手续费、资金费率、借贷费率、价格影响费；降低现货交易费、优化期货限价单和止损单、支持现货限价单。
DOGE 信息回顾：4 月 3 日，马斯克要求法院撤销对其操纵 DOGE 价格的起诉。4 日，将推特网页版 Logo 蓝鸟改为狗狗币 Logo，DOGE 24 小时涨 24%。6 日，又将推特网页 Logo 改回蓝鸟。要求法院撤诉和更改推特 Logo 紧接着发生，可见马斯克是有计划的，不是心血来潮，应该还有后续更大的动作，目前只是启动造势的预热，值得继续关注。

3、链上数据及市场指标

Ahr999 囤币&x 指数：0.79＞0.45，＜1.2，定投区间

恐慌贪婪指数：62 → 64→ 61，今年以来的高位震荡

UTXO 已实现价格分布：

将最高价 $67600 分为 100 份，每份价格区间为 N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布；
本周价格主要在 $28387±338 区间小幅震荡，对应币量由 64.4 万增加到 108.2 万，增幅 68%，此处换手充分，此处可视为一季度大幅上涨后的高位震荡洗盘，通过换手提高全市场持仓成本，利于后续行情发展。

CEX 中 BTC 余额：减少 0.2 万枚
根据 CryptoQuant 统计的 38 家数据，4 月 9 日为 216.1 万枚，4 月 2 日为 216.3 万枚，减少 0.2 万枚。
已实现市值比率 MVRV Ratio=流通市值 MV / 已实现市值 RV( 可视为全市场购买市值），表示所有 BTC 链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。
当前值为 1.43＞1，链上整体盈利状态 43%，盈利回升非常的快啊。
网络未实现净盈亏比 NUPL=( 链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损 )/ 总市值，分为 5 个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。
目前为 0.3，即链上盈利总额比链上亏损总额多 30%，盈利状况大幅改善。
出售时利润率 SOPR 表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。
MVRV 表示全市场盈亏状况，NUPL 表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR 表示出售者的盈亏状况。
目前为 1.002＞1，表明目前的总体卖出行为略盈。
预估杠杆率是「交易所未平仓 BTC 合约」/「BTC 代币储备」，表示交易所整体杠杆率。
与上周持平，市场小波动，没有。
未平仓合约量：4 月 3 日为近期最低点，到 10 日增加 10%。

4、BTC&ETH 述评及行情

本周行情几乎无波动，自 3 月 17 日突破 25200 到 27500 后，至今已震荡达三周，维持在上图粉红顺势突破趋势线上方，和 28500 之间的狭窄震荡三角带内，即将到三角末端，也即将选择方向。

上两周预期先插针到 3W，再大幅回调到 25200 平台附近后，再重新上攻 3W 大阻力位，但连续强势震荡 3 周都没有回调，足见市场走势本身的强势，周线看可认为是连续 3 周的中继强势震荡带，有理由对变盘多点乐观了。

ETH 进展述评及行情

本周 ETH 行情强势了很多，ETHBTC 汇率最高到 0.068，4 月 13 日即将迎来以太坊 Shapella 升级，市场开始有所期待。

此次升级后，质押的 ETH 将可逐步解锁释放，可能短期对市场造成一定抛压，还存在未知风险，如神鱼提醒的质押地址私钥泄露等，并可能造成 stETH 等质押流动性代币出现一定脱锚风险，应做好相关风险自检。在盘面未稳定稳定确认前，谨慎为上，不要担心错过 ETH 的主升浪，不会缺乏上车机会的。

当前以太坊质押总量突破 1800 万枚，约占 15%。

5、赛道及项目分析

5.1、精选 30 及评级

选定 30 个项目作为标的池，并以评级来区分项目综合质量。目前 30 个项目分布如下：

头部项目：BTC、ETH、BNB、DOGE，共 4 个；

DeFi：UNI、LINK、AAVE、SNX、CRV、MKR、FXS、LQTY、STG，共 9 个；

LSD：LDO、RPL、SSV、AURA，4 个；

ARB 生态：ARB、GMX、MAGIC、GNS、RDNT、DPX，6 个；

OP 生态：OP、VELO、SONNE，3 个；

其他代表项目：APT、IMX、RNDR、BLUR，共 4 个。

5.2、收入 Top20 项目

Crypto Fees 链上收入数据

ARB 和 OP 两条链的手续费收入增长较大，其余没有明显变化。

5.3、公链赛道

目前最具吸引力的公链叙事当属 Arbitrum 和 Optimism，也是本周唯二手续费增加的项目。

Arbitrum 生态代表性项目是，GMX、MAGIC、GNS、RDNT，另外期权 DPX 也值得关注，虽然目前业绩不佳。

Optimism 生态虽略逊 Arbitrum，但以其实力，绝不甘落伍，继续保持对代表性 DEX 和借贷协议——VELO 和 SONNE 的关注。