对持牌交易所来说，「历史性时刻」才刚刚开始。

撰文：OSL

6 月 1 日，香港虚拟资产交易平台发牌制度过渡期正式结束，合规的持牌数字资产交易平台仅有两家（OSL 是其一），这也意味着香港虚拟资产市场发展进入了一个新时代。

两个多月来，香港本土传统券商相继入局虚拟资产交易，同时越来越多的投资者、金融机构、上市公司、家族办公室等开始积极考虑通过香港合规配置虚拟资产。

而在此背后，无论是已经或即将打通虚拟资产交易服务的券商，还是正跑步入场的金融机构、上市公司、家办，如果要实现「最后一公里」，都离不开持牌交易所的交易、托管和安全性保障。

对香港及全球虚拟资产市场来说，持牌交易所的「历史性时刻」，才刚刚开始。

券商 + 交易所：实现虚拟资产在传统金融的「大规模采用」

作为目前已正式对香港零售投资者开放虚拟资产交易的券商，本土零售券商主要的虚拟资产交易流程还是「券商 + 交易所」的双层运营模式，即先由券商在持牌交易所开立一个 omnibus 账户（综合账户），然后根据每个客户的指令为其在持牌交易所进行虚拟资产的交易。

OSL 集团 CFO 胡振邦认为，如今香港虚拟资产监管制度下形成的「券商 + 交易所」双层运营模式，不仅在虚拟资产合规交易方面走在了全球前列，也为虚拟资产在传统金融中的「大规模采用」开辟了一条可行的道路：

首先，券商们在传统金融领域深耕多年，积累了庞大的分销推广渠道和成熟的客户服务体系，这使得它们能够直接触及数千万的存量传统金融投资者，进而得心应手地向客户推广虚拟资产这一新兴投资领域，让感兴趣的传统金融投资者全面且深入地了解虚拟资产交易的相关知识。

在这个过程中，券商还可以与其它市场参与者紧密配合，一站式完成投资者教育环节，有望大幅降低增量用户的进入门槛，同时极大地减轻他们对于虚拟资产投资风险的感知和担忧。且不同的券商还能通过专业的投资顾问团队，为投资者提供个性化的投资建议和策略，以满足不同投资者的需求，进一步激发他们参与虚拟资产交易的积极性。

其次，OSL 为代表的持牌交易所则负责后端的虚拟资产托管、交易撮合、结清算等关键环节，凭借符合监管要求的安全措施和专业技术团队，保障投资者的虚拟资产安全，为投资者构筑了一道坚固的安全防线。

以 OSL 为例，整体用于满足香港证监会合规资本运营的累计成本其中很大一部分落在投资者保障上：

• 对于各种划转交易进行审查，基于复杂的审查流程来保障投资者的合法资产不被不法分子利用从事犯罪活动；
• 制定上币审核规则，完成项目团队、流动性、技术安全、受监管情况的尽职调查，完全杜绝诈骗项目；
• 私钥管理、冷钱包维护及备份，都必须按规定严格防范，以避免黑客盗取投资者的资产；
• 此外 OSL 还为客户的托管资产购买第三方保险，为客户资产提供多重保障；

这种「专业度 + 安全性」的分工合作模式，既充分发挥了券商在客户服务和市场推广方面的优势，又依靠持牌机构在合规、技术和风险控制方面的专长，优势互补，共同构建了一个安全的虚拟资产交易生态。

持牌交易所迎来「历史性时刻」

不只是券商与普通投资者，在特朗普及美国政界纷纷 180 度大转弯，及美国现货比特币、以太坊 ETF 相继通过的大背景下，上市企业、家族办公室等均开始加紧步伐，将目光投向了虚拟资产领域。

甚至包括银行、基金公司等传统金融机构纷纷开始研究并布局相关业务，通过与持牌交易所合作，为客户提供更多元化的投资选择。

OSL 集团 CFO 胡振邦在 Firenow 活动上透露，自从 6 月 1 日以来，香港合规持牌交易所的业务明显大幅增长，其中就包括一些传统金融的上市公司和基金公司等开始通过持牌交易所配置虚拟资产，以符合合规和各种审计要求。

也就是说，伴随着香港虚拟资产市场的升温，持牌交易所的重要性愈发凸显，可以说站在了香港虚拟资产新时代的潮头，把握着香港虚拟资产市场各项业务的「生命线」：

无论是将 4 月 30 日上线的 6 支虚拟资产 ETF 纳入投资组合，还是直接进行比特币、以太坊等虚拟资产的交易、托管，都离不开 OSL 为代表的持牌交易所的支持与运作。

这些交易所凭借其严格的合规标准和先进的技术架构，为各类机构和投资者提供了安全、透明、高效的交易环境，以满足市场日益增长的需求。

小结

未来，伴随着香港虚拟资产 ETF 不断扩大规模、更多传统券商提供虚拟资产交易服务、金融机构及家族办公室加快步伐配置比特币等资产，持牌交易所将站在时代的潮头，引领香港虚拟资产市场走向更加成熟、繁荣的新阶段，为全球虚拟资产领域的发展贡献独特的力量。

未来已来，对持牌交易所来说，「历史性时刻」才刚刚开始。