最近我认为 90% 的人牛市会亏钱。

似乎这不是一个新鲜观点。

老韭菜都明白，牛熊是一场泡沫膨胀和崩塌的游戏，时机很重要，入场早，还要跑得及时。

否则晚来的和晚跑的，不过是币圈赚钱币圈花，一分别想带回家。

但这次我对 90% 的人牛市亏钱的理由，有了新的理解。

就是，即使，你入场早，即使，你离场及时。但人性本身的缺陷和认知币圈金融牛市的规律之间，有天然的冲突。

1、亏钱的必然

这种冲突的其一：

是由于人性对未知未来的恐惧，周遭都是寒冬，人们都在苦捱，他们无法认识到牛市终将爆发，某板块必将起飞的规律，不敢提前布局。

比如你是不是特别羡慕去年 2.5 万买了比特，1000U 买了以太的人？

你是不是听说去年质押了 1 万个 ATOM，不仅币价涨了一倍，而且获得大几千个 TIA 空投，TIA 又翻了 10 倍的人，你嫉妒得要哭了？

你是不是觉得要是去年有人给你充值信仰，10U 就重仓买了 SOL，现在你已经可以躺平了？

你是不是还会懊悔，去年看了 V 客的节目，却没有在几 U 的价格梭哈铭文 ORDI？

这种后悔难买早知道，还包括 V 客让我的读者朋友早点买比特蛙，尽快质押 Blast，梅林和 TIA，现在获得的各种符石，DYM 和 VOYA 不香吗？

这种冲突的其二：

是由于人性对可见当下的贪婪，周遭都是 FOMO，人们都在梭哈，他们没有意识到已经在庄家的规训中，杠杆大清洗，连环爆仓，即将到来。    

老韭菜，一定无法忘怀 2021 年 5 月 19 日，仅仅三周多前，整个币圈还在高歌猛进，coinbase 登录美股，人们还在畅想 7 月过 10 万。

就算是新韭菜也一定记得 2023 年 12 月，发现打铭文如此赚钱的你，终于学会了 unisat 的 mint，结果靠你的努力捡来了一堆归零的垃圾。

即使你是因为 Meme 币最近几周冲进市场，冲土狗，也大概知道最近一周的树懒和 bome，一周完成整个拉盘砸盘的生命周期，即使庄家割韭菜的时间周期如此短，你依然也被套牢在山顶。

那么今天的主要话题，就是来谈一个，牛市的规律究竟是什么？至于，我们如何克服天性的弱点，去尽量理性地与庄共舞，拥抱泡沫，在雪崩前离场，那就是以后的话题。

2、牛市的规律

牛市的规律，我总结好比星舰的发射，必须要有三级火箭的助推。

这规律背后当然有本质的原因，就是全世界，特别以美联储为首的加息降息周期，比特币每四年一轮减半带来的供需变化，以及区块链技术界每隔一段时间积累的技术进步，但我们今天说得三级火箭不是这些层面，而是更加直观一点的层面。

分别应该是：

• 第一级火箭—大资金涌入大饼

• 第二级火箭—币圈产生杠杆效应

• 第三级火箭—币圈开始有出圈应用或故事

为什么是这三级呢，而且每轮牛市屡试不爽呢？

内在逻辑是，庄家要操盘，首先要求稳，币圈最稳定的就是大饼，四年一届的减半带来供需变化，加之每一轮大饼在传统金融认可度上的不断拔高。

其次，大饼无论是有 ALPHA 收益的直接溢出，还是象征意义，流入币圈其他赛道的钱都是有限的，所以当场外杠杆还没到来的时候，币圈内部要想办法自加杠杆。    

最后，要持续吸引场外人的眼球，必须有一个应用是能够面对传统行业的消费者或者投资者的，哪怕仅仅是一个圈外人能懂的故事，从而增量资金不仅来自场内杠杆，并且场外不断有资金进入。

由此我们来追溯下过去两轮牛市是否如此。

3、2017 年和 2021 牛市的三级火箭。

2017 年，一级火箭，3M，摸金派等 CX 盘带来的民间海量使用，跨国贸易发现了外汇结算烦扰但比特币结算的便利性，富人开始发现藏富的最佳手段就是电子黄金比特币。

二级火箭，场内泡沫。ICO，通过这种疯狂的一键发币功能，让很多项目方体会到了作为主权国家或者正经金融机构监管才可以有的铸币或者融资融券功能，并且通过疯狂的造富神话，带来海量资金涌入以太系等公链。

三级火箭，出圈应用。以太等公链，拥有图灵完备的智能合约，于是基于公链可以开发各类的 Dapp，把互联网升级为价值互联网成为了洗脑神口号，什么都可以 sto 做应用等等，虽然大多数最后一地鸡毛，但有了一个大大的出圈故事。被洗脑的不仅是急切的散户，还有徐小平，红衣教主等互联网大腕。

2021 年，一级火箭，微策略，灰度等传统金融机构的大量购入，马斯克带货，首先刺激了比特币。

二级火箭，场内杠杆。DEFI，从 Compound 的借贷，能够质押主流资产，借贷出 U 或者 DAI，来增加场内杠杆，再到 UNI 的交易，需要交易深度，因此需要流动性挖矿，通过火爆的收益锁定了流动性，同时通过 SNX 等各类合成资产协议，创造了大量的新资产，并用新资产成为了抵押品，从而 DEFI 套娃，迅速吹大了 2021 年牛市的泡沫。

三级火箭，出圈应用。第一大应用是 NFT，2021 年到 2022 年，几乎全社会都知道 NFT 了，虽然看不动，但觉得很牛逼，支付宝，微信都开始搞 NFT，它的应用，当时主要是在于身份的象征，小圈子文化和一些特殊价值的标定。第二大应用就是链游，游戏在 WEB2 就是海量的应用，WEB3 竟然有些游戏还能让 WEB2 加入进来，当然出圈，当然主要是因为能让人赚钱，当然人人都是冲着赚钱来，那就变成了旁氏，所以最终和 NFT 一起，还是概念远大于应用。第三大应用可能你没想到，就是分布式存储，其实是讲了一个传统人士都能听懂的故事，于是 FIL 圈了很多 OLD MONEY，紧接着 helium 讲了分布式网络的故事，又圈了一波钱。如今这两兄弟都成了 DEPIN 赛道一员，预计在本轮牛市依然发光发热，给币圈带来最后一波被割的圈外韭菜，并“成功”地挽留这些韭菜熬到下一轮牛市，就和 2020 年的圈外人，现在还因为被 FIL 套牢，没离开币圈一样。    

通过以上回溯，你大概能够看到历史的规律。

或者你也可以说这是火鸡的天真，农场主让你以为你知道规律了而已，当然不排除。

如果你有更高妙的规律认知，也可以在评论区说说你的看法，或者你认为本轮牛市的三级火箭又是什么呢？

如果觉得本文对你有帮助，请不吝你的点赞，我们会为你的点赞，尽快创造下篇，2024 年新牛市的三级火箭。