我是技术外行，自己的理解就是 ERC404 就是一种协议类型，类比于大家熟悉的 NFT 格式 ERC721 和 ERC1155。ERC404 的特殊点就是“图币二象性”，即你拥有了一个 NFT，也同时拥有了一个对应代币；你把对应代币转移到另外一个钱包，则原来钱包里的 NFT 自动销毁，新钱包就会新生成一个 NFT。换一种说法，NFT 是可以不能切分的，但是代币是可以切分的，所以只要你小额买进积累到了 1 个代币，则自动就在你的钱包里生成了一个 NFT。

ERC404 的第一个项目就是今年 2 月初大名鼎鼎的潘多拉 Pandora，那时候全球加密圈的 KOL 们集体为了潘多拉而疯狂，价格从最初的几百 U，六天时间干到了最高的 3 万 U！大家信心满满的把潘多拉当做 NFT 的解放者，感觉能带领 NFT holder 们走入牛市新时代，仿佛 404 一出，无聊猿可以立马翻十倍，重入 100E 的高光时刻。

ERC404 真的这么神奇吗？这里我先说个人的观点：ERC404 确实很神奇，甚至神奇到真的有可能拉起一波 NFT2.0 的新叙事，但是神奇的点不仅仅是大部分文章所说的“图币二象性”可以让 NFT 碎片化，让原来买不起整个 NFT 的玩家可以买的起 NFT 碎片了。玩家想买碎片的加密资产直接去交易所买 Token 不香吗？另外头像类 NFT 没落的主要原因不是“不能碎片化”好不，是要么老团队早就会所嫩模了不干活了（比如无聊猿的 Yuga Labs，想到这帮子不争气的家伙就要喷一下），更多的是没有实际效用的头像类 NFT 的共识本来就不能长久。

那 ERC404 神奇之点在哪里？我们就来揭秘下它的隐藏的属性！

“图币二象性”不知道是哪个大 V 脑洞大开提出来的总结之词，一下子就让人回想起让人不寒而栗的高中物理里的“波粒二象性”。但是在其文绉绉的表述后面，我隐约感觉到了它是可以给 WEB3 世界提供了更丝滑 + 更好玩 + 更贴近各利益方诉求的新存在，下面就分几个层次阐述下：

第一层次就是之前提到的：一个 NFT 价格太高，用户也可以买对应的碎片化 token，的确增加了资产流动性的丝滑度。

第二层次，404 本身就是容纳了游戏的玩法，所以哪个项目采用了它，哪怕不是链游，也可以让用户们玩起来了，玩起来就有更多的交易机会了啊！比如潘多拉就是直接用了游戏玩家最上头的“开盲盒”机制，只要 1 个 Pandora token 在钱包里转移，在新钱包里就又随机生成了 1 个新的盒子 NFT，这个 NFT 还分了“红橙紫蓝绿”五个等级，最高等级的红盒子出现的概率只有 5% 左右。那盒子的赋能呢？现在不知道，保持神秘度！有的玩家为了博稀缺性的盒子，就不断的在自己的各个钱包地址里转移 token，那么谁开心了？

第一类开心的群体，公链啊矿工啊，Gas 费杠杠的！别忘记了铭文赛道的第一波推手是谁，就是矿工群体啊，你们打铭文卷起来，矿工们收 gas 收到手软。

第二类开心的群体，采用了 404 协议的项目方们！本来大家现在都在为越来越卷的用户钱包地址数（UAW）发愁，404 的机制可以让玩家们自动贡献出自己的多个钱包地址，在以 UAW 为最高 KPI 考核的时代，项目方们不应该张开双手拥抱 404 吗？

第三类开心的群体，交易所们，原来用户买卖 token 就是一个目的，为了 token 的涨价，现在 404 的 token 还有多了一个特性，也许能开出稀有的盒子！这会使得 token 的交易更加活跃，哪一个交易所能拒绝天生自带交易活跃性 buff 的新 token 呢？

第三层次，我们再深度研讨下 404 下的模型机制。还是拿潘多拉举例子，如果 token 的价格上涨，会出现什么情况？用户感觉 1 个 token 太贵了，那就只买 0.5 个 token 了，得了，NFT 进入通缩状态，因为只有持有 1 个完整 token 的钱包地址才能生成 1 个 NFT，这就是为什么在 NFT 交易市场上总量为 1 万个的潘多拉盒子，目前显示只有 5000-6000 个。币价不断上涨， NFT 的个数反而不断减少，在牛市情景下，这种反向通缩的机制是最能造成 FOMO 情绪的，最知名的例子就是 BTC 减半，而比特币减半是中本聪大人写好了代码，规定了四年一次，大家都觉得物以稀为贵，BTC 价格才上涨。而潘多拉用了一个机制来自动调整，不得不说设计的真牛逼。

如果币价下跌情况会如何？那就是持有 1 个 token 的难度减少了，NFT 数量又会涨回来，最多回到“一花一世界，一图一代币”的状态：1 万 VS 1 万。只是后面 MINT 出来的高级盒子就肯定少了，因为一些钻石手刷到红盒子就留在手上不出了，于是乎一个特定的社群归属感就出来了，大家都是红盒子，都是天选之人，组织起各种 DAO，社交玩起来。

第四层次，社群归属感 + 变相锁仓代币。写到这里，大家是不是又感觉到了什么？对了！就是伴随着社群归属感的增强，Token 被软性锁仓了！你想 Hold 住一个红盒子，那你的那个潘多拉代币就不能卖，哪怕是 0.001 都不能卖，卖了红盒子就没了。Token 流动性少了，币价是不是就更容易被提升了？

好吧，想了这么多，写了这么多，有人就问，你这是马后炮，今年 2 月初 Pandora 刚从几百 U 拉起来的时候你怎么不说？我必须羞愧的承认，当时真的是大意了，一直只把 Pandora 当做 Meme 来看，哪怕是虎鲸会的几个朋友那时不断的在按头 CX （《潘多拉，nft 的 amm 时刻》
https://x.com/KillerWhalesDAO/status/1755572550275584097?s=20），也不为所动。

为啥现在开始研究 ERC404 了？因为有采用了 404 的链游出来了，这几天两个项目 Lumiterra 和 Yuliverse 已经开始用 404 在整活了。在研究了他们的新动作之后，才发现之前错过的潘多拉好像挺牛的，继续研究后就被洗脑了，感觉 ERC404 的未来至少能把原来的 ERC1155 类型的 NFT 全部取代，而且可以让用户，项目方，合作方都很 Happy 地玩起来，交易起来， Fomo 起来！

上篇就先写到这里，下篇我们还是会结合几个案例，具体说说 ERC404 怎么样具体实操落地，才有可能把链游玩到飞起来~

本文待续

作者 | 瓜哥

排版 |  嘉然

来源 | W Labs 瓜田实验室