美国 12 月非农就业数据超预期，失业率降至 4.1%，鹰派立场强化，美元与国债殖利率飙升，市场预期降息可能延后，影响比特币等风险资产。

美国 12 月非农就业人数再度爆冷门，激增 25.6 万人，远高于市场预期的 16 万至 16.5 万区间。失业率亦由 4.2％ 下降至 4.1％，创下 2024 年以来意外的低点。

此番亮眼的非农数据发布后，市场迅速反映了可能长期维持高利率的前景。先前受盼望降息而看多的交易员被迫大举修正原有预期，根据 TradingView 的数据，美国公债殖利率与美元指数（DXY）同步飙升，美元指数一度触及 110 高点。

标普 500 指数（S&P 500）在短暂消化利空后下跌，释放出对持续紧缩政策的警讯。多家投资机构认为，联准会大幅降息的可能性几乎消失，投资人需关注下周即将公布的消费者物价、零售销售等数据，这些通膨指标将影响利率调整走向。

美元独强冲击新兴市场，黄金与比特币同步承压

美元延续「强势一枝独秀」的态势，不少新兴市场货币进一步走弱，黄金也因美元强势与美债殖利率走高而显著回调。尽管金价在数据公布后一度迅速跳水至 2,664 美元 / 盎司下方，但部分投资人持续看好黄金具备抗通膨特性，故在市场进一步消化就业与通膨讯号后，金价才缓步收敛跌幅。

与此同时，比特币也在非农报告发布后短暂下探至 92,245，显示风险资产对高利率政策的忧虑正在加剧。虽然币价之后反弹到 94,000 至 95,000 水准，但比特币可能进一步下探 90000 的风险还是存在。

降息时程恐延后？市场静待通膨与政策后续发酵

根据多家金融机构的联准会观察报告，1 月维持利率不变的机率大约为 97.3％，3 月维持不变的机率则超过 70％，降息预期已大幅削弱。

联准会接下来仍将聚焦通膨数据，尤其在劳动市场持续走强的背景下，除非之后公布的消费者物价指数或生产者物价指数出现大幅回落，否则年底前大幅降息的机率相对有限。

对于比特币等风险资产而言，持久的高利率政策意味着资金成本居高不下，风险偏好资金可能持续撤出或转趋保守。这一轮由非农数据点燃的火苗，恐将为全球资金流向与市场前景带来更大的挑战与不确定性。

2025 年联准会的会议日程安排

第 1 次：2025 年 1 月 28 日～29 日，进行利率决议

第 2 次：2025 年 3 月 18 日～19，进行利率决议 + 经济展望

此前市场普遍预期联准会将在 2025 年降息两次，而在近期的经济数据公布后，这一预期被迅速下调。部分分析机构甚至认为，联准会今年全年可能不会降息，即便降息，幅度也将十分有限。越来越多的迹象表明通膨呈上升趋势，考虑到政府换届的时机，联准会可能已经完成了本周期的最后一次降息。

结合来看，关于第 1 次联准会会议，近几天美股的明显回调也给市场带来了较大的不确定性，本月的议息会议极大机率是维持不降息，市场短期没有更多利好。

此外翻看各大 Web3 日历，2 月的加密产业平静如水，没有更多的大动作发生，将会加入一个加密消息真空期。 2 月的加密货币行情大机率会呈现横盘整理以及低成交量与波动性减弱的趋势。加密货币价格在一个相对狭窄的范围内波动，既没有明显的上升趋势也没有显著的下降趋势。并且交易活动减少，市场整体活跃度降低，价格波动幅度变小。

尽管川普在竞选期间为加密产业描绘了一幅充满希望的蓝图，并承诺将美国塑造成全球加密货币之都，但其正式就任后的实际行动却尚未明朗。随着 2 月加密消息面进入真空期，市场参与者需警惕潜在的政策不确定性以及国际局势变化对市场的冲击。川普在正式就职后，他所描绘的加密理想国能否掀起新的加密风浪，抑或是此前承诺的加密新政能否快速实施执行，都足以形成新一轮的利好，继续让比特币向更高的行情发起冲击。