_前言

2024 年，我们即将迎来比特币的第四次减半。在减半行情的发酵中，市场上的投资者展现出对稳健理财和对冲风险的衍生品的需求。一些操作简单、收益相对稳健的 CeFi 理财产品逐渐成为交易所和金融服务机构主要的业务方向。这些产品类型也从最初的单一的存币生息，发展为双币理财、Staking、借贷、策略交易等更加多元化、规模化、差异化的产品。

_{加密货币中常见的理财方式}

_{DeFi 去中心化金融}

DeFi 理财产品指的是建立在像以太坊、Arbitrum 等 Layer 1 或 Layer 2 生区块链之上的 DeFi 协议产品，为用户提供资产配置、管理和生息等功能。用户可以通过 Crypto 钱包直接与这些协议进行互动，通常需要将钱包中的资产转移到这些协议的智能合约中。随后，这些资产将被配置到市场上的其他协议中，通过为市场的交易、借贷等各类经济活动提供流动性来获取利润。

去中心化理财产品主要包括借贷、收益聚合器、结构化产品、流动性挖矿和流动性质押等几种类型。DeFi 经过多年发展，生态已经发生了翻天覆地的变化，总锁仓价值（TVL）最高已达到 2280 亿美元。

https://defillama.com/

特点：无第三方资金托管、不同协议之间可以自由组合、出入时间可自由选择、自动化。

_{CeFi 中心化金融}

CeFi 指的是中心化金融，即用户将资金放在可信赖的第三方手中，资金托管基于对第三方的信任。在加密货币领域，CeFi 逐渐演变成了代表现有中心化金融体系的概念。

CeFi 通常能够提供一整套完善的体系和服务，以满足不同客户的需求。它也更容易接受监管，实现合规运营，降低系统性风险，同时规避了与智能合约交互的潜在风险。

在稳定币理财领域，CeFi 服务提供商主要为中⼼化交易所提供的理财产品、Crypto Banking 提供的理财产品、传统⾦融机构提供的投资理财产品。其中交易所凭借庞大的用户群体和丰富的资金储备，为其理财业务创造了独特的优势条件。

交易所的稳定币理财产品更加接近传统银行理财，并在结合区块链特性的基础上推出了新产品，包括活期理财、定期理财、DeFi 挖矿、流动性挖矿等。

特点：学习成本低、不透明程度高、受监管影响大。

_小结

DeFi 理财产品优势在于透明度⾼，参与⻔槛低，收益透明等。但劣势在于受到⾏情影响严重，市场不好时收益率极低。⽬前仅有借贷协议还能勉强保持住⼀定规模，其他收益类型的协议 TVL 都下降很多。CeFi 机构提供的理财产品⼤多数存在规模不透明，收益来源不清晰的问题。CeFi 理财产品收益来源的⼀⼤部分是来⾃于代理参与 DeFi 理财产品。其提供的理财产品种类也比较丰富，且收益率相对较⾼。所以一个认可度比较高的 CeFi 平台也成了当前市场环境下用户比较倾向的选择之一。

_{CeFi 金融服务提供商}

从 CeFi 理财产品的发行主体来看，主要分为加密金融服务机构、数字资产钱包和交易所几类。我们将挑选各领域内熟知度比较高的一家机构加以介绍。

_{加密金融服务机构}

贝宝金融是一家综合性加密金融服务商，成立于 2018 年 8 月，主要面向高净值合格个人投资者和机构投资者提供加密资产存贷、资产管理、经纪、衍生品交易等全面金融服务。

贝宝金融在建立核心客户群后，也逐渐根据客户需求推出定制化的新产品，比如官方推出的贝宝 Private ，类似于招商银行金葵花的高净值客户私人定制化服务。

据官方消息，贝宝金融于 2022 年宣布采取紧急措施以改善其流动性状况，并已获得债务偿还缓期，以缓解流动性压力。

_{数字资产钱包}

HyperPay 是一家数字资产钱包，融合了托管钱包、自管钱包、共管钱包、硬件钱包等业务，同时具备理财增值、币币交易、法币交易、闪电兑换、抵押借贷、行情追踪、多签共管、资产托管、商家支付等功能。

HyperPay 最早注册于澳大利亚墨尔本，2017 年启动 HyperPay 数字钱包项目，并于 2018 年 2 月正式上线。

HyperPay 业务同时面向于 B 端用户和 C 端用户，对于普通持币用户可选择托管理财钱包，对于大资产客户、机构用户，可以选择自管钱包和共管钱包或者定制化硬件钱包解决方案。

_交易所

Gate.io 是老牌加密货币交易所，余币宝是 Gate.io 为用户提供的一款专业理财产品，致力于为有闲置资产和有借款需求的用户提供高效匹配服务。通过实现资金的灵活借贷，用户可根据每小时判定的当前年化利率获取相应的收益。2023 年 12 月 4 日，Gate.io 余币宝理财量再创新高，总价值突破 5 亿 USDT 大关，达成里程碑式突破。

自制图片

_{CeFi 单币理财产品}

受 2022 年加密市场暴雷影响，避险资产的概念再次被提起并重视，数字货币理财的概念开始在市场中脱颖而出。市面上比较常见的数字货币单币理财方式主要是余币理财，定投理财和双币理财。

_{1.余币理财}

余币理财是一款随存随取、按小时计息、支持利率自定义的币币增值产品。用户将资产转入余币理财后，系统将在每个整点根据用户设置的出借利率判定是否出借成功，出借成功后则可以获得该小时的利息，否则无法获得利息，并且需要等待下一小时匹配结果。

特点：随时申购，秒赎回，灵活且 0 风险，帮助用户随时随提高闲置资金利用率

_{2.定投理财}

定投是一种相对低风险的长期投资方法，特别适用于那些希望在加密货币市场中积累资产并避免频繁买卖的投资者。如同字面意思，就是以固定的时间周期，每次投入固定的金额买入选定币种组合的策略。在市场波动较为剧烈时，运用适当的定投策略，以同样的投资额度可以在低点购入更多的筹码，帮助用户获得更加可观的收益。

这种策略操作简单，使用闲置资金在大部分时间内只买不卖，然后同一时间一起出售获利，适合没有时间盯盘，操作频率不高，资金可以长线投资用户。理想中定投的收益率曲线是微笑曲线。

特点：单次投入金额小，分摊风险，平摊成本。

_{3.双币理财}

双币理财是一个浮动收益的短期投资产品，本质上是由现货与期权组合的结构性赚币产品，早期通常用于外汇市场的投资。双币理财通过挂钩数字资产标的指数价格变动，获得潜在收益，对比其他形式的理财产品，双币理财的风险可控，收益更高，适合更理智，更专业的投资者。双币理财在发行时就制定了投资币种、结算日、挂钩指数价。

来源：https://www.gate.io

特点：波动平稳的行情下，帮助用户赚取相对固定的收益率

_{CeFi 单币理财产品案例研究}

中⼼化交易所为了提⾼⽤户粘性、吸引更多⽤户，会在交易功能基础上，开展理财业务。芝麻金融是由中⼼化交易所 Gate.io 开展的理财业务。⽬前提供包括单币理财产品、ETH2.0 挖矿、结构性理财、流动性挖矿在内的 11 款理财产品。下面以 Gate.io 为例对单币理财产品进行进一步的分析。

_余币宝

余币宝是 Gate.io 打造的一款理财产品。它将有闲置资产和有借款需求的用户相匹配，按小时判定年化利率以获取收益。用户申购余币宝后，每个整点将由系统根据用户设置的借出利率和实际借款需求判定是否借出成功。系统还将判定该小时的当前年化利率，借出成功即可获得该小时的利息。同时余币宝还支持自定义借出利率和随存随取。用户在申购余币宝产品时，需要设置最低借出利率。整点判定借出成功后，将按照判定的利率计算收益，判定的利率往往大于用户设置的借出利率，每个整点均会结算该小时的收益。需要注意的是，若由利率过高导致借出失败，则该小时无法获得利息。若在整点判定前赎回资金则该小时也无法获得利息。在用户申购后的整点，系统将开始匹配借出方的理财需求与借入方的借款需求，根据借款需求按照借出利率由低到高竞拍，直至满足所有借款方需求为止。当前匹配到的最高借出利率则为该小时的年化利率。若该小时当前年化利率大于用户设置的借出利率，则以该小时当前年化利率成功借出。若该小时当前年化利率小鱼用户设置的借出利率，则借出失败，无法获得收益。若该小时当前年化利率等于用户设置的借出利率，则可能部分借出或借出失败。对于借出失败的资金赎回可立即到账。用户在借出成功后的任意时间均支持赎回。对于借出成功的资金则直接享受该小时收益，赎回后将在下个整点到账.

根据 Gate.io 数据显示，截止 2024 年 1 月 21 日，其平台余币宝资金体量已达 6.73 亿 USDT，近 30 天平台年化收益率为 9.59% 。

来源：https://www.gate.io

使用余币宝理财的优势：1.有机会获得高收益。2.提供对冲机会。3.不受市场波动影响，随时可以赚取收益。

_定投理财

定投理财是 Gate.io 打造的一款针对加密货币的理财产品，用户可以根据自己的策略创建多个定投计划。

如何选择合适的买入和卖出时机一直是加密货币市场上所有交易者面临的挑战。在高度波动的加密货币市场中，找到确切的买入价格就像大海捞针一样困难。如果没有良好的交易策略，投资者很容易在牛市和熊市中蒙受损失。

一些著名的例子包括墨迹天气创始人和 Dfund 基金创始人赵东，他们在 2014 年和 2015 年交易比特币期货时连续爆仓，亏损了数亿人民币。然而，也有许多聪明的投资者，他们通过连续的牛市不断积累优质数字资产，最终实现财务自由。例如，著名的新东方创始人李笑来，依靠积累比特币而实现了财务自由。

定投计划示例：例如，用户从一年前开始的一年内，每周开始购买 10 美元的比特币。用户迄今为止持有的比特币价值为 3867 美元，与投入成本 3650 美元相比，增长了 6%。

数据来源：https://dcabtc.com/

使用定投理财的优势：

1.每次买入金额较小，投资者的经济压力较小，可以轻松地继续投资。

2.投资者很容易提前制定计划，避免暂时资金短缺。

3.原理非常简单，即使是初学者也可以轻松上手。

4.在下跌行情中，批量买入可以分散风险，避免投资者大量资金被套牢，也不会错过低价买入的机会。

5.帮助投资者养成良好的纪律和储蓄习惯。

6.让投资者远离市场动荡和心理压力。相反，它将帮助投资者将时间花在其他领域。

7.一般来说，金融市场随着时间的推移而增长，长期购买并持有蓝筹资产的投资者可以获得可观的回报。

_双币宝

双币宝是 gate.io 打造的一款涉及两种不同的加密货币的短期投资产品，无论市场走向如何，皆可获得收益。 双币宝提供的收益率是随市场变化的，但投资者在确认买入后收益率是固定的，且一旦申购成功后，不可撤销订单，未到期也不支持提前赎回。买入后，在结算期到来时，投资者可确保获取原投资币种的固定保底收益，但也可能会因为行情波动导致投资币种被转化成另一币种，这也是双币宝吸引投资者的最大特征。

简而言之，双币宝使用户能存入一种加密货币并基于两种资产获得收益。投资加密资产后，通过锁定收益率，在投资资产价值增加时赚取收益。用户获得的收益高低将取决于质押的资产在到期日的最终表现。

例如，根据结算价格决定使用 BTC 购买的 BTC 双币宝的结算货币是 BTC 还是 USDT。如果结算价格高于挂钩价格，用户赚取的收益将为 USDT；如果结算价格低于挂钩价格，用户赚取的收益将为 BTC。

来源：https://www.gate.io

使用双币宝理财的优势：

1.收益率高：相比其他的理财方式，可实现更高收益；

2.规则透明，完全透明的投资规则，收益高低取决于对市场的判断；

3.收益稳定:无论市场涨跌，都可实现固定比例的盈利；

4.期限灵活：灵活选择投资期限，根据自身投资风格灵活配置。

_结语

目前，Gate.io 在加密货币理财市场上具备明显的优势。该平台提供了多种的理财产品，适合不同风险偏好以及不同策略的用户选择。Gate.io 各个理财产品的年化收益率目前也位居各平台前列。这意味着在加密市场的剧烈波动中，Gate.io 也能够为用户提供相对稳健的资金增值，保障用户的资产。

作者： Snow

译者： Piper

文章审校: Piccolo、Wayne、Elisa、Ashley、Joyce

版权所属：Gate.io