受宏观经济形势影响，加密市场的回调趋势愈演愈烈。截至目前，整个加密货币市值从3万亿美元高点缩水到1.2万亿美元，市值蒸发将近三分之二。比特币价格从69000美元的高点下跌57%，其它腰斩脚斩的代币比比皆是，这一切都坐实：加密寒冬已然来临。

前几日，红杉资本合伙人在社交媒体平台上发出一个警示：“现在的加密市场正在面临的处境是前所未有的，虽然加密货币已经经历了几轮熊市，但它从未经历过全球性的宏观金融风暴。” 这轮熊市或许比我们想象中的还要惨烈。

回到投资这件事儿上，显然，牛市里激进的投资策略在当下不再适用。当行情走向扑朔迷离，高倍杠杆只会承担更多损失本金的风险；当市场炒作骤降，追击热门币成为一件艰难的事；熊市当道，埋伏优质币种的回报时间也被无限延长。

此时，如何安全且稳健地在熊市里掘金成为摆在每个投资者面前的问题。除了主动降低杠杆、退出观望等防守策略之外，对期望在熊市里获利的投资者而言，目前还有哪些更为稳健的投资策略呢？

一、探讨熊市里的稳健掘金策略

如果说牛市中我们追逐的是超出市场预期的收益，那么熊市我们追逐的则是更能抵抗风险的确定性收益。当下，最常见的稳健投资方式包括：Defi挖矿、交易所理财以及量化交易。

1.DeFi挖矿：深熊已久，APY持续下降

相信大家对DeFi挖矿并不陌生，牛市时，不少大资金用户都采用这种方式作为稳定收益的方式。然而，比起去年DeFi之夏的盛况，如今DeFi代币普遍下跌80%-90%以上，TVL也每况愈下，据DefiLlama数据，目前所有DeFi 协议的TVL 仅有1120亿美元，距离高峰时期不到50%。

一方面，DeFi挖矿需用户承担一定资金风险，DeFi协议资金被盗事件时有发生，例如去年某项目黑天鹅事件，让不少挖矿大户损失近千万美金。另一方面，挖矿收益今时不同往日。两位数以上的APY已经一去不复返，甚至市面上已经很难找到收益在5%以上的优质协议，AAVE上的ETH和USDC的APY目前连1%都不到。

2.交易所理财：降低风险，兼备便捷与收益

比起Defi挖矿，中心化交易所理财的门槛较低、操作便捷，同时，信誉好的交易所也会为筛选出较为成熟的项目以降低风险。例如，在Binance交易所中，提供ETH等主流币的理财，其ETH APY有2.4%，超过不少DeFi收益。

交易所虽提供了更便捷的投资方式，但在市场持续下跌的情况下，交易所理财中常见的双币宝和余币宝等理财产品同样会受到冲击。反观同样作为中心化理财方式的量化交易，其优点更加明显，更适合大资金、囤币党、不爱操作的用户。

3.量化对冲：精准管理，追逐超额收益

量化交易是指交易者制定具有明确规则和程序进行交易的方式。它并非依靠个人主观的判断进行交易，而是依靠数学和统计模型来识别市场机会的交易策略，因此效率远胜过一般散户投资者。

在所有的量化交易类型中，对冲套利最适用于加密行情。对冲套利作为一种套利的思路手段，本质上是在高关联性标的的不同时空间状态下进行双向持仓来对冲风险，同时获取区间差价收益。

相较其他套利手段，对冲套利的核心在于低风险和收益的确定性，一旦涉及到博弈市场，大资金交易者存在风险敞口，这就意味着可能发生风险扩大或受黑天鹅影响导致无法预期的亏损。

毕竟，对于大资金的投资者而言，如果单边重仓介入，将面临持仓成本较高、风险较大的不足，反之，如果单边轻仓介入，虽然可能降低风险，但其机会成本、时间成本也较高。整体而言，大资金单边重仓抑或单边轻仓介入期市，均难以获得较为稳定和理想的回报。

因此，在追求安全与收益的前提下，套利收益对交易者而言是高性价比的操作手段。

具体而言，量化策略究竟是如何做到最大化规避大盘波动带来的影响，实现稳定收益的呢？对此，我们以ForthTech所提供的量化投资技术服务为例，了解一个成熟的量化策略的运行原理。

二、将决策权交给数学和统计模型，量化交易原理介绍

ForthTech是加密量化市场中第⼀批自主开发AI学习系统的技术公司，在策略研发、数据库处理、服务器搭建与维护、安全风控领域具有多年经验，目前已经与Binance、BitMEX、OKX、FTX、DeriBit等头部交易所和资管机构达成深入合作。

它目前提供的量化交易产品分为五种，分别为跨平台跨期复合套利策略、期货期权对冲套利策略、智能自适应波动型策略、DEX与CEX复合套利策略、币本位多币种轮动套利策略。其中，跨平台跨期复合套利策略具有灵活性强、适配大资金、持仓完全对冲安全性高等特点，是ForthTech的主打产品。

在灵活性层面，跨平台跨期复合套利策略复合使用了多种套利模型，能在自动评估和选择适合当下环境的方案，例如，在平台间寻找价差的回归套利、跨期的合约交割套利、期货现货间的价差套利和资金费率套利等。

在稳定性层面，跨平台跨期复合套利策略的套利程序并不会暴露在持有某项资产的风险当中，而是通过寻找市场系统性机会，在不同交易平台间出现价差、期现货价差、市场因对未来预期而出现费率偏向等机会时进行套利。这让套利交易的模型能够不受大盘影响，在熊市中也能够保证平稳的收益率。

这套符合套利策略背后的原理是寻找市场对标的的错误定价并快速消化差价。市场中，总有一些相关性很高的投资标的，当其中一个出现价格背离，一般人很难捕捉到这些机会，也无法安全高效的利用这样的机会，但套利体系凭借对市场全方位的监控和系统的交易方案，能够在背离走势被纠正之前完成建仓，并随着背离走势的纠正而获利。

ForthTech跨平台跨期复合套利产品很好地平衡了稳定性和收益最大化，在2020至2021年期间，这一产品的收益率达到57.48%，最大回撤3.94%。

三、团队实力显著，持续深耕加密量化市场

ForthTech成立于2017年，它们所研发的策略兼备抗风险性和可持续性。在2018年时，产品在HUOBI与OKEX交易所对冲上万枚ETH，平稳穿越牛熊周期。即使是极端行情，ForthTech产品也均能够通过安全预备方案处理危机，成立至今未发生过任何重大事故。

查询ForthTech的官方介绍，你会发现它的团队是一支资历深厚、兼备投资和技术实力的队伍，在华尔街、世界名企、各大金融机构都丰富的从业经历。

ForthTech公司80%以上的成员都拥有理工科、金融背景，其中，核心成员王炎先生拥有近十年的华尔街投行高管工作经验，先后任职日本最大券商野村国际副总裁、雷曼兄弟和麦肯锡，熟悉国际一二级资本市场投融资与并购发行，曾参与主持多个国内外重大跨境并购项目，金额累计数百亿美元。

核心成员Darren在2014年就进入了加密行业，2017年组建交易团队，此后一直专注于加密货币交易赛道，管理上亿美金资金规模，穿越3次牛熊。

作为一位加密原住民，Darren对市场有深刻的了解，他认为：“这波牛熊转换会沉淀出一批具有技术实力的独角兽公司。从行情看，ForthTech在此时发力是逆势而行。但其实是顺势而为。熊市中，保住本金应该放在交易策略中的第一位，量化交易则是回归风控本质的最佳策略。无论是从技术实力、风险管控、交易经验还是IT实现的角度，ForthTech都有很扎实的基础，并有信心在这次周期中在市场站稳脚跟。”

数据显示，自成立以来，ForthTech产品稳步发展，数次穿越牛熊，并实现了20%-50%的平均年化收益率。为了进一步扩大产品的丰富性，2021年ForthTech开放对外技术服务，当下资产总管理规模约为1亿美金，预计下个季度将新增1亿美金以上。

结语

富而迎来，贫在弃时，只有那些能够以理性的决策和万全的准备应对变化的人方能在市场的残酷竞争中成功。未来加密市场的前景仍然十分光明，只是在当前国际经济局势不稳定，市场波动巨大的情况下，我们应当对市场怀有敬畏之心，以严明的规矩和专业的投资技术对待市场的变化，选择经过市场考验的成熟理财产品。

原文：

https://ambcrypto.com/forthtechs-quantitative-trading-strategy-helps-investors-navigate-cycles/