整个加密货币市场的估值与标准普尔 500 指数非常相似。

撰文：Tom Wan

编译：1912212.eth，Foresight News

这次会议出现频率最高的关键词：

• TON
• 代币化
• ETF
• UX（用户体验）
• 监管

以下是部分会议摘要：

如何向传统金融市场投资者 / 参与者「推销」加密货币

• 与其他资产类别类似，但不必关注宏观金融市场基本面
• 当前的主要挑战是市场仍然不够稳定，波动性过高
• 找出与新兴市场以及互联网行业早期发展路径相似

VC 是否已经恢复了活跃度？

• 节奏与以前相似。大跌过后反而是以合理估值进行投资的绝佳机会

为什么山寨币表现不佳

• 新的代币不断涌现，导致资金分流
• 长远来看，监管的风险仍然不容忽视
• 目前加密市场与标普 500 的标的池总市值相仿，而另一个相似之处就是二者都是头部资产占据绝大部分市场份额

会议中的预测以及「划重点」部分，每位演讲嘉宾都提到了 TON

Dan（Pantera Capital）：

• 区块链 X AI ，AI 模型 / 计算中的起源和 AI 去中心化领域
• TON 有庞大现有用户群

Richard（Digital Asset Capital Management）：

• AI 和面向消费者的界面
• 现在有足够的区块空间。我们需要的是通过「抽象复杂性」来吸引更多用户。TG 就是一个很好的例子

Joseph（Republic Digital）：TON/Near/Bittensor/ 比特币智能合约

Robby：去中心化 ID 的 ZKP 和强大的分布式区块链（如 TON）

区块链如何展现与现实世界的连接能力？

• 代币化：降低费用、提高效率和 7*24 小时不间断的市场。比如 @Securitize 的 BUIDL
• 比特币 ETF

当前行业的主要挑战是什么？

• 合规性：质押在报告和税务计算方面仍然很复杂
• 复杂性：质押对投资者来说仍然可能不够简单
• 用户体验：ETF 是个通过从投资者那里抽象托管方面的好例子

质押是机构采用的下一个趋势吗？

• 机构将开始参与去中心化网络，例如运行节点或验证网络。然而，法规仍然不完全确定。
• 质押仍然复杂，如何实现抽象是关键。

除了 BTC 和 ETH 之外，会有更多的加密货币 ETF 吗？

• Solana 和 TON 确实提供了与 BTC 和 ETH 不同的产品。因此，不仅仅会有 BTC 和 ETH 的 ETF。
• 指数基金可能是下一波加密货币 ETF 的长期可持续解决方案。

回过头来看，比特币 ETF 是否有意料之外的惊喜？间接效应会是什么？

• Coinbase 的调查预计在推出前一年内美国比特币 ETF 的管理资产将达到 100 亿美元，但结果超过了预期
• 与 GLD 相比，投资者和顾问的采纳速度相当惊人
• 散户投资者和高净值个人投资者的资金流入非常快，因为机构尚未完全进入
• 下一波可能是养老金和捐赠基金
• 间接效应很可能是资产的代币化

ETF 推出后市场动态有何变化？

• 美国交易时段的流动性加深
• 美国交易时段的交易量增加 3-4 倍，占总交易量的 50%
• 衍生品交易开始主导价格变动

除了 ETF 之外，还有哪些因素会推动比特币价格变动？

- 法规变化

- 利率

- Ordinals/BRC-20 在基础层上的创新

- BitVM 和其他比特币扩展解决方案

- 可信度 / 对手方风险的缓解

@HHorsley 问有多少人听说过铭文，令人惊讶的是，超过了 70%

我们正处于本周期的哪个阶段？

• 技术已经为黄金时代做好了准备。通过 L2 和其他像 Solana 这样的 L1，交易成本已经显著降低
• 机构将基于头部 DeFi 协议来构建他们自己的解决方案

美国大选如何影响加密货币？

• 加密货币议题比以往更加引人注目
• 我们需要明确的监管框架
• 明确的监管框架可以促进创新并提高美国的竞争力

行业年底的最佳和最差情景：

最佳情景：

• 诞生一个超级应用，能吸引数百万人使用
• 机构开始使用区块链

最差情景：

• 缺乏进展和不良声誉
• 人才流向 AI 领域

加密货币与现实世界的结构并没有那么不同，但是以一种更为先进的方式：

• DeFi 现在是拥有 1000 亿美元 TVL 的最大中央银行之一。
• DAO 可能是未来的组织结构。

加密货币如何帮助游戏行业：

• NFT 使用户能够拥有互联网的一部分。
• 游戏内货币 = 代币
• 皮肤 = NFT
• 历史上，游戏工作室筹集的大部分资金都花在 Facebook、Instagram 或 TikTok 上的广告。却几乎没有资金流回游戏行业或用户。
• 空投是一种新的用户获取策略。即使玩家不喜欢游戏，他们出售的代币后仍会留在加密货币生态系统中。

目前 Web3 游戏面临的挑战：

• 许多加密货币游戏仍受到苹果或 Steam 等主流平台的限制。它们需要在游戏中禁用 NFT。
• 另一种选择是在 Telegram 上构建游戏，开发者也可以从 Telegram 庞大的用户群体中获益。

为什么代币化货币市场基金对加密货币很重要：

• 收益型资产是高质量的抵押资产
• 稳定币没有「主动盈利」能力，并可能存在潜在的对手方「作恶」风险。
• 相比现金，用户可以获得使用资本效率更高的资产的选项。

行业最大的机会可能是加密货币的资管、抵押资产管理还是代币化？

• 加密货币将占主导地位。代币化也是如此，但我们需要摆脱概念验证阶段。
• 加密货币领域的超级应用。
• 抵押资产管理赛道可能会带来惊喜。