什么是 DePIN

DePIN 全称 “去中心化物理基础设施网络” (Decentralized Physical Infrastructure Network)，即区块链技术与物理基础设施相结合的一种产业模式，其核心理念是通过代币激励机制，鼓励参与者共同建设并维护物理基础设施网络，涵盖了能源、交通、电信等多种领域。通过去中心化的方式，DePIN 项目能够利用社区力量建设基础设施，而不依赖于传统的集中式机构。任何通过代币激励机制来发展物理设施建设的项目，都可以称为 DePIN 项目。如今市场上有各种各样的 Depin 项目，例如：

1. Filecoin：专注于去中心化存储，在全球范围内提供了超过 2400 万 TB 的数据存储空间。

2. Helium：建立一个分布式无线网络，覆盖全球 5 万多个城市，拥有将近 100 万个网络热点。

3. Grass：去中心化的带宽市场，用户可以通过安装浏览器插件，在不影响正常网速的情况下，共享自己的网络带宽，并获得代币奖励。

DePIN 项目林林总总，但核心逻辑基本一致：通过代币奖励机制，鼓励用户提供物理设备，并将这些设备产生的收益反哺项目的代币。

当代币价格上涨时，会吸引更多人参与，提供更多物理设备，从而构建出更有价值的去中心化物理基础设施网络。随着网络的扩展，产生更多收入，进一步推高代币价格，这就是 DePIN 赛道所追求的“飞轮效应”。

DePIN 生态系统

DePIN 存在的必要性

关于 DePIN 的疑问主要围绕着其去中心化的必要性，有者认为大企业中心化搭建基础设施能获得规模经济效益，降低成本，没必要追求“去中心化”。为此，TalkChain 认为 DePIN 存在的合理性有三个维度：

一、有些产业不适合集中建设

有些产业的物理基础设施需要广泛分布在全球各地，才能真正发挥作用。例如，像 Grass 这样的去中心化带宽共享项目，客户的需求是全球各地不同城市的带宽资源。这类产业天然不适合集中化建设，而 DePIN 可以通过全球用户贡献宽带资源来形成一个分布式网络，这正是它的独特优势。

二、资源整合

DePIN 善于整合全球范围内的闲置资源，将其转化为规模化的网络。通过激励用户来贡献未被使用的设备资源（如闲置的存储、带宽、算力等），避免了大型企业为建设基础设施而投入大量的资金。善用闲置资源，免去不必要搭建成本。

三、保障用户权益，避免垄断

中心化的基础设施往往伴随着垄断风险，用户权益容易受到侵害。例如，在中心化的云存储服务中，用户可能担心数据被未经同意地审查或删除。而去中心化存储则通过分布式网络结构，保障用户对数据的控制权和隐私安全，避免了中心化平台的单一控制和审查。

Depin 赛道的困境

DePIN 赛道的困境在于其依赖的三个关键因素，分别是项目代币奖励、参与者提供物理设备、物理设施产生收益。这三个元素的互动本可以带来正向螺旋，即代币价格上涨吸引更多人参与，物理设备网络逐渐扩大，进而产生更多收入。然而，一旦其中任何一个环节出现问题，就可能导致整个系统崩溃：

• 代币价格大跌：如果代币价格大幅下跌，参与者可能失去动力，不再愿意提供物理设备，这将直接削弱网络的基础设施建设。

• 需求不足：如果市场需求不足，参与者提供的物理设备无法产生足够的收入，代币价格也就难以维持，进一步打击参与者的积极性。

DePIN 利用加密货币最有吸引力的代币预期，快速调动了大量参与者。代币作为奖励替代了法币的激励机制。

但成也杠杆，败也杠杆。虽然 DePIN 可以迅速崛起，但如果无法支撑住泡沫，也可能面临快速崩塌的风险。这是 DePIN 赛道最大的困境。许多项目尚未通过参与者的物理设备赚取足够利润来维持代币价格，甚至有大部分项目仍处于概念阶段，缺乏实际收益。

于是乎，这篇文章想介绍两个拥有可观收入来源的 DePIN 项目，或许有望成为成功的 DePIN 项目代表。

项目一：Geodnet

GEODNET 是一个去中心化的全球定位网络，利用实时动态（RTK）技术，将定位精度提升至厘米级别。传统 GPS 的定位服务依靠一万英里外的卫星信号，因为距离太远，受到气候等诸多因素的干扰，通常会有几米到几十米的误差。为了应对该挑战，GEODNET 采用类似 RTK 的技术，在屋顶安装矫正的定位器，方圆 20 公里范围的设备就可以享受到厘米级别的定位精度，比起传统 GPS 精度提升了约 100 倍。虽说厘米级别的定位精度对于日常生活的导航应用意义不大，但在自动驾驶、建筑、运输和农业等需要高度精确定位的行业中至关重要。GEODNET 将数据出售给那些想要拥有更精准定位的机构，从而实现盈利。

GEODNET 的设计非常适合 Depin 模型，因为去中心化网络的基站需要分布在全球范围，而不是集中建设，否则意义不大。其次是，用户参与的参与门槛较低，大约用 700 美元购买设备并安装在屋顶上就能参与挖矿，不管是个人还是机构都可以成为网络的节点，贡献定位数据并获得收益。这种方式不仅避免了传统 Web2 模式下的高额许可证和基站建设费用，也让全球用户共同参与建设网络。

GEODNET 的创始人 Mike Horton 在 GPS 行业拥有近 20 年的经验。他曾透露在传统模式下搭建高精度 GPS 基站网络的成本极高，政府要求每一次建设基站都需要额外去申请许可证，预计需要花费 1 亿美元才能建立起来整个网络。于是，他转向拥抱 DePIN 解决方案，采用分散的个体节点，实现了低成本、高效率的全球定位网络搭建。

GEODNET 发展至今已有 9,879 个设备参与，覆盖 124 个国家，尤其是在欧美地区已经建立了足够的定位基站。该项目的市值大约为 4 千 2 百万美元，全流通估值（FDV）为 2.8 亿美元。过去六个月的代币价格表现良好，确保了参与者能够获得稳定的收益，这也进一步增强了用户的信心和参与意愿。在项目的数据面板中，团队提供了参与者回本周期的估算。用户可以选择两款设备来参与挖矿，分别是 700 美元和 400 美元的设备，不同设备的挖矿速度有所不同。根据当前的代币价格，两台设备的回本周期都在 200 多天左右。

判断一个 DePIN 项目能否持久运营的关键在于物理设施的网络搭建完成后，能否产生实际收益来支持代币的价值增长。根据 Artemis 的数据，GEODNET 在过去三个月中的费用收入达到了 37 万美元，这一数字相当可观，超越了 GPU DePIN 项目 Akash，但稍微逊色于去中心化热点网络 Helium。

然而，从 FDV 估值来看，GEODNET 目前的全流通估值仅为 Akash 的三分之一，Helium 的八分之一。从数据上来看，GEODNET 似乎被市场严重低估，未来有可能为投资者提供了较大的增长空间（不构成投资建议，DYOR！）。

项目二：Glow

Glow 是一个太阳能的 DePIN 项目，旨在全球范围内增加太阳能发电设施。这些设施可以是专门建造的太阳能发电厂，也可以是个人家庭或工厂屋顶上安装的太阳能板。太阳能发电厂主要会有两笔收益，第一笔收益是太阳能板将太阳能转化为电能，所产生的电力可直接出售。第二笔是出售碳积分。

随着全球各国和大企业追求碳中和，为了满足政府设定的碳排放限额，亦或是为了提高在市场中的环保形象，那些自身碳排放量超过标准的企业会通过交易市场购买碳积分。Glow 会将碳积分出售给有需求的企业，从而获得额外收入 。

Glow 创始人在 Depin Day 线下活动的演讲中提到了 Glow 的三个要素，分别是代币奖励、电力价值和气候影响（即碳积分）。每年会有 1200 万枚代币的通胀，分发给参与该网络的太阳能发电厂， 获得的奖励代币与产出的电力价值成正比。电力的收益百分之百用于补贴更多人开设更多太阳能发电站，越多的发电站，自然就能积累越多的碳积分，这些碳积分每一周会公开拍卖，想要购买的买家需要用 Glow 的项目代币 GLW 来参与拍卖，并且拍卖获得的 GLW 代币会被销毁，以此赋能代币。代币价格越高，就能激励越多人开设太阳能发电站，飞轮效应就得以形成。

在 a16z 曾发布一篇名为《Decentralizing the Electric Grid》的文章，该文章表示未来世界能源生产的成本会逐步降低，能源的存储和运输将成为主要成本。因此，传统的集中式电力生产方式可能并不是最优解。相反，去中心化的电网将更具优势，每个城市或地方都拥有自己的发电站，能够降低能源存储和运输的成本。

这恰好是 Glow 项目方正努力追求的愿景。

根据 DePIN.Ninja 的数据显示，Glow 的收入高达 174 万美元，远高于其他的竞争对手。之所以出现收入暴涨的核心原因是，一家位于印度的 1.3 兆瓦太阳能发电厂宣布加入 Glow 生态系统。这是美国以外的第一个商业太阳能发电厂，对项目的发展具有重要意义。这家发电厂为 Glow 项目贡献了约 160 万美元的协议收入，相当于之前收入的 12 倍。

注意：Glow 的平台代币 GLW 大部分的筹码都在核心参与者手中，二级市场的流动性池子非常小，只有几万美元，如果想要购买 GLW 代币，请务必了解潜在的巨大风险。

结语

本轮周期，区块链行业缺乏强大叙事引领，DePIN 赛道链接物理设施的尝试值得鼓励。依靠区块链的代币经济能快速搭建去中心化基础设施网络，若后续能依靠物理基础设施创造可观收入，DePIN 赛道的可行性将被证实。

TalkChain 认为 DePIN 赛道有强大增长潜力，须关注具备可持续性收入的项目。

本期内容已同步制作为视频版本，若想了解更详细内容，欢迎查看👀

https://www.youtube.com/watch?v=q5dhXvbMWSs&t=218s

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