1、现在的金融市场是不是在酝酿什么大招啊？

这是 9 月 12 日文章末尾一位读者的留言。

一直以来我对我们国家整个形势的看法就没有变过：那就是如果国家不祭出大的政策，在 2025 年 12 月底之前把股市拉起来，那么我们就要一起祈祷天佑中华了。

除此以外，别无他法。

而如果要把股市拉起来，必然进行各种强刺激。

所以我们可以静心等待，看看这个国家最晚在 2025 年年底之前到底会发生什么。

后来的事情，大家都看到了 --- 中央各部委一个接一个地都召开了记者招待会，全部是与经济密切相关的。

对这些招待会，国内外的媒体报道和小文章层出不穷，各种意见都有，但我觉得这些文章中真正有深度分析的不多。

为什么呢？

因为很多文章故弄玄虚，绕来绕去似乎都没有抓住在我看来是很基本的思路，即：

- 要拉股市，那起码不能是短期（几个月）行为，最少要是中期（起码要一年）行为。而要让股市在中期内持续上涨，肯定不能是暴涨暴跌，肯定要尽量做到持续升温，波浪前进。

在这种情况下，作为投资者和分析者肯定就不需要太在意短期的波动，而要在意中期的趋势。

- 尽管拉股市至少是个中期目标，但国家要规划和出台政策时又会在短期内碰到一个相当大的不确定因素：那就是美国总统选举。

为什么呢？

因为共和党上台和民主党上台，他们所采取的经济政策、贸易政策和对外政策以及由此引发的一系列地缘政治和经济关系是有着明显不同的。

对两套明显不同的政策，中央要采取的措施肯定会有较大的区别。

顺着这个思路再来看中央可能会采取的措施，我估计大概在 11 月 5 日美国总统选举正式出结果之后，中央才会陆续出台比较清晰的思路和规划，届时的政策才会有比较详实的数字和规模。

所以市场真正的走势如何恐怕那以后才能看出来。现在这段时间只是铺垫和测试。

2、如何判断比如苹果的股票的内在价值呢？

对如何评判一支股票的内在价值，巴菲特老先生在他的股东问答会上曾经多次提到。总结起来就是评价一个股票的内在价值就是评价其背后公司的内在价值。

而评价公司的内在价值就是预测公司从现在开始到它续存时间期间，它总共能产生的现金流按照一个贴现率折现到现在所能得到的价值。这个折现率大概可以选取无风险利率 --- 美国的国债利率。

这就是老先生的基本思路。

当然在这其中如何评估这家公司未来每年可能产生的现金流以及判断公司可能的续存时间就要看个人对这个行业，对这家公司的理解程度了。

具体到苹果，老先生在股东大会的问答上也反复解释过他投资苹果的原因。

对我们来说，可能苹果会被标上“科技公司”的标签。但在老先生看来，苹果就是一个妥妥的能够源源不断创造现金流的消费品生产公司，只不过它生产的消费品有科技含量。

所以老先生评价苹果的标准和一般华尔街评价科技公司的标准有所区别：

华尔街可能更多地是看苹果未来可能有什么新产品、新模式、新科技以及由此产生的“想象空间”。

而老先生更多地是看苹果依照现在的护城河未来还能持续产生多少现金流。