碳链价值

2024-01-29 16:32

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作者：秦晋

据外媒 Riabiz 报道，坐拥 8.5 万亿美元的资产管理巨头「嘉信理财」可能很快推出比特币现货 ETF 产品。

彭博资讯高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在社媒发文表示，不要忽视嘉信理财。他们从来不是市场上的先行者，但是当他们以低廉的费率与 3000 万活跃的经济账户进入市场时，他们将产生巨大的影响力。

据报道，在 1 月 10 日，美国证券交易委员会批准后的第二天，嘉信理财就在自己网站 Schwab.com 与 Thinkorswim 平台上推出了全部 11 只基于比特币的现货交易基金（ETF），让投资顾问和投资者完全灵活的选择自己喜欢的 ETF。此前，该公司只提供灰度封闭式基金（GBTC）。

分析师表示，目前嘉信理财以第三方的比特币现货 ETF 平台的身份参与贝莱德和富达等机构的比特币 ETF 产品。如果他们以超低的费率推出比特币现货 ETF 来震惊世界，请不要感到惊讶。

报道称，自 1 月 10 日，美国证监会批准现货比特币 ETF 以来，这家规模达 8.5 万亿美元的金融巨头可能只是在权衡后发优势 -- 比如推出令人震惊的低费率。

事实证明，低费率目前是华尔街 11 只比特币 ETF 机构之间竞争的主要杀手锏。彭博社记者 James Seyffart 曾表示，比特币现货 ETF 推出后，可能会爆发一场费率大战。也因为低费率，目前贝莱德与富达在比特币 ETF 交易量方面领跑其他 9 只比特币 ETF。截止 1 月 26 日，在比特币 ETF 推出的 10 个交易日内，贝莱德 IBIT 交易量达到 20.86 亿美元。富达 FBTC 交易量达到 18.25 亿美元。他们的费率均为 25 个基点。低于其他竞争对手。

Riabiz 认为，嘉信理财很可能利用资产规模与超低费率定价策略，迅速对比特币 ETF 市场发起攻势。在彭博资讯高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 看来，它们可能会震惊世界，并在几个月内提供 10 个基点的竞争价格。

如果说贝莱德与富达投资依靠 25 个基点低费率迅速成功在比特币 ETF 市场跑马圈地，占领市场领导地位。那么嘉信理财依靠 10 个基点的超低费率是否也能上演贝莱德与富达的同样戏码呢？

「这就是高成本替代方案所发生的情况。现在正是启动的好时机。你的资产池就在那里，他们就会把它们拿走。这就像一只受伤的鹿和一群狼一样，」Eric Balchunas 表示。

当然也有业内人士认为，最近几个月的嘉信理财正在进行重组和裁员行动本身意味着，他们正在专注于削减成本，现在不是好时机。因为推出比特币 ETF 需要一笔很大的投资。

按照嘉信理财过去的传统策略来看，他们都不是第一个率先推出任何新产品的公司，也许正是这种策略可以让他们在未来以更低的价格成功进入比特币 ETF 市场。

Eric Balchunas 称，嘉信理财的延迟推出不会影响其最终结果。嘉信理财如此具有竞争力，当他们进来时，他们可能会淘汰一些其他的公司。他们的交易费率会非常便宜。

1 月 22 日，据《华尔街日报》报道，嘉信理财在去年经历了银行危机、裁员以及股价暴跌。在公司内部，员工们正在为不确定的 2024 年做心理准备。

嘉信理财此前发布公告称，2023 年净利润降至 51 亿美元，下降 29%。股价去年下跌 17%，今年迄今下跌 7%。在一次电话会议上，高管们表示，未来一年的财务业绩应该会有所改善，为嘉信理财在 2025 年及以后的增长做好准备。但他们将 2024 年描述为「过渡期」，并且取决于难以预测的因素：利率轨迹、股市和新客户的行为。

《华尔街日报》称，嘉信理财成立于大约 50 年前，从一家面向大街小巷的折扣经纪公司发展成为一家个人理财超市，成为与华尔街公司相媲美的金融资产管理巨头。尽管嘉信理财削减成本并减少交易收入，但它却将经纪客户的资金存入利息微博的银行，从而赚取大量现金。当利率较低时，此举对嘉信理财来说很有效。当几乎没有其他选择可以提高收益时，客户很乐意将钱存入银行。

去年，当美联储继续大幅加息时，这种商业模式受到考验。渴望提高收益的客户将资金转移到货币市场基金等期权上。自 2022 年初以来，嘉信理财已经损失约 1,750 亿美元银行存款，相当于其巅峰时期的近 40%。交易活动也陷入停滞，因为客户只需将资金投入现金类投资即可获得丰厚的回报。

嘉信理财在加密市场上的态度是摇摆不定的，这个从侧面也能看出他们的谨慎态度。2019 年 9 月，嘉信理财曾警告投资者，加密货币纯粹是一种投机工具。2021 年 4 月，该公司准备以「高度竞争」和「颠覆性的方式」进入加密市场。

2022 年 3 月，嘉信理财就推出一只「加密主题 ETF」，这只 ETF 不会直接投资加密货币，而是由一系列严重低迷的股票组成，比如 Robinhood、PayPal 以及 Block，当时只吸纳了约 2100 万美元资金。

彭博社 ETF 高级分析师 Eric Balchunas 表示，与竞争对手相比，嘉信理财的 ETF 数量很少，但推出的 ETF 表现却非常好。

在嘉信理财的 27 只 ETF 中，平均每只 ETF 的资产为 95 亿美元。相比之下，贝莱德的 ETF 平均价值为 570 万美元，Global X 的平均价值为 4 亿美元。

嘉信理财将通过加密 ETF 吸纳的资金投资于比特币挖矿业务和其他财富明显且直接的公司，比如：Marathon Digital Holdings、Riot Blockchain、SBI Holdings 等等。

2022 年 6 月，嘉信理财还曾联合富达投资、Citadel、以及风险投资公司共同创立加密交易所 EDX Markets。在加密市场极其低迷之际，引发市场格外关注。当时市场普遍的舆论声音认为，这是美国华尔街在加密市场方面迈向合规化的一大步。

嘉信理财在内外受困，以及基于对加密市场的深刻认知的背景下，会推出目前被市场格外看好的比特币 ETF 产品吗？评论区留言发表下看法。

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