LSDFi 是一项有趣的创新，为 LSD 持有者提供更广泛的独特收益策略。迎合各种 LSD 所有者的需求，提高了持有 $ETH 作为收入产生资产的吸引力，从而丰富了整个以太坊生态系统。

撰文：AN APE'S PROLOGUE

编译：深潮 TechFlow

随着 $ETH 质押基础设施的成熟以及以及用户越来越愿意以质押形式持有 $ETH 并 $ETH 从中获利，现在是时候展望 DeFi 组合性的下一步 ——LSDfi 了。

在 Lido V2 之后，人们对质押 $ETH 的兴趣依然强烈。目前，LSD 的总量接近占到迄今为止质押的 1880 万 $ETH 的 48%。

鉴于对质押 $ETH 持续增长的预期，各种协议应运而生，为寻求更多效用和收益的资本池提供服务。

虽然不全面，但以下是我们目前在 LSDfi 类别中认为值得关注的协议。

LSDfi 协议允许 LSD 持有者高效地管理其质押资产的收益，简化技术复杂性并降低 Gas 成本。这方面的例子包括通过 Lybra 的 $eUSD「出售」收益或通过 $unshETH 提高基础收益。

得益于 Lido 在 LSD 市场中超过 70% 的主导市场份额，$stETH 成为 LSDfi 协议中最广泛接受的 LSD。Origin Protocol 的 $OETH 以及 $unshETH 是目前接受 LSD 范围最广的产品之一。

尽管 Lido 在 V2 中启用 $stETH 提款后，除 Celsius 外，流出有限，但它必须保持警惕，维持其市场领导者地位。

随着 $rETH 和 $frxETH 的激增，LSD 市场份额的竞争日益激烈。在今年，$rETH 和 $frxETH 都稳步获得了市场份额，这是 LSDfi 协议在开发产品时可能会考虑的因素。

LSDfi 产品通常分为两大类：贷款和收益优化器：

1）贷款 - 通过质押收益抵消自身或不成比例地奖励贷款代币持有人；

2）收益优化器 - 为资金池贡献者提供更高的收益。

首先，Lybra Finance 凭借其 LSD 支持的稳定币 $eUSD 脱颖而出。$eUSD 根据协议内 LSD 抵押品赚取的收益进行调整。过去一周，TVL 增长了 400%，$LBR 在 LSDfi 类别中吸引了最多的关注。

unshETH 及其衍生品 $unshETH，通过一篮子质押 ETH 资产来产生最佳风险调整收益。

在协议中持有的 LSD 还通过其 vdAMM 交换费用获得额外收益，因为它们使协议成为 $ETH LSD 的流动性中心。

Origin Protocol 虽然不是新产品，但于 5 月 17 日推出了新产品 $OETH。它汇集各种 LSD，通过在标准质押收益之上提供流动性，产生提高的收益。

Gravita Protocol 发行 $GRAI，一种 0% 利息贷款代币，自然价格上限为 1.10 美元，硬价格下限为 0.97 美元。

由 LSDs 和 bLUSD（Liquity 提供的加强版 LUSD）组成的混合篮子支持，贷款期间继续产生利息。

将 Alchemix 的自我偿还贷款概念引入 LSDs，Zero Liquid 允许用户在无清算风险的情况下，使用 LSD 抵押品铸造 $zETH。

协议随后定期收获用户的质押收益，以减少债务。

LSDfi 是一项有趣的创新，为 LSD 持有者提供更广泛的独特收益策略。迎合各种 LSD 所有者的需求，提高了持有 $ETH 作为收入产生资产的吸引力，从而丰富了整个以太坊生态系统。

尽管如此，投资者在投机这些协议时，应考虑像 Frax Finance、Pendle 和 Alchemix 这样的 LSDfi 现有公司，因为它们有能力构建类似的产品，只要选择将资源投入其中。

无论如何，LSDfi 整体板块应该会长期存在。