Hope.money 新探索：将 LSD 作为稳定币储备的实验

2023-08-0221:28

hope.money

2023-08-02 21:28

hope.money

2023-08-02 21:28

收藏文章

订阅专栏

不断创新、快速适应，是 DeFi 产品不断发展的生命线。Hope.money 一直致力于改进我们的产品，并为社区带来更多价值。

最近，我们一直在探索将流动性质押衍生品（LSD）整合到我们的生态系统中的可能。在详细讨论之前，让先我们一起花点时间了解一下 LSD 是什么，以及它为何能成为一个热门话题。

LSD - DeFi 新前沿

随着以太坊转向权益证明（PoS）模型，流动性质押衍生品（LSD）已在 DeFi 领域中扮演越来越重要的角色。用户可以在 PoS 区块链上抵押资产，以获得稳定、低风险的被动收入，并或者与其质押资产相对应的流动性代币（LST）。这些代币可以在更广泛的 DeFi 生态系统中使用，为各种协议提供流动性并获取收益。

以太坊的上海升级引发了社区对流动性质押衍生品（LSD）的兴趣。谁会拒绝在仍然拥有以太坊流动性的同时获得更多 ETH 呢？截至 2023 年 7 月 27 日，ETH LSD 的总锁仓价值（TVL）达到 1058 万 ETH（约等于 190 亿美元），相比前一年增长了 130%，与两年前相比更是增长了超过 1220%。在所有 ETH LSD 中，Lido 的 stETH 占据着最大份额，其 TVL 占比为 74%，Coinbase 的 cbETH 和 Rocket Pool 的 rETH 紧随其后。

除了 ETH LSD 之外，SOL、DOT 和其他主要的 PoS 区块链代币持有者也在利用质押平台，通过质押原生代币产生被动收入。

稳定币与 LSD - 强大的组合

在所有 DeFi 应用当中，稳定币面临着“不可能三角”或“稳定币三难题”，即同时实现稳定性、资金利用率和去中心化的挑战。

像 USDC 和 USDT 这样以法币作为储备的中心化稳定币在稳定性（只要能确保 1:1 的美元抵押）和资金利用率方面表现优秀，但去中心化程度很低。
像 DAI 这样的超额抵押稳定币，在没有抵押资产闪崩的情况下是稳定的，并且由于通常以其他加密货币作为支持，它们也具有去中心化特点。然而，它们资本利用效率较低（需要超过 1 美元的资本才能创建与 1 美元挂钩的稳定币）。
像 UST（RIP）这样的算法稳定币在去中心化和资金利用率方面都有一定优势，但往往缺少稳定抵押物的支持，一旦社区出现系统性信心危机，往往会导致死亡螺旋。

为了应对资金利用率的挑战，越来越多以 LSD 作为支持的稳定币开始出现，包括 Lybra Finance 和 Raft。这种策略允许稳定币持有者在铸造稳定币的同时，通过其抵押资产（ETH）获得原生收益，从而降低机会成本，并保持稳定币的核心特征和用途。当然，这种方法也带来了一些特殊的挑战，包括 LSD 脱钩风险和与质押合约相关的安全风险。

$HOPE 的 LSD 的实验

在 $HOPE 成为真正的分布式稳定币的发展道路中，我们希望在不同阶段解决“不可能三角”的不同挑战：

在早期阶段，$HOPE 更加追求资金利用率（储备价格从 0.5 美元开始，为持有者提供未来升值的潜力），对稳定性（$HOPE 的储备价格随着 BTC 和 ETH 的价格波动）和去中心化（$HOPE 采用三层分布式设计而非完全去中心化，以确保系统稳定，并保持对传统投资者的吸引力）则做出了一些妥协。
随着市场和 $HOPE 生态系统的成长，$HOPE 将拥有更好的稳定性（随着储备资产价格上涨，$HOPE 的储备价格将最终稳定在 1 美元左右）和去中心化（veLT 持有者将共同进行 DAO 治理）。

在当前阶段，我们的首要任务是优化资金利用率以及为持有者带来更多收益。因此，将 ETH LSD 整合到 $HOPE 中似乎是一个顺理成章的发展方向。我们目前正在与几个合作伙伴一起进行实验，尝试将 ETH LSD 纳入 $HOPE 储备池中。这一举措将提升 $HOPE 及整个生态系统的价值，为用户提供更多收益机会和更高的资金利用率。

当然，我们也充分意识到这项实验中潜在的挑战和风险。因此，我们将进行全面的研究和严格的测试，并且将充分让社区参与相关决策。关于这一方向的最终决策将由你们 -- 美味社区成员通过 HOPE 生态治理投票来决定。

敬请期待更多关于实验的消息，我们也鼓励大家加入社区参与更多讨论，为 HOPE 生态系统的不断发展提出你们宝贵的意见。