维斯曼笔记

2023-11-06 15:00

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作者的话：

关于 Web3 内容创作深度与广度的关系，我仔细思考了一下。Web3 不乏很多优质创作者在技术上、原理上的深度解析，但是专业性的提高势必会筛选掉多数用户。专业用户只可能是极少数的，并且由于这类专业用户往往学历、技术、阅历都更加丰富，因此他们对内容的满意阈值也更高。

所以，对于我个人而言，可能更适合做广度上的东西，做更加普世化更加大众的内容输出。我往后的内容会在保持普世化的同时，会增加更多 Web3 行业跨界，以及前瞻性的东西，同时最大程度的避免诱导性的投资建议。

正文：

新闻原出处为彭博社：汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）外汇和大宗商品合作与提议全球主管马克 - 威廉姆森（Mark Williamson）在接受采访时表示，该公司已推出一个平台，利用区块链技术将其伦敦金库中的实物黄金所有权代币化。

汇丰银行在一份声明中说，在汇丰银行的新系统中，一个代币相当于 0.001 金衡盎司，而伦敦金条相当于 400 金衡盎司。该行表示，如果散户投资者所在国的当地法规允许，该系统未来可用于散户投资者对实物黄金的直接投资。

通过这则彭博社报道的新闻，可以非常明确的看出金融机构们也在利用区块链技术去改进原有的“落后系统”。在可预见的几年里，RWA 赛道将会分为两类，并且各自以不同的方式加速推动 Web3 与现实金融世界进行融合。

第一类 RWA 项目将会是以大机构、监管机构为核心驱动，在法务与监管层面完全合规的 RWA 项目，比如上述的汇丰银行。这样的项目会更安全，也会受到更多诸如 KYC、AML 等各种限制，在 Web3 理想主义者眼中很可能瞧不上这样的“伪去中心”项目。

以合规为核心的 RWA 项目，很大概率会成为下一阶段 Web3 行业的驱动力。即使放在当前，最被大家熟知的 USDT、USDC 其实也算 RWA 项目。随着 RWA 赛道的爆发，将美债代币化的 RWA 项目也会越来越多，Web3 行业也会逐渐与美元深度绑定。

第二类 RWA 项目将会是原生 Web3 项目，通过智能合约来实现超额抵押、清算、预言机等机制。类似 Terra 链上的 Mirror 项目，或者 Synthetix。不过这类 RWA 映射过来的加密资产，往往只能挂钩价格，并不能实现权益。在没有拥有标的物的情况下，通过超额抵押来虚空造物，这也将会是 RWA 爆发时伴随的泡沫。

RWA 赛道的爆发点，我个人认为会在比特币 ETF 通过之后，当加密货币真正意义上被主流金融市场接纳后，会有更多的传统金融标的进行代币化。而这些 RWA 资产的代币化，必然会联动 DeFi 赛道焕发新一春。

另外，目前有不少 RWA 项目致力于一些固定资产映射到 Web3 中，但我不得不指出，就目前而言，并不是所有的现实资产都适合做 RWA 赛道。首当其冲的便是不动产。

不动产有他本身的特殊性，首先他无法数字化。与黄金、美债、美元不同，这三者都可以通过 etf、价值锚定等措施数字化代币化，再通过刚性兑付来承兑，从而实现对应的价值转移到 Web3 中。

而不动产的价值却依赖于法理上的归属权，而不是市场上吊牌价。一套不动产的最终归属权，不会因为 RWA 而被法律认可，因此这也是我认为的 RWA 局限性，即：RWA 短期无法实现法律意义上的价值转移。

试想一下，你花重金买了一套 RWA 的不动产，但是当你真去履约认领不动产时，却发现这个不动产是被别人登记在案，且当地法律不承认 RWA 的确权转移。又或者在实际不动产确权转移时，会受到国籍、当地政策的制约而无法完成确权转移。

因此，RWA 赛道爆发式增长，我认为会围绕着货币、债券、股票这三大类最容易数字化代币化的资产开展。比如债券股票可以通过券商合作，在合作范围内进行内部流转。所以读者在找 RWA 项目时，或许可以寻找那些最有可能优先落地的 RWA 项目。

作者：柳叶惊鸿

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本文封面来自 unsplash

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