真的会引发抛售吗？

撰文：Akshay Chinchalkar、Suvashree Ghosh，Bloomberg

编译：Techub News-Sean

• 由于有望推出美国首个现货比特币 ETF，比特币上涨 16%
• 图表数据表明比特币反弹可能面临一些阻力

ETF 获批将带来多少资金

美国监管机构或将批准比特币现货基金预期下，比特币价格飙升至 17 个月来的最高点，有机构甚至预期产品一经获批，5 年内比特币 ETF 规模将达到 500 亿美元。

比特币 ETF 有望获批

2022 年，虚拟货币 Terra 的崩塌引发了前所未有的信心危机，导致包括贷款机构 Celsius 和 FTX 交易所在内的一系列知名公司关门倒闭。

美国证券交易委员会此前一直强调，比特币市场很容易受到操纵，拒绝批准相关现货 ETF 上市。

今年以来，投资者对推出比特币 ETF 的需求日益强烈。市场预期美国证券交易委员会可能放弃执行了十年的政策，即批准持有比特币的现货交易所交易基金（ETF）。乐观的预期引发比特币大幅飙升。

华尔街知名机构，如贝莱德和富兰克林邓普顿，已经与 VanEck 和 WisdomTree 等公司一起向美国证券交易委员会提交了比特币 ETF 的申请文件。

今年年中以来，监管机构承受的压力越来越大，市场预期监管层可能会做出调整。预期反映到比特币的价格上，出现急剧上涨，如今，这一出现最早且交易活跃的虚拟货币已经收复了去年 5 月虚拟货币市场崩盘以来的全部损失。

虚拟货币倡导者表示，这类基金并不是直接从无监管的虚拟货币交易所购买，可以为消费者提供一种廉价且安全的交易虚拟货币的工具。如果美国证券交易委员会接受比特币现货 ETF 的申请，即确定了比特币作为一类资产类别的地位，与其他类别并列，金融机构也将有机会直接参与比特币基金投资。

规模或达 500 亿美元

全球最大的虚拟货币指数基金管理公司 Bitwise 首席执行官马特·霍根表示，如果产品能够获批，现货比特币 ETF 整体规模可很快达到数百亿美元水平。

马特·霍根指出，除了自带资产的 ETF，在 ETF 领域，首年最大募集规模为 50 亿美元。现货比特币 ETF 推出的第一年，完全可以达到 50 亿美元的水平，五年内可能吸引约 500 亿美元的资金。

不过他估算，美国 ETF 市场目前总规模约为 7 万亿美元，比特币 ETF 产品可能会吸引相对于现有规模 1% 的资产，也就是 700 亿美元。而目前 GBTC（Grayscale 比特币信托）已经有 200 亿美元，剩余约 500 亿美元的空间。

霍根表示，这种简单的估算并不准确，实际的产品规模可能会更多。而且上市后价格的上涨还可能使规模进一步扩大。

可能引起抛售转向

由于首支美国现货比特币预期交易所交易基金（ETF）可能获批，比特币近日飙升。但现在的问题是，比特币的实际获批是否会进一步刺激获利回吐。

作为最大的数字资产，比特币本周上涨 16%，自 2022 年以来首次突破 35,000 美元。与之相比，全球股市因国债收益率上升和地缘政治阴霾的加深而萎靡不振。 

数字资产的玩家认为，资产管理巨头贝莱德等公司计划推出的现货 ETF 将刺激比特币更广泛的采用。然而，谨慎的美国证券交易委员会（SEC）的批准时间仍未确定。主流需求也受到了 FTX 交易所破产等加密货币崩盘的打击。

交易平台 Alpha Impact 的联合创始人 Hayden Hughes 表示，「市场已经消化了比特币现货 ETF 的批准。如果此次获批，我预计将会出现抛售的情况。」

以下的图表数据显示，比特币的涨势已经过度拉伸。而期权投注则表明，一些投机者预计在代币停滞之前，比特币可能会达到 40,000 美元的目标。在 2022 年的加密货币暴跌之后，比特币已经于今年翻了一番。

截至伦敦时间 10 月 26 日周四上午 10 时 14 分，比特币的价格稳定在 34,490 美元，而以太坊、Avalanche 和 Dogecoin 等较小的代币则继续上涨。

技术测试

斐波那契比率（Fibonacci ratios，常用于帮助识别市场逆转）表明，比特币反弹将面临挑战，就在略低于 36,000 美元的区域。该区域由比特币在 2022 年 11 月之前一年暴跌的 38.2% 斐波那契回撤（Fibonacci retracement）所界定。

区块链咨询公司 Venn Link Partners 的创始人 Cici Lu McCalman 表示，如果美国现货比特币 ETF 获得批准，预计短期内会比特币出现抛售，但她补充说，从长远来看，这些产品将「看涨」比特币。

「超买」RSI

比特币的每周相对强度指数（动量指标）自 2021 年以来首次突破 70 点。高于 70 的指数被视为「超买」。这意味着近期剧烈反弹的可能性较低，例如盘中两次分别上涨 10%。

「对即将到来的 ETF 批准的疯狂猜测，可能是其他更具结构性看涨因素的一种征兆。例如对去年行业过度行为的稳步清理，以及考虑到宏观环境下通胀对冲的新说法。」数字资产衍生品流动性提供商 OrBit Markets 的联合创始人 Caroline Mauron 表示。

衍生品洞察

全球最大加密货币期权交易所 Deribit 的衍生品数据显示，比特币看涨押注大幅集中，到今年年底押注达到 40,000 美元。这将比当前的水平高 16%。

包括 Nikolaos Panigirtzoglou 在内的摩根大通策略师在一份报告中写道，他们预计 SEC 将在 1 月 10 日的最后期限之前批准多个现货比特币 ETF。策略师们还认为，「任何拒绝都可能引发针对 SEC 的诉讼，并给该机构带来更多法律麻烦。」

对于比特币 ETF 获批后产生的影响，你有什么看法呢？