该项目没有风投、没有营销炒作、没有积分或游戏化、纯粹的产品统治。

撰文：@thedefiedge, 加密 KOL

编译：Felix, PANews

12 月 4 日，Instadapp 团队旗下 DeFi 协议 Fluid Protocol 发布品牌重塑和增长计划提案，拟将代币 INST 更名为 FLUID，并实施最高 100% 收入回购计划。Fluid 计划未来 12 个月内推出一系列升级，包括在 L2 上线 DEX、升级 ETH Lite Vault、增加更多资产支持以及推出 DEX v2。加密 KOL @thedefiedge 发文对 Fluid Protocol 进行了解读，以下为内容详情。

• 项目名称：Fluid
• 代币：FLUID（原 INST）
• 市值：3.624 亿美元
• TVL：34.7 亿美元
• 持有者数量：5,823
• 赛道：Defi - 借贷 + Dex

该项目没有风投、没有营销炒作、没有积分或游戏化、纯粹的产品统治。

Fluid 是今年最具创新性的 DeFi 协议。Instadapp 刚刚完成了对 Fluid 的品牌重塑，并重新命名，本文是关于该协议的简要报告。

想象一下，有这样一个平台，你的借贷不仅会让你花钱，还会让你赚钱。这就是 Fluid 的独特之处。Fluid（前身为 Instadapp）自 2018 年以来一直在建设，对 DeFi 创新并不陌生。

在 DeFi 之夏，Fluid 管理了超 150 亿美元的 TVL，巩固了其作为关键基础设施参与者的地位，并且是 DeFi 最早的中间件解决方案之一。

中间件可以视为一座桥梁。它将用户连接到不同的 DeFi 协议，如 Aave， Compound 和 Maker，使其更容易从一个平台访问他们的服务。

用户无需单独访问每个协议，就可以管理所有的事情，包括借贷和赚取收益。 所有这些都通过 Instadapp 完成。

如今 Instadapp 正重塑为 Fluid，这是一个结合了货币市场和 DEX 的生态系统，使流动性和债务更加有效。它是四款产品套件的核心，包括：

• Instadapp Pro: DeFi 进阶用户的高级工具。
• Instadapp Lite：简化的、用户友好的 DeFi 网关。
• Avocado Wallet：下一代智能钱包，实现无缝跨链交互。
• Fluid Protocol：将货币市场和 DEX 结合起来，实现前所未有的流动性效率。

Fluid 的目标是通过引入智能抵押品和智能债务等功能，使 DeFi 更简易、更高效，这些功能可以帮助用户赚更多的钱，用资产做更多的事情。

改变游戏规则的创新

智能抵押品：大多数借贷协议都允许用户存入抵押品，而 Fluid 通过存入 ETH<>wstETH 这样的货币对，用户的抵押品不仅可以支持贷款，还可以作为 DEX 中的流动性赚取交易费。

智能债务：债务一直是一种成本。Fluid 将债务转化为资产。借入的资金用作交易流动性，赚取费用，从而降低用户的借贷成本。在某些情况下，高交易量甚至可能意味着用户实际上是在通过借贷获得报酬。

下面通过一个例子来理解：

上图示例中，由于交易 APR 抵消了约 5%，借贷成本降至约 7.57%（最初为 12.44%）。

这是智能债务的实际应用，用户的借款头寸可赚取交易费，从而有效降低借贷 APY。

Fluid 的更大图景

在未来 2-3 年内，DeFi 借贷将成长至超 1000 亿美元的市场机会。目前，像 Aave 和 Compound 这样的巨头占据主导地位，但有新想法的挑战者也有发展空间。

Fluid 的用武之地正在于借贷与 DEX 流动性相结合，其流动性将足以挑战 Uniswap，目标是到 2025 年达到 100 亿美元的市场规模。

Fluid Dex 已经成为以太坊上第三大 DEX，7 天交易量达到 4.28 亿美元，在发布后的一个月 TVL 达到 14.2 亿美元。

按交易量市场份额排名前三的以太坊 DEX：

• Uniswap: 66.9%
• Curve Finance: 15.0%
• Fluid Dex：4.5%

Fluid 的 Dex 交易量，Dune

Fluid 的 DEX 可让用户更智能地进行交易。借助智能抵押品等功能，LP 可以使用其流动性头寸作为抵押品，在降低风险的同时赚取交易费。

对于借贷者而言，与 Aave、Compound 和 MakerDAO 等竞争对手相比，Fluid 拥有更高的效率。

例如，Fluid 的 wstETH <> ETH 代币对的清算罚金低至 0.1%，使其对用户来说更便宜，更安全。

Fluid 已经处理了超过 10 亿美元的交易量，并计划扩展到衍生品、现实世界资产、利率 Swap 和外汇市场。

在以太坊主网上，USDC 的平均收益率为 15%，GHO 的平均收益率为 14%。Base 和 Arbitrum 上 USDC 的收益率约为 18%。

有了这样的收益率，稳定币涌入其中便不足为奇了。

更名为 FLUID 符合 Instadapp 的愿景，即创建一个可持续的 DeFi 生态系统，为代币持有者带来强大的价值累积。

预计回购计划和加强治理将推动投机需求和有机增长。

关键催化剂

• 将 INST 更名为 FLUID，并进行 1:1 代币迁移（不稀释）。
• 当年收入达到每年 1000 万美元时，启动回购计划，最多可使用 100% 的收入。
• Lido Protocol 与 Fluid 战略合作伙伴关系提案。
• Aave DAO 提议收购 INST 代币总供应量的 1%。
• 扩展：增加对衍生品和现实世界资产等新市场的支持。
• 增长激励措施的目标是到 2025 年市场规模达到 100 亿美元。
• 12% 的 FLUID 分配用于 CEX 上市、做市和融资。
• 在 FLUID DEX 上开发协议拥有的 FLUID 流动性。
• FLUID 将在 ByBit 上线，预计将上线更多 CEX。

Instadapp 由一个拥有超过 5 年经验的团队运营，并得到了 Naval Ravikant、Balaji Srinivasan、Coinbase Ventures 和 Pantera Capital 等机构的支持。

团队成员包括 @smykjain、@sowmay_jain、@DeFi_Made_Here。

Fluid 的不同之处

• 致力于安全：在过去的 6 年里，Instadapp 没有遭到黑客攻击，迄今为止经历了 6 次审计。
• 收入分享机会：Fluid 结合了借贷和交易费用，为用户提供了多种收入来源，并推动了更高的 TVL。

随着协议的发展，未来的计划包括算法回购，以奖励代币持有者。

路线图：Fluid 正扩展到衍生品、现实世界资产和外汇市场。鼓励借贷和 DEX 活动，每月最多可使用总供应量的 0.5%。新的代币经济学（如收入分享）旨在吸引更多用户并创造价值。

战略合作：

Lido Alliance 已提议建立合作伙伴关系，以推动 Fluid 上 wstETH 的采用，目标是数十亿美元的 TVL。

• Lido 将提供 TVL 增长激励、品牌支持并推动 L2 上的采用。
• Fluid 将从 Instadapp Lite ETH 金库中分享 30% 的费用，从 LRT<>wstETH 金库中分享 50% 的费用。

Wintermute 已提出 1 年期 70 万 INST/FLUID 贷款，并提供 10 美元的执行价格偿还选项，以在主要 DeFi 和 CEX 平台上提供流动性。

Aave DAO 将使用 GHO 购买「价值 400 万美元的 INST 代币（约占 3.5 亿美元 FDV 的 INST 总供应量的 1%）」。

Aave DAO 将通过 Merit 分配高达 1/3 的 INST 代币来支持 Fluid 上的 GHO 对。

FLUID 代币的用例

FLUID 代币不仅用于治理，还在协议的增长和价值累积中发挥着核心作用：

• 收入分享：最高达 100% 的协议收入将用于回购，支持代币价值
• 治理：代币持有者可以影响关键决策，如费用结构、资金使用和未来升级
• 流动性奖励：FLUID 将为稳定币借贷、DEX 活动和代币持有者的协议自有流动性提供激励。

在过去的几年中，DeFi 没有出现很多令人兴奋的变化。大多数协议只是做了微小的改进，没有什么真正具有开创性。

Fluid 是第一个真正挑战 Uniswap 的协议，仅用一个月的时间，Fluid 就成为以太坊上第三大 DEX，单周交易量为 4.28 亿美元。

这是关键所在。他们只用三个池就做到了这一点。想象一下当它们扩大规模时会发生什么。

注意到这一点的不只是普通用户，包含 Lido、Aave 等 DeFi 机构正排队与 Fluid 合作，了解这个领域的人都在大举押注 Fluid。Fluid 不仅仅是另一个 DEX 或借贷协议。有了智能抵押品，用户的资产就不会闲置，会赚取交易费。有了智能债务，用户的贷款可以产生收入，从而降低借贷成本。