1.2 NFT 协议

BTC Ordinals 协议

2023 年 1 月 20 日，Ordinals 协议推出，此协议可以支持比特币区块链发行 NFT（非同质化代币），引爆了比特币社区的广泛争论。

ERC721：NFT 协议标准基础

ERC721 是以太坊上最早也是最基础的 NFT 底层协议标准，CryptoKitties 是 ERC721 NFT 标准的最早的应用案例，而随着 CryptoKitties 大火后，以 ERC721 为主要技术标准的 NFT 被进一步采用，并随着其叙事的不断丰富而被投资们所青睐。

ERC1155：单一智能合约批量处理 NFT 资产

ERC1155 则能够极大程度地提升效率、降低成本，被一些 GameFi 项目所广泛采用。

ERC998：可组合代币特性

ERC998 标准最初是由知名开发者 Matt Lockyer，在 2021 年 4 月 15 日提出的一种名叫可组合非同质化代币（Composable NFTs,缩写为 CNFT）的构想，并且在 2022 年被一些 GameFi 项目所采用。

ERC1948：可读取、可变信息

ERC1948 可以理解为动态版本的 ERC721，它不仅具备了 ERC721 所具备的基本特性，其也在 ERC-721 的基础上，为 NFT 添加了一个 32 字节的数据字段，并且允许用户访问该 NFT 的读取功能，该 NFT 的所有者拥有更新数据的权限。

ERC2981：版税

ERC2981 正在将版税机制，在发行阶段嵌入到资产中，即当每次该 NFT 进行转账交易时，都将在交易额中扣除部分版税（可以按照固定、衰减、动态等方式对版税进行自定义），这意味着创作者获得版税，将不再依赖于 NFT 交易平台，并进一步帮助 NFT 创作者们增加收入的管道。

ERC875：批量转移资产

ERC875 是一种允许用户批量交易 NFT 的底层协议标准，用户可以基于此标准，在一次交易中批量购买、迁移多个 NFT。

ERC1523：NFT 保单

具备租赁特性的全家桶：ERC4907、EIP2615、EIP5006

EIP3664：NFT 属性扩展协议

会员权益类 NFT 协议标准：EIP4885、ERC5643

SBT( 灵魂绑定币 ) 类协议标准：EIP5114、ERC5192、EIP4973

1.3 NFT Ecosystem

WWU Research Team 按照技术底层逻辑和商业应用场景整理了 NFT 生态细分赛道图表。在正文中，WWU Reasearch Team 会对每个细分赛道做更细致的分析梳理。

1.4 NFT 赛道融资情况

据链捕手 ChainCatcher 统计数据显示：2022 年融资总金额排名前三的领域分别是基础设施（75.65 亿美元）、CeFi（56.8 亿美元）、NFT（34.56 亿美元）、其中 NFT 占总融资规模的 12.92%。

目录：

2.1 基础设施「Layer1,Layer2,Sidechains,Aggregators,data analysis，etc.」

2.2 交易平台

2.3 艺术创作「收藏品,PFP,IP，etc.」

2.4 NFT 应用「social ,music,games,virtual world,domain name，etc.」

2.5 NFTFi 「Dex 交易,流动性池和 LP,估值定价,租赁和借贷,永续和期权,碎片化，etc.」

2.1.1 赛道现状解析

NFT 始于 2020 年的 Flow 上的 NBA Top Shot 以及当时还在 Ethereum 上的 Axie Infinity NFT。到 2021 年，NFT 资产在各个公链全面开花，重心聚焦在 Ethereum 上，带有较强文化和艺术属性的 PFP 资产交易拔得头筹，打开了行业对 NFT 的未来想象。2022 年受到熊市环境影响，NFT 市场降温，围绕 Ethereum 上 NFT 交易量下降近 95%，但 Ethereum 上 PFP 交易仍旧是行业主旋律，同时 IMX、BSC、Solana、Polygon 等聚集较多 GameFi、SocialFi 生态的公链内 NFT 资产交易较为活跃。由于 Solana 经常出现的宕机事件，其上生态的发展受限，用户信心受损对于其链上 NFT 交易产生一定影响。

NFT OG 公链 Flow 生态局限性凸显。老牌 NFT 公链 Flow 用 NBA Top Shot 为行业进行 NFT 启蒙教育，然而到 2022 年交易量下降至仅有 3 亿美金不到，Flow 链 NFT 生态仍围绕在体育卡牌类生长。

Polygon 当仁不让成为最具潜力 NFT 公链。Polygon 以其较低的成本、相对稳定的性能以及 EVM 兼容的特性已然成为众多品牌及影响力人士入驻时的首选公链，其中包括 Starbucks Odyssey、Donald Trump Digital Trading Card 以及 Reddit Avatar，备受期待的社交协议 Lens Protocol 的 NFT 也是基于 Polygon。

2.1.2 案例分析 - BTC Ordinals 协议

ordinals.com

Casey Rodermor 在 2023 年 1 月 21 日发布推特宣称“铭文”（Inscriptions）上线比特币主网。

“铭文就像 NFT，但是真的数字制品（digital artifacts），是去中心的，不可篡改的，链上的，和比特币原生的。”作为 BTC Ordinals 协议开发者，Casey 通过博客文章“主网铭文”（Inscriptions Mainnet）说明了其技术要点，并在介绍中提及“它不再只是一个 sat（satoshi 聪，比特币的最小单位），它是人类艺术和文化这一漫长而令人困惑的故事的交织组成部分。”

2 月 1 日，BTC 因打包历史最大区块（Block<774628>）而受到社区关注，区块打包的并非交易信息，而是一张 3.94M 的图片（BTC 现行最大区块为 4MB）《Taproot Wizard》。

Taproot Wizard, Block<774628>

以太坊 ERC721 协议（2017）以“非同质化”的唯一性开启了 NFT 叙事，而早在 2013 年，比特币网络上已经尝试采用“彩色币”（colored coin）来标记特殊交易记录。所以在 NFT 概念提出早期，比特币社群对 NFT 的质疑主要来自区块链技术对“唯一性”的理解——如果每一笔交易的哈希值都有时间戳记录，那么 token 本身就是非同质的。显然彩色币（仅仅是颜色的标记）没有办法满足创意人群的表达。在 Crypto Punks 发布之后，以太坊 NFT 为代表的技术形式（token 的交易哈希值 +metadata）被创作者所接受，成为今天主流的 NFT 模式。

Inscriptions 通过 Ordinals 协议，将媒体文件通过铭文（inscriptions）写入以 sat（聪）为单位的 token 附加信息中，最大 4M 的 BTC 区块对媒体文件来说是极具限制性的。以太坊 NFT metadata 大多是存储在区块链之外，独立的媒体文件，大小受到链下存储方式的限制。Inscriptions 并不是 NFT，只是铭文中的媒体呈现形式看起来与 NFT 类似。2017 年和 2021 年，BTC 网络 SegWit 和 Taproot 两次升级，区块大小从最初的 1M 扩容到 4M，为 Ordinals 的实现提供了条件。我们不排除随着生态的发展 BTC 有再次扩容的可能，而这显然不会为视听文件提供高清的，超长的存储空间。

2.1.3 案例分析 - NFT 数据分析 NFTScan

简介

NFTScan 成立于 2021 年 4 月，是一个多链 NFT 数据基础设施服务商，为 Web3 用户提供高效简洁的 NFT 资产搜索查询服务，为 Web3 开发者和新一代金融科技公司提供专业的 NFT API 数据服务。NFTScan 旗下有 2 个核心业务：NFTScan.COM 多链 NFT 数据浏览器平台和 NFTScan OpenAPI 开发者平台。截止到 2023 年 4 月份，已经支持了 12 条区块链网络，包括 Ethereum、Solana、BNBChain、Moonbeam、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Fantom、Cronos、PlatON、Gnosis 网络。

产品

1）链上 Activity：该板块能实时监控链上正在进行的所有 NFT 合约地址交互信息和钱包地址信息。

2）Ranking：该榜单列出了当前最受欢迎和最具价值的 NFT 项目和合集

3）Trading：展示了最近交易量最高的 NFT 项目的合集，通过选择 15min~1d 的时间可以查看相应 Sales/Volume 排行

4）Minting/Gas Tracker：Minting 和 Gas Tracker 给到了当前市场上 1h~24h 的 Gas fee 排行榜

5）顶级钱包观察：跟踪这些顶级钱包在区块链上的所有交易活动，根据持仓价值 / 已实现收益 / 买入量 / 卖出量 / 持有项目数 /NFTs/ 交易次数对这些钱包进行排序

6）蓝筹信息追踪：收录了最受欢迎、最具有代表性和最有价值的 NFT 项目的列表

2.2.1 概述

NFT 交易平台一般是指用来储存、展示、交易 NFT 的地方，有些平台还会给用户提供自行创建或铸造 NFT 的功能。

目前 NFT 交易平台大致分为三种：

综合型 NFT 交易平台：以 Opensea、LookRare、X2Y2 为代表，用户可以用来储存、展示、交易 NFT，平台还会给用户提供自行创建或铸造 NFT 的功能。

NFT 聚合平台：以 Blur 为代表，为交易者提供跨市场批量扫货、挂单、便捷管理投资组合等等专业功能，主要满足了专业 NFT 交易者的需求。

艺术市场: 以 SuperRare 与 Nifty Gateway 为代表，专注于为专业艺术家打造的 NFT 平台，想要在此类平台上创建 NFT 并发售，必须要经过严格的审核机制，对艺术家门槛要求较高。

2.2.2 竞争格局

上图为过去一年 NFT 交易市场情况，Source：NFTGo

2.2.3 案例分析 - NFT 交易平台 Blur

简介

Blur 是一个内嵌聚合器的 NFT 交易市场，业务模式是聚合多交易市场的流量并提供原生市场的交易便利性，旨在通过提供更完善的交易功能和更快的交易速度为专业 NFT 交易员提供更优质的服务。

产品

Blur 集成了批量挂售和批量购买业务，其中“批量挂售”由 Blur 原生市场完成，“批量购买”由聚合器完成。在 Blur 中，用户可以批量购买来自不同交易市场的 NFT，也可以利用 Blur 原生交易市场完成批量挂售，而无需在多个交易市场之中来回切换，可以认为，Blur 完成了形式意义上的“一站式”交易市场的初步构建。

Activity、Floor Depth、资产组合的数据分析是 Blur 的重要组件。

Activity：该功能提供实时交易信息列表，包含交易品种、交易价格、交易状态等信息。该组件可以提供实时的市场信息，让用户以更快的速度掌握市场的最新动态。

Floor Depth：以特定价格标识数量的深度情况，其中，纵轴为数量，横轴为价格。该组件可以查看单个 NFT 在同一地板价的待售数量，辅助 NFT 专业交易者判断交易深度。

资产组合的数据分析：用来管理用户的投资组合，可以查看用户所有的收藏品——已实现和未实现的利润。

募资&团队

Blur 团队创立时间仅半年且保持匿名，目前仅在官方推特上披露了创始人的推特账号（@PacmanBlur 于 2022.2 申请），但也并未公布其真实信息。

Blur 在其官方社媒发布的融资信息：累计融资 1400 万美元。种子轮融资 1100 万美元，由 Paradigm 领投。eGirl Capital、Keyboard Monkey、Ledger Status、0xMaki、Santiago Santos、Zeneca、Deeze、Andy（Fractional）等跟投。（另外的 300 万美元融资详情并未披露）

Opensea & Blur

在 2023 年 2 月，数据聚合商报告显示，Blur 平台交易量已经超过 OpenSea。

根据 Dapp Radar 的数据，这个成立四个月的 Blur 市场在过去 30 天内的销售额高达 18.8 亿美元。

上图为近 3 个月 Opensea 与 Blur 数据分析对比，Source：NFTScan

相较于 Opensea 在推出代币方面有所犹豫并且与社区用户互动较少，Blur 从推出之初就成功地吸引了 Web3 社区用户的关注并得到了大量支持。自 2 月 14 日发布代币以来，Blur 平台更加火爆，每天的交易量远超过 Opensea，最低达到 3500 万美元，最高甚至超过 1 亿美元。

Blur 的奖励计划激励了交易者参与其中，在一定程度上帮助了 Blur 的成功。交易者可以通过交易轻松地获得积分，此外，通过零版税和市场费用，交易者在 Blur 上成本更低，这提高了他们的参与度和积极性。

2.3.1 概述

NFT 艺术代表了一种“新科技美学”，它所创造的共鸣不完全是基于形式美的，而是一种形式美加上对以信息工程为代表的科学数理精神的认可。不少加密艺术作品的色彩和形式，是信息科技工程的计算结果，这种创作方法与传统艺术的创作方法是不同的。

据估计全球艺术市场每年的流通量为 700 亿美元，假冒艺术品的销售额占其中的 20％-50％。通过 NFT 将艺术品所有权数字化，可能会减少伪品的几率，因为代币位于区块链上，从而保证了它们的真实性。

NFT 为广大创作者的作品提供了独一无二的版权证明，尽管仍以电子形式呈现，但却与其他复制品有了区别，拥有 NFT 也就拥有了排他的占有权，有力地保障了创作者的著作权；NFT 在区块链网络上方便快捷的流通转让，实操方便，可以让这些作品以最合适的价格出售

2.3.1 案例分析 - CryptoPunks

NFT 头像 PFP 通常是一个角色的图像，被作为数字个人资料图片使用。绝大多数 NFT 头像都是独一无二的，具有不同的稀缺性。随着市场的需求，对 NFT 头像项目都被赋予了很多其他功能，以为 NFT 添加更多的应用场景。

虽然在 NFT 领域头像类 NFT 占比最大，但是其市场仍然相对小众。很多项目的发行数量为 1 万，但只有 2000 到 4000 的独立所有者。但尽管如此，NFT 头像类的需求市场仍在扩大。

CryptoPunks 是由 Larva Labs 创建的一系列 24x24 像素风格的艺术图像，于 2017 年 6 月 23 日推出，是最早且最具知名度的 NFT 项目之一。该系列共有 10000 个 NFT，每个都有随机生成的独特外观和特征，绝大多数为人类男性或女性的头像，此外还有非常稀有的僵尸、猿类和外星人。CryptoPunks 在最初发布时曾向以太坊钱包的拥有者免费赠送，其持有者包括支付巨头公司 Visa、歌手 Jay-Z、“网坛女王”小威、NFT 巨鲸史蒂夫·青木等。2022 年 3 月 11 日，无聊猿的开发公司 Yuga Labs 收购了 CryptoPunks，并向该项目的持有者授予了全部商业权利。蒂芙尼以每个 50,000 美元的价格售罄了定制的 Cryptopunk 'NFTiff'吊坠。

CryptoPunks 作为 NFT 行业的里程碑，一直被认为是 NFT 领域的“比特币”。因此社区里也有人戏称：这是 NFT 的“以太坊”收购了“比特币”，对方还附赠了一个“莱特币”。但是在现阶段的市场环境中，各种 NFT 生态，链游拔地而起，头像 NFT 类的发展热度已经大不如前，似乎已经进入一个“后头像类 NFT”的时代。

2.3.3 案例分析 - Hashmasks

NFT 收藏品有两个特性：独一无二与不可伪造。在中心化的网络世界里，我们很难用一个数字媒介来合理地表征这类资产。NFT 恰好弥补了这一空白。例如在艺术品领域，我们可以将对书画、雕塑等艺术资产的所有权以 NTF 的形式保存在区块链上，将实体寄存于一些强信任的中心机构（如博物馆、金库等），便可实现在不需要接触实物的情况下进行确权、交易、认证、流转等操作。我们甚至能将艺术品证券化，成为一种流动性更高的投资品。

Hashmasks 是由 Suum Cuique Labs 联合全球 70 多位艺术家创建的数字艺术藏品，于 2021 年 1 月推出。该系列共有 16384 幅独特的数字肖像，结合不同艺术家的作品，每个 NFT 都由五个不同的元素所构成，包括不同的面具、眼睛颜色、物品、风格、皮肤颜色。Hashmasks 将盲盒和 NFT 艺术藏品结合，持有者在盲盒拍卖结束后的 14 天由随机算法获得自己的个人肖像作品。除了发行 NFT 以外，Hashmasks 还发行了应用型代币 Name Changing Token（NCT），NFT 持有人可以通过支付 NCT 来给 NFT 起名或更名。

2.4.2 Virtual World - The Sandbox

简介

The Sandbox 是一个基于区块链技术开发的虚拟游戏生态系统，以虚拟世界元宇宙为特色，玩家可以在其中建立、拥有和赚取利益，它属于 Play to earn（边玩边赚）的模式。与传统的游戏不一样，使用 The Sandbox 提供的免费软件，例如 VoxEdit 和 Game Maker，玩家、艺术家和游戏设计师可以为自己创建资产和应用，例如游戏、立体模型和艺术画廊，并与他人分享，从而获得利益。The Sandbox 为区块链游戏开发商 Animoca Brands 子公司，已与数个品牌和名人合作，Adidas、Gucci、汇丰银行、华纳音乐、普华永道等诸多传统机构都在 Sandbox 购入了土地。

募资&团队

2021 年 11 月，The Sandbox 完成 9300 万美元融资，软银 Vision Fund 2 领投。

2.4.3 Games - Wolf Game

概述

在 NFT 领域的众多赛道中，游戏 NFT 类是 NFT 市场中增长最快的部分。自去年 5 月份起，Play To Earn 的游戏热度就在持续助推着链游的发展，GameFi 也迎来了市场的热烈追捧，也掀起了大众对于元宇宙的高涨热潮，让元宇宙成功出圈。

游戏道具是非常适合采用 NFT 来进行表征的数据形式。一方面游戏道具产自链上，用之链上，由游戏场景提供价值支撑，规避了“价值上链”这一中心化的环节；另一方面，大部分的游戏装备、角色都是独一无二的，且能够自由流通，这与 NFT 的特性相符。另外，NFT 的游戏道具还能进行跨场景、跨服甚至跨游戏的确权和复用，使得游戏资产本身不再仅限于一个孤岛，而可能成为生态内真正通用的硬通货。

Wolf Game

Wolf Game 是一款完全链上的、通过游戏赚取 NFT 的游戏，由一位被称为“The Shepherd（牧羊人）”的匿名开发者 / 经济学家开发构建。Wolf game 在 2021 年 11 月上线，是一款融合了 NFT 和 DeFi，在有限土地资源中“养狼”和“养羊”的游戏，游戏中只有 2 万个创世地块，每个地块拥有不同的种植面积，玩家在游戏里买地块、以及买狼买羊 NFT 并通过质押获得奖励。

2.4.4 域名 - ENS

简介

ENS 是 Ethereum Name Service 的缩写，它是一个建立在 Ethereum 区块链上的去中心化的域名系统。使用户能够注册可读的域名，并将其与以太坊地址联系起来，使用户更容易与分散的应用程序（dApps）互动，并发送 / 接收加密货币，而不必记住长而复杂的地址。

数据

截至 2023 年 4 月，ENS 生态系统包括超过 300 万个注册域名和超过 900 万个与这些域名相关的独特地址。然而，单个 ENS 域名的价值可能差别很大，一些高级域名的价格为几万美元甚至几十万美元。

募资&团队

ENS 于 2017 年 5 月作为以太坊基金会的一个项目推出。最初的实施是由 Nick Johnson 完成的，他之前曾在 Go 以太坊客户端工作。自推出以来，ENS 经历了几次升级，包括增加了子域和反向解析等新功能。

ENS 是一个非营利组织，没有代币，也不进行 ICO。然而，该项目已经从各种渠道获得了资金，包括来自以太坊基金会和其他组织的拨款，以及来自更广泛的以太坊社区的支持。此外，ENS 还通过域名注册和续费获得收入，这些收入以以太币（ETH）计价。这些资金用于支持 ENS 平台的开发和维护。

2.4.5 social -  Lens Protocol

简介

Lens Protocol 是一个搭建在 Polygon 上，具有开源、可组合性的去中心化社交媒体图谱（ Social Graph），属于 Web3 社交媒体的基础设施。不同于传统的中心化社交平台，所有人均可以发布内容。在 Lens Protocol 中，拥有主页 Profile NFT 的用户才可以创作内容并发布、评论和转发。

它是由著名的 Defi 借贷协议 AAVE 的创始人 Stani Kulechov 进行开发的。在今年的 2 月份推出，当前协议已经在 Polygon 的主网上线。目前基于 Lens Protocol 是由 Lens 团队开发的 Dapp，有 Lens Frens 和 Lenster。

产品

1）创建 Profile 账户主页：在 Lens Protocol 上创建个人账户，是需要拥有 Lens 的 NFT 才有权限进入

2）Lens Protocol 的功能模块：Lens 协议由关注（Follow），内容发布（Post），留言（Comment），转发（Mirror）和收藏（Collect）组成。

3）内容发布模块（Post）：用户在 Lenster 上发布每个帖子都会进行链上的交互，是直接与 Profile NFT 挂钩的，Poly 的地址里会出现很多 NFTs。这就可确保用户创建的所有内容都归用户所有并保存在自己的钱包中。

4）内容发布模块（Post）：用户在 Lenster 上发布每个帖子都会进行链上的交互，是直接与 Profile NFT 挂钩的，Poly 的地址里会出现很多 NFTs。这就可确保用户创建的所有内容都归用户所有并保存在自己的钱包中。

5）收集模块（Collect）：拥 ollect 模块功能让创作者能将他们的内容更好地出售给市场。每个发布的内容，创作者都可以选择 Mint 产生相应的 NFT。同时，通过使用 Collect 模块，创作者也可以设置：在特定金额，特定时间段开放销售 NFT 等。这也类似于传统的付费阅读的体验。

2.5.1 概述

艺术和收藏品市场，包括 NFT 市场，流动性往往都要低于其他类型的资产。一部分原因是因为 NFT 仍然属于相对新兴 的市场，另一部分原因是该市场的大部分活动都基于投机目的。在经历了上一个市场周期中的 NFT 交易期后，投资者都纷纷开始寻找新的方式来利用自己的 NFT 资产。NFT 市场流动性不足的问题随着时间的流逝越来越明显。

创建 NFTFi 是试图通过结合 DeFi 和 NFT 的概念来解决这个问题。NFTFi 平台为 NFT 所有者提供了一种可以从 NFT 资产中赚取实际回报的方式，而不是简单地将 NFT 闲置在数字钱包中。

2.5.2 NFTFi 生态

2.5.3 案例分析 -NFT 永续期货 DEX - nftperp

简介

Nftperp 是一个针对 NFT 的永续合约 DEX，其建立在 Arbitrum 上，用户以 ETH 作为抵押品可以对 BAYC、CryptoPunk 等蓝筹 NFT 项目以最高 10 倍的杠杆进行永续合约交易，协议在蓝筹 NFT 的地板价基础上使用 NFT 价格评估协议 Upshot 集成 Chainlink 预言机反馈链上实时 NFT 价格数据，不需要真实的流动性提供者，也不适用订单薄，而是改进了由 Perpetual Protocol 首创 vAMM（虚拟自动做市商）机制来撮合 NFT 永续合约交易。

产品

1）当前 nftperp 开放了 Azuki、BAYC、MAYC、Milady、CryptoPunks 五种 NFT 的期货交易。

2）nftperp 使用独创的 vAMM（虚拟自动做市商）机制保持 NFT 期货交易流动性，以及在地板价的基础上使用了 NFT 价格评估协议 Upshot 集成的 Chainlink 预言机数据进一步保证了地板价的真实性与及时性。

3）该平台采用 Keeper bots 清算机制，在清算时平台将会赚取名义头寸规模的 1.25%。

4）除了为用户提供的交易基础功能，nftperp 还提供了类似于 FT 交易的 K 线图表、聊天室等功能辅助用户交易。

募资&团队

目前公布的团队信息较少，仅知悉团队创始人是 Joseph Liu。另外有多位投资分析师和研究员 Mckenna、Nick Chong、Ben Roy 和 Ben Lakoff 作为团队顾问。

nftperp 对外宣布以 1700 万美元估值完成 170 万美元种子轮融资，本轮融资由 Dialectic、Maven 11、Flow Ventures、DCV Capital、Gagra Ventures、AscendEX Ventures、Perridon Ventures、Caballeros Capital、Cogitent Ventures、Nothing Research、Apollo Capital、Tykhe Block Ventures、OP Crypto 等机构参投。

2.5.4 案例分析 - 流动性池和 LP SudoSwap

简介

SudoSwap 是一种全新 AMM 机制的 NFT 交易市场。区别于其他交易市场的是 SudoSwap AMM 是一种优化节省 Gas 费的 AMM 协议，它可用定制的联合曲线来简化 NFT (ERC721s) 到代币 (ETH 或 ERC20) 的交换。用户通过协议成为流动性提供者 (LPs) 可以存入单边买入（ETH→NFT）或卖出（NFT→ETH）池，或向双方提供点差以收取费用（ETH←→NFT）。

而目前，sudoswap 仅支持 NFT<>ETH 之间的交易。

Source：dune

产品

1）买入 NFT

2）卖出 NFT

3）为 NFT 提供流动性池：在买入和卖出的过程中，我们刚才提到的买 / 卖到一个流动性池里，实际上带出了 sudoswap 的核心机制：采用 AMM（自动化做市）来提供流动性。

在 Opensea 上，一切的 NFT 交易都是通过订单簿的方式进行，买卖双方挂订单，Opensea 负责维护和撮合；在 sudoswap 上，情况会有所变化，就像 Defi 之于 Cefi 一样：

- 你可以提供 NFT 来组成 NFT 流动性池，买家在池子中购买 NFT 时你会收到 ETH（sudoswap 目前只支持 ETH）。这种情况下你在卖方单边做市；

- 你可以提供 ETH 来组成一个 ETH 流动性池，卖家在池子中卖出 NFT 时你会收到 NFT；这种情况下你在买方单边做市；

- 你也可以既提供 NFT 也提供 ETH 来组成一个双边池，赚取买卖时的交易费用。

SudoSwap&OpenSea 对比分析

优势

1.灵活度高

SudoSwap 采取了完全不同的路线，使用链上 AMM 模式而不是链下订单簿。让我们举一个和上面相同的例子，以 100 ETH 的价格出售一个 BAYC，使用 AMM 而不是订单簿：

你想通过 AMM 以 100 ETH 的价格卖出一个 BAYC，你选择了 SudoSwap。

SudoSwap 让你将 NFT 存入一个 "池"智能合约，并指定你想卖的价格。

别人可以查询到你的池合约来获得该 NFT 的价格。

2.消耗 Gas 低

从 SudoSwap 官方数据看，在节约 Gas 方面，交易 1 个 NFT 时 sudoswap 略有胜出，在交易多个 NFT 时会节省高达 40% 。

3.手续费低

相比于 OpenSea 动辄 2.5% 交易手续费加 5% 的版税，sudoswap 只有 0.5% 的交易手续费，无版税。

4.更去中心化

AMM 较订单簿模式本身的性质便更为去中心化。

劣势

1.局限性

在 sudoAMM 中，上架或者出价 NFT 时对应的 ETH 和 NFT 都要存入托管，抛开安全问题，这尤其是对一些带有附加效用（如治理、潜在空投、服务访问甚至展示）的 NFT 来说吸引力不大，对于 NFT 购买方来说 sudoAMM 的资金效率要远低于 OpenSea。

2.定价困难

当前绝大多数热门 NFT 系列都存在稀有属性，驱动合理的定价对于 sudoAMM 来说也是一个相当大的挑战。

2.5.5 案例分析 - 租赁和借贷 ParaSpace

简介&赛道现状

由 2022 年上半年 Yuga Labs 空投带起的一波 BAYC 和 MAYC 购买潮，使得 NFT 借贷协议成为了一些玩家的杠杆工具，随后又在 12 月底 Ape Staking 质押功能上线时，多个借贷协议推出配对功能、质押收益池，再次吸引了不少用户参与。2022 年也看到了 NFT 借贷是 NFT-Fi 子赛道中新竞争者加入最多的领域，相比于碎片化、期货、期权等产品种类丰富，且产品相对成熟。

ParaSpace 是一个 NFT 借贷平台，可以帮助用户更有效地利用 NFT 资产获得更多的收益。ParaSpace 由 Para Labs 联合孵化。此前 Para Labs 曾推出基于 Polkadot 的可组合可互操作 DAPP 的生态系统 Parallel Finance，根据 Parallel Finance 的 Github 代码库显示。

2022 年 12 月 11 日，ParaSpace 宣布主网已经成功上线，并已稳定运行了 3 个月。目前 ParaSpace 平台支持 BAYC、MAYC、BAKC、Swer Pass、CryptoPunks、Otherdeed、Azuki、Moonbirds、CloneX、Doodles、Meebits、Pudgy Penguins 共计 12 种蓝筹 NFT 资产。并支持 APE、cAPE、ETH、DAI、WETH、stETH、USDC、USDT 共计 8 种 ERC-20 资产，以及创新地支持由以上 ERC20 组成的 12 组 UNISWAP V3 LP（指定费率）作为抵押品。

产品

1）生息资产作为抵押品：ParaSpace 的抵押品涵盖到了多种生息代币，包括：Uniswap V3 LP、AAVE 的 aTokens 和 Compound 的 cTokens。将生息资产引入到抵押品行列，ParaSpace 摇身一变，就变成了 NFTFi 与 DeFi 的跨界产品，并为多方带来好处：

1. 有助提高平台的存款用户的收益，也会让借款人为贷款支付更少的费用，实现更大的资本效率。

2. 可以增加 ParaSpace 的 TVL

3.扩大生息资产原生项目的应用场景，推进 NFT-DeFi 共荣

2）抵押同时享受蓝筹 NFT 福利：ParaSpace 在保证用户资金效率的同时，还允许抵押 NFT 的用户获得空投和其他权益。因为 NFT 的独一无二性，ParaSpace 的 NFT 抵押品设置了两种模式，以防止稀有 NFT 被借走：1. 只作抵押品，不会被别人借走，选择这个设定的用户可以借出一定资产，日后只要还回资产就能原封不动的赎回自己存入的 NFT。2. 既做抵押品，也做可借品，适用于属性平平无奇接近地板价的 NFT。在赎回的时候，会池子中随机还给用户一个同系列 NFT。这个有悖于传统抵押贷款的逻辑，但好处是可以享受到借出 NFT 的利润。

募资

在融资方面，ParaSpace 投资者不乏 Sequoia、Coinbase Ventures、PolyChain 等明星机构

2.5.6 碎片化

尽管大家都清楚将非同质化代币变得同质化是提高流动性的方法，但是 NFT-Fi 赛道中的碎片化协议并没有如愿给行业注入流动性。早期参与碎片化业务的 Niftex 已经停止运营，Fractional.art 今年也改头换面为 Tessara 重新整理业务，其他的一些碎片化协议业务也不温不火，并没有向人们预期的那样成为 NFT 流动性阀门。

NFT 行业的爆发主要依托内容，艺术和创作是 NFT 现阶段的灵魂要素，市场用真实交易认可了 NFT 承载的文化属性及对未来生态发展的预期，并给予众多 PFP 较高的估值。待 NFT 发行后围绕其进行生态建设的模式逐渐形成行业的一种主流方式，少数先建立生态再发行 NFT 的项目更加具备用户基础，无生态的 NFT 也在短时间内博得不少用户关注。在 NFT 的狂热及泡沫逐渐淡去后，人们会更加注重其 Non-Fungible 非同质化带来的真实意义，效用及周边生态将会是项目方的战略重点，NFT 将会是核心载体。相比起消费属性较强的 PFP，更具有实用价值的 NFT 资产流动性更好，也具有更强的生态基础，这也是在熊市期间，这类 NFT 资产能够逆势生长的原因。

材料来源：

  https://mp.weixin.qq.com/s/a8kXfSQUdsm2MzMMpvvE8Q

  头等舱研报 -Blur

  https://mp.weixin.qq.com/s/Kb3VLo_lSXUO5Hs1u3vgTQ