自 Arbitrum 空投后，zkSync 涌入大量资金及用户，试图埋伏未来空投。无奈，目前 zkSync 尚未具备健全生态，出现许多以融资为旗帜的诈欺项目。纵然诈欺项目横行，但偌大的蓝海市场依旧蕴含巨大潜力。

本篇文章来分析 zkSync 上非常早期的期权交易所——Zomma Protocol。该项目尚未发币，提前了解，或能同时埋伏 zkSync 及项目空投。

一、基本介绍

Zomma Protocol 是一款建立在 zkSync 上的期权交易所，目前提供以太坊的期权商品，未来将添加更多交易对。该项目由实名团队建立，曾多次参与台湾、香港等线下活动。对比 zkSync 上广泛存在的匿名项目，这类实名团队恶意卷款跑路的风险较低。

机制上，该项目采用类似 GMX 的模式，即点对池博弈。项目的流动性池子可以赚取手续费收入，并且与期权交易者存在博弈关系，如下👇

• 当期权交易者赚钱，则项目流动性池亏钱；

• 当期权交易者亏钱，则项目流动性池赚钱；

期权是一个非常高风险的金融工具，流动性池子与期权交易者进行博弈，可能会承担巨额利润（收获权利金），或巨额损失（单边行情） 一旦，期权交易者大量获利，池子的健康系数低于 0.8，则第三方可进行清算，获得 6% 的奖励金。

一旦池子遭遇清算，流动性提供者的「池子股份」也会遭到稀释，所投入的资金无法 1:1 拿回，需要共同承担亏损。

二、两类流动性池子

目前，Zomma Protocol 拥有两类流动性池子，分别为 Conservative Pool 及 Stable Pool，差别在于安全性及收益率。

Conservative Pool 属较安全的池子，保留 30% 的资金，只允许 70% 的资金与期权交易者进行博弈；Stable Pool 属较危险的池子，只保留 20% 的资金，其余 80% 的资金与期权交易者博弈。

简单理解，池子运用越大比例的资金参与博弈，则亏损的风险越大，清算可能性越高。因此，截止撰稿时，Stable Pool 的收益率约为 123%，Conservative Pool 的收益率约为 108%。

三、风险警告

期权交易所并不是崭新的赛道，在各大公链已经有了成熟的产品，基本有两类机制，以 Dopex 和 Lyra 举例👇

1. Lyra：这类型项目有一套对冲方法，确保流动性池子可以稳定获得收益，代价是需要支付对冲费用，年化收益低于 20%。

2. Dopex：这类型项目不直接和期权买家对赌，而是提供平台撮合买方和卖方，风险低，但是流动性问题难解决。

以上两类交易所的模式把市场波动所导致的风险转移或对冲给第三方。这与 Zomma Protocol 存在鲜明对比。

Zomma Protocol 的流动性池子需要承担市场波动所带来的巨额损失风险，但也同时为流动性池子带来更为丰厚的利润。未来应当持续关注该项目的新型方案，期待时间验证可行性。

作者：CH

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