最近在律动上看到一篇名为《Pure.cash 革新代币经济学：一次性向社区空投 100% 代币并持续销毁》的文章，觉得非常有意思，所以将在 Token 2049 大热门——Web3 手机赛道解析往后放放，先写 Pure.cash 了。

因为 Web3 手机是需要我们花钱购买，然后等待很长一段时间才能出货的。而 Pure.cash 才开始公测，项目直接拿出 100% 代币，全部发给社区，这让我想起了 1 月份的 ZKfair——公平发射。同时 Pure.cash 是 Ethena 去中心化版本，Ethena 在 3 月第一轮空投中格局非常大，很多人都赚到不少钱。

所以我们来看看 Pure.cash 是什么情况，本文主要分为以下几个部分：

• Pure.cash 想解决行业哪些问题？
• Pure.cash 核心机制
• Pure.cash 代币经济学
• Pure.cash 空投教程

各位读者在阅读的时候，不需要按照文章排版顺序看，各取所需。

一、Pure.cash 想解决行业哪些问题？

这一节是对律动上名为《Pure.cash 革新代币经济学：一次性向社区空投 100% 代币并持续销毁》的文章作出的读后感，放在首要位置主要是觉得文章对当前市场环境作出的看法比较直观。

( 一）VC 币的危害

2024 年进入币圈摆脱持续两年的熊市，BTC 价格一路上涨，回到之前历史高位，但山寨币却一直在下跌，就连 ETH 也一直都表现平平，所以这一现象被称为“有史以来最糟糕的牛市”。

在这个“有史以来最糟糕的牛市”中被吐槽最多的就是 VC 币，《Pure.cash 革新代币经济学：一次性向社区空投 100% 代币并持续销毁》的文章说的直白：风险投资家将 Web3 视为获取暴利的市场，导致大量资本涌入，但从来都没有给行业带来革命性的创新和贡献，币圈只是他们的提款机，通过无休止的代币释放来抽血。表现形式就是：低释、高 FDV。

现在行业已经进入了项目方和 VC 们只需要卖出代币就能轻松赚取巨额利润，没有人有耐心去追求真正的创新，俗称“从上到下都在割韭菜”，这是一个非常危险的信号，会让行业玩不下去。

Pure.cash 结合 BTC 这一真正去中心化的网络，对每个人都开放且公平，允许平等参与的形态。还发出了一个灵魂拷问：

如果中本聪预先将 20% 的比特币分配给自己，20% 分配给基金会，另外 20% 分配给风险投资公司 — — 比特币是否还能吸引如此多样化的人才和资本？它会发展到我们今天看到的规模吗？

律动上的文章说的很对，基础设施项目的创始团队应该设计对所有人都开放、公平的代币经济学，VC 要参与，也只能用公平发射去参与，而不是拿便宜的额度。

有没有和 ZKfair 很像，当时 ZKfair 就是用公平发射出圈的，很多跟着一起撸的人都赚了不少钱。

（二）关于同赛道 Ethena 市场表现

如果说 Ethena 是 VC 币，VC 拿到的价格比社区参与者低很多，所以才会造成代币上币安几天拉到新高后就快速被砸回来，期间还有几次释放，导致现在 Ethena 市场表现不佳，$ena 高位下跌将近 60%。

（三）Pure.cash 想干嘛？

Pure.cash 要做的就是，通过公平发射机制，将所有代币 100% 空投给社区，再也不会出现：20% 的代币分配给团队自己，20% 分配给基金会，另外 20% 分配给风险投资公司，剩下的分配给交易所，最后一丁点分配给用户这样的情况了。

Pure.cash 项目要想要留存代币，进行后期市场维护，也得自己参与项目发币流程或者从交易手续费中抽取一点点。

VC 如果看好项目发展，自己就拿真金白银的 ETH 去质押或者交易。

那 Pure.cash 是什么样的运营思路，与 Ethena 有什么区别呢？

二、Pure.cash 核心机制

（一）先说 Pure.cash 亮点

Pure.cash 虽然作为 Ethena 去中心化版本，但并只是改变 Ethena 这一个 DAPP 的，该项目旨在彻底改变加密行业，他有如下亮点：

• Pure USD（PUSD）：一种可扩展的、去中心化的合成美元；
• LongOnly：零资金利率永续合约产品；
• 反向发行模型：在代币 TGE 时空投 100％ 的最大代币供应量，然后持续销毁代币；
• 固定价格销毁机制： Token 赋能的革命性创新。

（二）Pure.cash 核心机制（与 Ethena 区别）

从基本面来看，Pure.cash 是 Ethena 的去中心化版本，采用 delta 中性策略，利用永续合约发行稳定币 PUSD。

Pure.cash 核心功能有两个：PUSD 和 LongOnly

1、PUSD

PUSD 由 ETH 铸造，铸造后系统会产生等额空头仓位，并始终保持 delta 中性状态。

这一点与 Ethena 基本一样，我们结合 Ethena 来理解“Pure.cash 采用 delta 中性策略，利用永续合约发行稳定币 PUSD”这句话：

Ethena 的机制就像一个跷跷板，他的稳定币称为 USDe，假如 ETH 的价格是 1 美元，当铸造 1 USDe 时，系统将 1ETH 委托给衍生品交易所来做空 1ETH；

当 ETH 价格如果从 1 美金跌到了 0.1 美金，则其做空合约价值 10ETH*0.1 美金依然为 1 美金；

如果 ETH 价格从 1 美金上涨至 100 美金，其做空合约价值 0.01ETH*100 美金也依然为 1 美金，通过开合约套保的方式来实现跷跷板的平衡，最终创建出原生去中心化等额抵押的合成美金。

根据上面的内容，提炼出 Ethena 关键信息有：

• 互联网债券
• Delta 中性
• 收益率

到这里我们来看看“收益率”怎么理解。

2、LongOnly

Pure.cash 的与 Ethena 不同之处在于其双重功能：

• Pure.cash 不仅发行 PUSD 稳定币
• 还在项目内部集成了去中心化的 LongOnly 永续合约协议

这种集成使 Pure.cash 能够实现无需许可的铸造和销毁，而无需承担任何第三方托管风险。

这与 Ethena 形成鲜明对比，Ethena 将资产存入 CEX 交易所进行套保对冲，导致资金利率收入不稳定且可能造成损失。

此外，Pure.cash 有望通过集成自己的 LongOnly 永续合约产品展现出强大的盈利能力（后续项目方回购代币的资金就从这里产生）。

（三）稳定性保障

Pure.cash 双重机制很清晰，就是用Pure USD 做空、LongOnly 做多，但万一都去做空或者都去做多呢？这中间怎么平衡呢？

Pure.cash 采用两个模型来解决以上问题：Stability Fund 和 PSM

• Stability Fund：当 PUSD 供应量过度超过多头仓位时，稳定基金将实施主动赎回机制；

• PSM（挂钩稳定模块），主要是为了防止规模回购期间 PUSD 出现大幅正溢价，确保赎回机制在经济上仍然可行。

除了以上稳定机制外，系统还为流动性提供者（LP）在其流动性范围内吸收多空头寸的不平衡，并获得 35% 的交易费收入。

三、Pure.cash 代币经济学

Pure.cash 代币 100% 一次性空投给社区，同时持续销毁代币。

（一）代币分配机制

PURE 代币将通过创世空投全部分发给社区，不会为创始团队或风险投资公司预留任何份额。

协议开发商 Pure.cash Labs 将获得平台 20% 的费用收入，确保所有社区用户都能公平参与，剩余 80% 的费用将分配给 LP、PURE 销毁池和 $PUSD 应用场景。

• 这里面与我们有关的是积分空投，占代币 70% 的份额，用户只需要提供流动性、在 LongOnly 做多或者铸造 PUSD 。
• 而推荐奖励要求就高了，由于 Pure.cash 并不是推荐制的项目，你顶多只能推荐 3 个用户入场，所以你只能将邀请码发给高意向客户了。

（二）反向发行模型

别的项目都是先发行 20%，后面慢慢解锁，也就是 VC 的普遍玩法。而 Pure.cash 采用的是另一种发行机制：反向发行模型。

先 100% 一次全部发完，抛留用户自己决定，此后代币将不断被销毁，并且无法铸造新代币。在此模型下发行的代币的流通供应量，只能随着时间的推移而减少。

（三）固定价格销毁机制

律动上说固定价格销毁机制（FPB）是 Pure.cash 为应对当前 DeFi 项目中代币赋能挑战而推出的突破性解决方案。

Pure.cash 设定了固定销毁价格（可通过 DAO 调整），并不断将协议收入（交易费总额的 35%）注入销毁池。该机制允许任何人销毁 $PURE 并以固定销毁价格从池中接收资产。

FPB 完全通过链上智能合约实现。值得注意的是，该机制的特殊之处在于它不仅通过销毁不断减少代币供应，而且还充当底价缓冲。

四、Pure.cash 空投教程

Pure.cash 主要采用积分制发放空投，有三种方式获得积分：

• 组 LP ，提供流动性
• 在 LongOnly 开多
• 直接质押 PUSD 或 Curve LP

以上不需要每一个板块都做，选择其中一个即可，具体教程如下：

（一）组 LP ，提供流动性

步骤一、进入官网

• 官网连接：https://app.pure.cash/airdrop?invite_code=CZZAX9
• 需准备充足 ETH

步骤二、点击空投页面的“Buy PLP”或顶部的“Pool”按钮，进入购买界面。

步骤三、输入你要提供的 ETH 数量，系统会计算你可以获得的 PLP 数量。

• 钱包确认后，可以在左侧看到 PLP 余额和比例。

（二）在 LongOnly 开多

步骤一、进入官网

• 官网连接：https://app.pure.cash/airdrop?invite_code=CZZAX9
• 需准备充足 ETH

步骤二、点击空投页面的“Open a position”或者顶部的“LongOnly”，进入开仓界面。

步骤三、输入想花费的 ETH 数量，也可以自己调整杠杆

• 钱包确认后，可以在左侧查看持仓详情。

• 需要注意的是：开合约并不是每个人都能够玩转的，请根据自己实际情况选择。

（三）直接质押 PUSD 或 Curve LP

1、质押 PUSD

步骤一、进入官网

• 官网连接：https://app.pure.cash/airdrop?invite_code=CZZAX9
• 需准备充足 ETH

步骤二、获取 PUSD

• 点击页面顶部“PUSD”，进入购买界面；

• 输入要花费的 ETH 数量，输入后，系统将计算预计收到的 PUSD 数量；钱包确认。

步骤三、质押 PUSD

• 点击顶部的“Airdrop”进入空投界面
• 点击“All Pools”进入矿池界面

• 点击 “Stake”

• 输入想要质押的 PUSD 数量；
• 确认信息无误后，点击“Stake”按钮，并在钱包中确认交易。

2、Curve LP 代币

步骤一、获取 Curve LP 代币

• 点击顶部的“Airdrop”进入空投界面
• 点击“All Pools”进入矿池界面

• Pools 页面会列出系统支持的所有 Curve 池，点击“Go to Curve”即可前往 Curve 添加流动性。

• 成功在 Curve 上增加流动性后，将收到相应的 LP 代币。

步骤二、质押 Curve LP 代币

• 点击顶部的“Airdrop”进入空投界面
• 点击“All Pools”进入矿池界面

• 点击“Stake”

• 输入想要质押的 Curve LP 代币数量，钱包确认。

• 交易完成后就可以在矿池中看到自己质押的金额

参考文献：

https://www.theblockbeats.info/news/55074?from=telegram%EF%BC%89

https://cointelegraph.com/press-releases/purecash-announces-upcoming-launch-of-revolutionary-stablecoin-and-perpetual-protocol

https://docs.pure.cash/pure.cash

https://medium.com/@purecash_labs/airdrop-guideline-eb67b85a5f58

https://decrypt.co/247988/pure-cash-announces-upcoming-launch-of-revolutionary-stablecoin-and-perpetual-protocol