算力场景开始加速膨胀，最大变化是边缘侧无人驾驶——FSD V12 发布后，全球 FSD 累计里程数又一次开始跃升；特斯拉无人驾驶出租车拟于 8 月 8 日上线，无人驾驶即将迎来进一步大爆发。其次是 DCI 互联带动相干光传输的进步，我国已正式商用全球首个 400G 全光传输网，可以积极关注相干光技术的场景延伸。

特斯拉 FSD 测试版频繁更新，现已成功“转正”。特斯拉 FSD（Full Self-Driving）自动驾驶功能现已从 Beta 版本更新至 Supervised（监管）版本，看似简单的测试版更新，背后代表着特斯拉对自家自动驾驶能力的愈发自信。FSD Beta 上线时间已久，但一直带着“测试版”的后缀，对此，马斯克在 2016 年认为，测试版的标签有助于减少消费者对该功能的盲目信任，并表示：一旦 FSD 达到比美国汽车平均水平安全大约 10 倍，“测试版”的标识就会被取消。可见，特斯拉对当下的 FSD 能力抱有相当的自信，目前，特斯拉正在积极向新老用户推广 FSD，力争改善用户对自动驾驶功能的旧有观念。

特斯拉首次采用端到端模型，该技术点燃自动驾驶业界对 Transformer 原理的探索热情。特斯拉 FSD V12 应用了端到端技术，通过 BEV（鸟瞰视角）+Transformer 实现感知、决策一体化。相较之下，过去，大多数自动驾驶模型都分为感知、预测、决策、控制等小模型，由于是基于规则控制，代码量可达 30 万行，为模型调优带来挑战，而 FSD V12 仅需 3000 行代码，一切输入、输出皆由一个神经模型完成，类似人类驾驶员仅依靠一个大脑完成对路况信息的获取的驾驶操作指令的输出，避免多个小模型的级联误差。

精巧的千行代码，凝结十亿英里的路况数据，算力基础功不可没。马斯克近日表示，特斯拉目前已经不受算力限制，FSD 的迭代优化速度将进一步加快。从 Tesla AI 给出的 FSD 使用量看，其斜率不断增长，或是其算力集群不断扩张带来 FSD 性能的快速提升：特斯拉在 Dojo 成熟后，也加入了算力“军备竞赛”，2024 年 2 月特斯拉的算力规模将进入全球前五，2024 年 10 月特斯拉的算力总规模将达到 100 EFlops。

DCI 时代，相干光传输成为黑马。未来，网络资源将通过虚拟化形成资源池，提升利用效率和业务灵活性，因此，未来数据中心的互联也极为重要；同时，电信侧也在逐步导入更高速率的传输技术，近期，“东数西算”的关键技术——全球首张 400G 全光省际骨干网正式商用。进一步微观跨数据中心互联和长距离电信传输网，光传输几乎成为刚性需求，在数十上百公里的传输距离下，相干光模块依靠独有的高带宽、高功率和低损耗，成为明星产品。

相干光模块与常规光模块的区别在于，前者在发射端使用相干调制，接收端使用相干检测技术。相干光通信的接收机可以提升灵敏度 20dB，得益于接收机的高灵敏度，在长距离传输光路上，放大器的需求就可以减少，同时长距离传输的光纤架设成本也得以降低，因此相干光技术在长距离传输网上成为了主要的应用技术。相干光通信建议关注：中际旭创、新易盛、德科立、华工科技等标的。

算力—

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力调优 / 调度 / 租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素—

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS 系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

风险提示：AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

1. 投资策略：算力的延伸—FSD 与 DCI 互联

本周建议关注：

算力—

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。
算力调优 / 调度 / 租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。

算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据。

液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：三大运营商、中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素—

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

BOSS 系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

本周观点变化：

Transformer 带领自动驾驶进入新时代，算力需求得以延伸。特斯拉近日推出 FSD 监管版本，正式去除“测试版”标识，标志着特斯拉对自家自动驾驶能力具有充足信心，FSD 进入成熟可用阶段，4 月 6 日马斯克宣布即将推出无人驾驶出租车，可能也是 FSD 能力的延伸。基于 Transformer 的自动驾驶大模型与 LLM 相似，同样符合 Scaling law，因此，我们持续看好自动驾驶企业对算力的持续扩张。

2. 行情回顾：通信板块下跌，量子通信表现最佳

本周（2024 年 4 月 1 日 -2024 年 4 月 3 日）大盘收于 3069 点。各行情指标从好到坏依次为：万得全 A( 除金融，石油石化 )>中小板综>万得全 A>上证综指>沪深 300>创业板综。通信板块下跌，表现劣于大盘。

从细分行业指数看，量子通信、通信设备分别上涨 1.0%、0.2%，卫星通信导航、光通信、移动互联、运营商分别下跌 0.3%、0.9%、1.06%、1.11%，表现优于通信行业平均水平；物联网、区块链、云计算分别下跌 2.8%、3.26%、3.28%，表现劣于通信行业平均水平。

本周受益算力租赁概念，ST 鹏博士上涨 15.47%，领涨板块。受益业绩超预期，亿联网络上涨 13.78%，受益低空经济概念，普天科技上涨 8.45%，受益流动性涌入，华平股份上涨 5.74%，受益无人机概念，联络互动上涨 5.45%。

三、周专题：算力的延伸—FSD 与 DCI 互联

算力场景开始加速膨胀，最大变化是边缘侧无人驾驶——FSD V12 发布后，全球 FSD 累计里程数又一次开始跃升；特斯拉无人驾驶出租车拟于 8 月 8 日上线，无人驾驶即将迎来进一步大爆发；其次是 DCI 互联带动相干光传输的进步，我国已正式商用全球首个 400G 全光传输网，可以积极关注相干光技术的场景延伸。

3.1 特斯拉 FSD 大升级，算力需求再进阶

特斯拉 FSD 测试版频繁更新，现已成功“转正”。特斯拉 FSD（Full Self-Driving）自动驾驶功能现已从 Beta 版本更新至 Supervised（监管）版本，看似简单的测试版更新，背后代表着特斯拉对自家自动驾驶能力的愈发自信。FSD Beta 上线时间已久，但一直带着“测试版”的后缀，对此，马斯克在 2016 年认为，测试版的标签有助于减少消费者对该功能的盲目信任，并表示：一旦 FSD 达到比美国汽车平均水平安全大约 10 倍，“测试版”的标识就会被取消。可见，特斯拉对当下的 FSD 能力抱有相当的自信，目前，特斯拉正在积极向新老用户推广 FSD，力争改善用户对自动驾驶功能的旧有观念。

特斯拉首次采用端到端模型，该技术点燃自动驾驶业界对 Transformer 原理的探索热情。特斯拉 FSD V12 应用了端到端技术，通过 BEV（鸟瞰视角）+Transformer 实现感知、决策一体化。相较之下，过去，大多数自动驾驶模型都分为感知、预测、决策、控制等小模型，由于是基于规则控制，代码量可达 30 万行，为模型调优带来挑战，而 FSD V12 仅需 3000 行代码，一切输入、输出皆由一个神经模型完成，类似人类驾驶员仅依靠一个大脑完成对路况信息的获取的驾驶操作指令的输出，避免多个小模型的级联误差。

精巧的千行代码，凝结十亿英里的路况数据，算力基础功不可没。马斯克近日表示，特斯拉目前已经不受算力限制，FSD 的迭代优化速度将进一步加快。从 Tesla AI 给出的 FSD 使用量看，其斜率不断增长，或是其算力集群不断扩张带来 FSD 性能的快速提升：特斯拉在 Dojo 成熟后，也加入了算力“军备竞赛”，2024 年 2 月特斯拉的算力规模将进入全球前五，2024 年 10 月特斯拉的算力总规模将达到 100 EFlops。

自动驾驶真正的大规模落地，或在 B 端先开始。马斯克于 4 月 6 日宣布今年 8 月 8 日将推出无人驾驶出租车 Robotaxi，我们认为，或是 FSD 的日渐成熟可用，使特斯拉有充足信心在当下推出无人出租车。国内侧，基于 BEV+Transformer 的自动驾驶模型尚处于蓝海，与海外龙头差距仍在，因此我们看好全球自动驾驶大模型全面开花对算力需求的拉动。

3.2 数据中心互联新时代，相干传输成黑马

DCI 时代，相干光传输成为黑马。未来，网络资源将通过虚拟化形成资源池，提升利用效率和业务灵活性，因此，未来数据中心的互联也极为重要；同时，电信侧也在逐步导入更高速率的传输技术，近期，“东数西算”的关键技术——全球首张 400G 全光省际骨干网正式商用。进一步微观跨数据中心互联和长距离电信传输网，光传输几乎成为刚性需求，在数十上百公里的传输距离下，相干光模块依靠独有的高带宽、高功率和低损耗，成为明星产品。

4. 推动 6G 技术创新，产业协作至关重要

C114 讯 2023 年 6 月，ITU（国际电信联盟）发布《IMT 面向 2030 及未来发展的框架和总体目标建议书》，6G 研究进入了新阶段。在这个关键的窗口期，国际组织、高等院校、运营商以及核心企业正加速布局 6G 技术研究与合作，共同推动通信业向“万物智联，数字孪生”迈进。

其中，智能超表面（RIS）作为一项 6G 关键技术，受到业界的密切关注。三大运营商联合产学研各界已经做了大量研究，并在 5G-A 现网试点中展开应用，验证了其技术特性。中兴通讯则是智能超表面的重要推动者，助力三大运营商持续推进智能超表面研究和测试验证工作。

6G 发展路径已初步一致

尽管距离商用还比较远，但 6G 的研究正如火如荼。段向阳指出，基于 ITU 制订的 6G 发展时间表，2024-2026 年，6G 进入了突破性技术攻坚阶段。整个业界对 6G 的发展路径达成了初步一致，希望共同维护统一的 6G 标准。

6G 将在 5G 的三大场景进一步增强，提供沉浸式通信（大带宽）、超高可靠低时延、海量连接更强能力，同时拓展泛在连接、通信感知一体、通信与人工智能等三大场景。6G 超越传统通信网络连接能力，向着更多维的能力拓展，支持未来更多应用场景。

“过去几年 6G 的场景和技术研究，反过来也促进了 5G 的场景和技术演进。2024 年进入 5G-A 商用元年，5G-A 同样也导入了通感一体、天地一体等场景。”段向阳表示。中兴通讯进一步细化，提出了 6G 要具备内生智能、能源可持续、感知增强、网络弹性可编程等技术特征。

其中，内生智能是指 6G 将实现智能内生，网络和 AI 高度融合，网络将是 AI 发展重要的基础设施；能源可持续是指未来 6G 发展绿色终端，可以采集环境能量或由基站无线供能；感知增强是指基站具备环境感知、高精定位、非侵入成像、感知交互等基本能力；网络可编程是指网络功能、网络服务通过 API 可编程，以提供差异化、多样化、个性化的开放网络服务，更好的适配未来更加多样化，个性化的业务需求。

我们认为，6G 将在 5G 的三大场景进一步增强，超越传统通信网络连接能力，支持未来更多应用场景。且未来，6G 将是诸多前沿技术的进一步增强和演进，代表着无线通信技术的革命性飞跃。

5. SK 海力士将投资近 40 亿美元在美建芯片封装厂

C114 讯 美东时间周三，韩国 SK 海力士公司宣布，已经与美国印第安纳州政府签署合作协议，将投资 38.7 亿美元在该州的西拉斐特建造一座先进的芯片封装工厂和人工智能 (AI) 产品研究中心。这家全球第二大存储芯片制造商表示，这将是 SK 海力士在美国的首家芯片工厂，计划于 2028 年下半年开始大规模投入生产。该芯片工厂将以下一代高带宽内存 (HBM) 芯片生产线为中心，这些芯片是训练人工智能系统的图形处理器的关键组件。

上个月，SK 海力士开始批量生产用于人工智能 (AI) 服务器的 HBM3E 芯片。作为 HBM 芯片的领先设计和制造商，SK 海力士已经发展成为人工智能开发热潮中的关键参与者。这推动其股价年内迄今涨逾 25%，市值也轻松突破了 1000 亿美元，使其成为韩国市值规模第二大的公司。大约两年前，SK 海力士承诺，将通过研发项目、材料、在美国建立先进的封装和测试工厂，向半导体产业投资 150 亿美元。

我们认为，SK 海力士重金投资于芯片封装工厂和人工智能 (AI) 产品研究中心，大力投入发展人工智能领域的基础设施，预示了 SK 海力士对人工智能领域的积极看好。

6. 六部门：推进内蒙古数字化绿色化协同发展，为算力产业提供长期稳定绿色能源

C114 讯 国家发展改革委、工业和信息化部等六部门发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》。

为支持内蒙古大力发展以绿色低碳为鲜明特征的新质生产力，进一步推动内蒙古绿色低碳高质量发展，《通知》提出以下措施。

一是加快能源绿色低碳转型。具体包括以更大力度发展新能源，大力推进煤炭绿色开采和清洁高效利用，加大油气资源绿色开发和增储上产力度，加强电网基础设施建设，推进智能电网综合示范，创新能源绿色低碳发展体制机制。

二是构建绿色低碳现代产业体系。具体包括加快产业结构转型升级，推动传统产业转型升级，加快发展新能源产业，推进数字化绿色化协同转型发展，提升农牧业绿色低碳发展水平。

三是推动重点领域绿色发展，具体包括开展碳达峰碳中和先行先试，全面加强资源节约，大力发展循环经济，提升城乡建设低碳发展水平，加快交通运输绿色低碳转型。

四是强化绿色低碳科技创新，具体包括加强科技创新能力建设，推进绿色低碳技术示范应用，加强绿色低碳领域人才培养。

五是全面提升生态环境质量和稳定性，六是深化区域全方位开放合作，七坚持和加强党的全面领导、加强资金保障和健全工作机制。

我们认为，这一系列措施，包括加快能源绿色低碳转型、构建绿色低碳现代产业体系、推动重点领域绿色发展、强化绿色低碳科技创新和全面提升生态环境质量和稳定性，有利于内蒙古绿色低碳高质量发展，推动产业结构转型升级。促进创新能源绿色低碳发展。

7. AI 落地应用依靠终端侧 AI 和云端 AI 优势互补

C114 讯 青年科技政策研究前沿交叉学科论坛（第二期）在上海举办，高通公司全球副总裁夏权受邀参会，并作题为《以 5G+AI 技术创新赋能数字未来》的发言。

夏权认为，数字化转型是近年来最重要的发展趋势之一，在这一背景下，5G 和 AI 技术的交互发展和交替推动，正在改变许多行业，加速数字经济的发展，并改变人们体验世界的方式，创造美好的未来。具体而言，5G 和 AI 不仅能变革用户在智能手机和个人电脑等个人终端设备上的体验，还将为工业应用、汽车等各行各业带来巨大的变革潜力。

夏权详细分享了正在塑造全球技术领域下一创新周期的关键趋势。

首先是生成式 AI（GenAI）取得了革命性进展，其创新和应用正在以前所未有的速度向前发展。根据麦肯锡的研究，生成式 AI 技术可使 60 多个用例每年实现 2.6 万亿至 4.4 万亿美元的总体经济效益增长，经济规模大致相当于英国 2021 年的 GDP（国内生产总值） 。

其次，连接性仍将是数字经济的关键技术，特别是在 AI 时代，其重要性将更加凸显。中国运营商正在采用的 5G Advanced，将提升现有网络的性能和可靠性，并为下一代移动通信技术——6G 奠定基础。

另一个行业转折点是下一代 AI PC 的推出。正如今年开始推出的 AI 手机一样，这一全新类型 PC 将通过在终端侧和云端同时运行 AI，从根本上改变个人计算在沟通、生产力、创造力和娱乐方面的应用体验。

此外，物理空间和数字空间的融合正在加速进行。可以预见，虚拟现实（VR）、混合现实（MR）和增强现实（AR）将成为下一个计算平台。

汽车行业在数字技术普及的推动下，也正在以前所未有的速度持续演进。软件定义汽车是此次变革的核心，这为汽车厂商提供了重要机遇，如增强连接性、改进安全性与安防性、迈向自动驾驶更高等级，并创造全新的商业模式和收入来源。

在高通看来，AI 的下一步发展尤其是落地应用，还需要依靠终端侧 AI 和云端 AI 的结合和优势互补。如果生成式 AI 等技术能够在终端侧实现，与云端大模型结合，将带来很多前所未有的便捷。

我们认为，5G 和 AI 的融合正推动行业变革，数字化转型是当前发展的核心趋势。高通公司致力于推动数字化转型的多项关键技术交汇，助力数字经济市场繁荣，全球经济的互联互通。

8. 从 5G 到 5G-A，中国广电持续推进核心网演进

C114 讯 中国广电作为国内第四大电信运营商，在 2019 年获得工信部发放的 5G 商用牌照，2022 年实现 5G 正式商用。

在 5G 领域，中国广电成绩瞩目。据中国广电 2024 年 2 月发布统计数据，广电 5G 用户突破 2300 万，已与中国移动一起建成 700MHz 5G 基站超 60 万站。

加速 5G-A 核心网建设，催生新商机

5G-A 成为今年最大热点。2024 年更被视为 5G-A 商用元年。三大传统运营商已迈出 5G-A 商用步伐。比如，中国移动在杭州全球首发 5G-A 商用部署，中国电信也在全国多地开展 5G-A 商用验证，中国联通发布 5G-A 创新示范成果。

中国广电非常重视 5G-A 发展。“5G-A 是 5G 向 6G 演进的关键阶段。”李爽谈及 5G-A 时这样说。

在李爽看来，AI、XR 沉浸式体验等新服务需求将激增，商业模式将发生变革，连接边界将不断延伸。这些均对网络提出新需求。5G-A 将成为支撑这些应用发展的基石。“中国广电将持续致力于 5G-A 核心网建设，催生新商机。”李爽强调道。

中国广电如何推进 5G-A 核心网演进？李爽介绍了中国广电在发展 5G-A 时的具体做法。首先，中国广电已完成部分网络升级。比如，为了满足不断增长的吞吐量需求，中国广电引入了高吞吐量 UPF，容量提升 10 倍以上。网络升级让中国广电有能力提供动态的差异化保障，满足用户提出的更高要求，实现差异化服务变现。

其次，中国广电新增 5G-A 功能。据李爽所讲，中国广电在网络服务中实现了智能追踪并实时评估用户体验的网络数据分析功能，用于通信感知一体化的网元感知功能，用于无源物联网的标签管理功能。“这些功能将助力各行各业打造更加丰富的物联网服务场景。”李爽指出。

我们认为，中国广电在建设 5G 核心网的基础上，不仅在 ToB 领域推出了多个标杆项目，还在 ToC 领域成功推动了新技术的落地，展现了其在 5G 建设中的卓越能力。中国广电的成功案例为从业者提供了宝贵的经验，并促进了 5G 行业的进一步发展。

9. IDC：2024 年云基础设施支出将达 1299 亿美元，同比增长 19.3%

C114 讯 据 IDC 报告显示，2023 年第四季度 ，用于云部署的计算和存储基础设施产品 ( 包括专用和共享 IT 环境 ) 的支出同比增长 18.5% ，达到 318 亿美元。云计算基础设施方面的支出继续超过非云支出，后者在第四季度同比增长 16.4% ，达到 189 亿美元。本季度云计算基础设施部分的单位出货量下降了 22.8% ，平均售价 (asp) 有所上升，主要与 GPU 服务器的出货量高于往常有关。

第四季度，共享云基础设施支出达到 228 亿美元，同比增长 27.0%。与专用部署和非云支出相比，共享云基础设施类别继续占据支出的最大份额，占基础设施总支出的 44.9%。专用云基础设施领域同比小幅增长 1.4% ，达到 90 亿美元。

分析师表示，云基础设施支出继续加速，主要受到人工智能相关投资爆炸式增长的推动。经济前景的改善使得 2024 年和 2025 年的支出前景非常乐观，预计基于云的支出将以两位数的增长率反弹。

IDC 预测，2024 年云基础设施支出将比 2023 年增长 19.3%，达到 1299 亿美元。非云基础设施预计将下降 1.4%，至 576 亿美元。共享云基础设施预计将同比增长 21.6%，全年达到 953 亿美元，而专用云基础设施支出预计将在 2024 年强劲增长 13.3%，全年达到 346 亿美元。预计 2024 年非云基础设施的增长将同比下降 1.4% ，这反映了市场仍然面临一些挑战的预期。由于新的和现有的关键任务工作负载通常需要更高端的、更注重性能的系统，因此云支出将保持非常积极的态势。

从地区来看，2023 年第四季度云基础设施支出同比结果喜忧参半，中国、中东和加拿大出现负增长，其中中国下降 31.1% ，主要受到 2023 年第四季度仍面临压力的影响。中东和非洲的支出下降了 12.2%。加拿大市场同比下降了 4.4%。第四季度云计算支出增长的地区包括亚太地区 ( 不包括日本和中国 )、美国、中东欧、日本、西欧和拉丁美洲，这些地区的云计算支出同比分别增长了 48.2% 、40.6% 、11.3% 、10.5% 、2.7% 和 1.5%。其中大部分增长与大型高性能计算和基于人工智能的项目有关。

从长期来看，IDC 预测在 2023-2028 年的预测期间，云基础设施支出的复合年增长率 (CAGR) 为 12.8% ，到 2028 年达到 1,991 亿美元，占总计算和存储基础设施支出的 73.6% 。2028 年，共享云基础设施支出将占云支出总额的 71.8% ，年复合增长率为 12.8%，达到 1,430 亿美元。专用云基础设施的支出将以 12.9% 的复合年增长率增长至 561 亿美元。非云基础设施支出也将以 4.1% 的复合年增长率反弹，到 2028 年达到 714 亿美元。服务提供商在计算和存储基础设施上的支出预计将以 13.1% 的复合年增长率增长，在 2028 年达到 1885 亿美元。

我们认为，受相关投资飞速增长的推动，云基础设施支出前景非常乐观。同时，随着人工智能市场的新兴发展，云基础设施的技术进步，云基础设施市场预计将继续快速增长，共享云基础设施将为增长主力。

10. Counterpoint：2023 年 Q4 台积电占据晶圆代工行业 61% 市场份额

C114 讯 根据 Counterpoint Research 的代工服务报告，2023 年第四季度，台积电仍是晶圆代工行业的领导者，占据 61% 的市场份额。该公司 2023 年第四季度的收入好于预期，相比第三季度 59% 的份额有显著增长。

受英伟达（NVIDIA）人工智能 GPU 需求强劲的推动，台积电的 5nm 产能利用率达到满负荷。与此同时，苹果公司的 iPhone 15 继续推动领先的 3nm 工艺的增长。在这双重催化下，7 纳米以下的营收占台积电本季度总营收的近 70%，彰显了该公司的技术竞争力。

三星代工厂保持了 14% 的市场份额，排名第二。三星 S24 系列的初始预购订单激增，预示着三星 5/4 纳米的收入贡献前景良好。

在成熟工艺节点代工厂中，GlobalFoundries 和联电的业绩均好于预期，2023 年第四季度的市场份额均为 6%。然而，两家公司都预告了第一季度疲软的业绩预期，主要反映了需求和客户库存调整的疲软，特别是在汽车和工业应用领域。

2023 年第四季度，中芯国际的市场份额为 5%。中芯国际预计，近期与智能手机相关的特定元件（包括 TDDI 和 CIS）的紧急订单将增加，但由于需求可持续性方面的不确定性，中芯国际对全年前景持谨慎态度，这与其他成熟节点代工厂的保守前景如出一辙。

继 2023 年的急剧下滑之后，随着库存持续正常化，预计代工行业将在 2024 年重回增长轨道。对人工智能的强劲需求和终端需求的温和复苏将成为 2024 年该行业的主要增长动力。

我们认为，2023 年第四季度，得益于 NVIDIA 对 5nm 产能的大量需求以及苹果公司 3nm 工艺增长，台积电在市场份额达到 61%，在晶圆代工行业继续保持领导地位。三星市场份额 14%，GlobalFoundries 和联电的市场份额为 6%，表现好于预期。尽管短期市场面临挑战，但我们预计 2024 年，代工行业将重回增长轨道。

11. 中兴通讯携手温州电信率先商用“FTTR-B 融合 8PON 口”创新方案

C114 讯 中兴通讯携手温州电信在国内率先完成了“FTTR-B 融合 8PON 口”创新方案的商用，帮助金帝鞋业、恒丰泰精密机械仪器工厂实现了企业高度融合全光网络的部署。这是中兴通讯 FTTR-B 技术结合企业实际场景化需求进行的一次创新，得到了浙江省电信、温州电信及企业客户的一致认可和好评。

在国务院、工信部倡导企业加快推进企业数字化新基建建设的大背景下，传统企业园区网络已经无法满足企业高速发展的需求，改造升级网络已迫在眉睫。企业运营商转售市场是中国电信集团未来重点发展目标，浙江电信作为集团重点试点省份，积极推进两化融合，向企业进行数字信息化赋能。金帝鞋业、恒丰泰精密机械仪器厂在温州市均是行业的龙头企业，中兴通讯与温州电信为其采用了“FTTR-B 融合 8PON 口”创新方案，实现了企业高度融合全光网络的部署。

FTTR-B 融合 8PON 口方案，采用端到端全光模式，实现了企业园区内 Wi-Fi 6 网络的全覆盖，毫秒级漫游切换，带宽高达 2000M，支持最大 256 个 AP 接入的能力，相比主流单口 FTTR-B 方案，接入能力提升了 8 倍。方案支持内置 AC、DHCP、统一 PORTAL 认证、可视化管理及维护等多种功能。在完成 Wi-Fi 6 覆盖的基础上，通过 FTTR-B 多口设备同时连接多种 ONU，实现了园区办公、语音、监控、安防、门禁等多业务接入。相比传统应用，创新融合方案网络架构更加简洁、成本更佳，企业数据可管可控，整体优势明显。

该创新方案的成功商用带来了示范效应，中兴通讯与温州电信深化合作关系，近期又成功获得多个企业 ICT 项目。浙江电信对此方案很认可并考虑在其他地市推广应用。

未来，中兴通讯在产品及方案方面将坚持创新，综合提高产品方案核心竞争力，并携手运营商伙伴持续推进网络创新，共同打造企业全光园区网络的未来之路。

我们认为，传统企业园区因高速发展需求而积极推动网络升级改造，促进了国内商用“FTTR-B 融合 8PON 口”创新方案的首次出台。中兴通讯坚持产品和方案的创新，加强合作伙伴关系，为企业提供更高效、稳定的网络服务环境的同时，也助力企业数字化新基建建设。

12. 风险提示

AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。