编者按： 本博文转载并摘要了 Ansa Research 的 Jonathan Victor 于 2025 年 4 月 25 日发布的原文 (https://www.youtube.com/watch?v=KuX8G2MHLhE)。Ansa Research 是一家专注于分布式基础设施的研究机构。该机构的研究领域覆盖了旨在重构互联网基础设施运作方式的数字网络。

引言

在不断演变的区块链技术格局中，理解一个网络如何捕获并维持其价值，对其长期成功至关重要。本文将深入探讨 Filecoin 的价值捕获这一根本性问题，并将其与比特币以及以太坊（Ethereum）、Solana 等其他 Layer 1 (L1) 区块链的成熟模型进行比较。

尽管许多 Layer 1 网络通过其内部服务或共识机制来捕获价值，但 Filecoin 的路径却独树一帜。Filecoin 的长期价值主张关键在于外部需求——特别是去中心化存储和基于 Filecoin 的服务的销售。

这一生态层面的策略引出了两个关键问题：

• 如何才能将外部服务的采用与网络的长期价值进行有效绑定？
• 该模型如何与 Layer 2 的兴起相结合，从而增强更广泛的 Filecoin 经济体？

未来的发展路径取决于能否培育出可持续的、非投机性的价值流。本文将探讨为释放 Filecoin 的全部潜力，在协调外部需求、协议设计与 Layer 2 发展方面所面临的核心挑战。

理解价值捕获模型

为了更好地理解价值捕获机制，我们首先从比特币的模型讲起。

比特币的价值捕获模型

比特币的价值捕获闭环，从根本上与其工作量证明（PoW）的安全性绑定。这一安全机制支撑起一个强大的叙事——将比特币定位为一种以能源为背书的去中心化价值存储。

这一叙事至关重要，因为它赋予了代币奖励价值。而这些代币奖励，则反过来激励了工作量证明这一过程本身。这就形成了一个自我强化的循环，或可称之为「一个精巧的闭环」：网络的安全性巩固了其代币的价值，而代币的价值又激励着安全性的维护。整个生态都紧密围绕这一叙事价值而构建，并不断强调诸如「2100 万枚固定供给」、「能源背书」以及「工作量证明」等核心概念。

以太坊与 Solana：通过效用捕获价值

与比特币的叙事驱动模型不同，以太坊和 Solana 通过直接的网络使用来捕获价值。它们的权益证明（PoS）系统支撑起一个以效用为中心的闭环：用户使用其原生代币（ETH、SOL）支付费用以访问核心网络服务，从而创造了真实的需求。

这一价值闭环的关键驱动因素包括：

• 区块空间销售：用户为将交易打包上链而支付的费用。
• 执行费：运行智能合约所需支付的费用。
• 存储费：在链上持久化存储数据所需支付的费用。
• 交易优先处理费：为加速交易处理而支付的可选费用。

该模型将代币价值与真实的链上活动直接挂钩。开发者构建的应用越多，用户的交互越频繁，这些 L1 代币所捕获的价值就越高。其价值来源并非外部叙事，而是协议内生的、实实在在的效用。

Filecoin 的战略抉择：外部服务

比特币、以太坊和 Solana 等网络通过其原生机制——无论是安全激励还是链上使用——来捕获价值，而 Filecoin 的路径则聚焦于外部需求。

Filecoin 设想的长期价值捕获路径在于外部服务。这一策略的核心在于，积极地向外部世界销售 Filecoin 存储或基于 Filecoin 的服务。

这一战略方向在执行层面引出了几个根本性问题：

• 如何将外部服务的销售与 Filecoin 真实的价值捕获叙事进行有效绑定？
• 在不断发展的 Layer 2 (L2) 格局中，该策略将如何运作？尤其要确保 L2 的增长（当其成为需求生成的重要来源时）能与 Filecoin 网络形成共生关系并协同一致。

Filecoin 经济体中的价值流可视化

要理解 Filecoin 的价值捕获，关键在于看清价值是如何在其整个经济体中流动的。当人们为了使用 Filecoin 向外部世界提供的服务而购买 FIL 时，价值便流入了 Filecoin 经济体。内部交易的产生越多，为 FIL 创造的锁仓机制越完善，生态系统内部的需求就越能得到培育。

此外，诸如 Gas 费之类的消耗性要素，会从流通中永久性地移除 FIL。与此相对，当 FIL 被用于支付外部的运营或资本开销时，则产生了价值的「进口」。

我们的目标是提升贸易顺差，从而使 FIL 更直接地与真实的价值捕获闭环相关联，而非仅仅被动地存在于一旁。这意味着要确保，通过外部服务产生的收入最终能融入更宏大的 Filecoin 价值叙事中，并可在链上进行衡量。

Filecoin 的优势、挑战与机遇

在加密货币领域，尤其是在去中心化物理基础设施网络（DePIN）这一赛道中，Filecoin 占据着独特的地位。要理解其当前的位置，需要审视其核心优势、面临的障碍，以及在推动可持续价值捕获过程中存在的最大机遇。

Filecoin 的独特之处

Filecoin 融合了物理基础设施与经济设计，这使其与其他 Layer 1 网络区别开来：

• 重资产硬件网络：Filecoin 所持有的总资本聚合价值，使其在 DePIN 领域尤为独特。其已部署的硬件构成了生产性商业化的经济基础。
• 成熟的品牌与分发渠道：广泛的知名度和机构信誉，使 Filecoin 在吸引合作伙伴与开发者方面处于有利地位。
• 早期就专注于真实收入：在思考可持续的商业化模式以及为 Filecoin 经济体创造现金流方面，该生态系统领先于大多数加密网络。

价值捕获之路上的核心挑战

尽管具备这些优势，Filecoin 在巩固其价值闭环和驱动 FIL 需求方面仍面临若干挑战：

基础设施短板

• Filecoin 的出块时间和最终性限制，使得对延迟敏感的用例仍然面临挑战。
• 对于终端用户而言，链上支付的体验可能感觉不佳，特别是与那些更侧重于支付功能的公链相比。

生态定位与协同

随着 Layer 2 的出现，确保其发展与 FIL 的价值捕获模型协同一致至关重要。如果管理不当，碎片化的代币和叙事可能会稀释 FIL 的核心地位。一些新的 DePIN 项目默认选择在 Solana 等其他 L1 上构建——Filecoin 必须保持积极主动，以争夺开发者和用户的心智份额。

强化链上价值捕获

将真实世界的需求（例如，存储使用量）转化为链上价值的工作仍在进行中。基于 FIL 的结算尚未成为许多客户的默认选项，特别是那些在法币或链下环境中运营的客户。

DeFi 和动态应用仍然面临采用阻力，以 FIL 计价的价值流需要更好的激励措施和基础设施支持。

清晰度与进展证明

生态正处于一个「用事实说话」的阶段——外界更关注于证明真实的使用量，而非仅仅依赖于前瞻性的叙事。

代币经济学的复杂性（例如，基线铸造 vs. 简单铸造）仍然是一个令人困惑的根源，尽管这一问题在 2026 年后可能会有所缓解。

可能驱动下一轮增长周期的机遇

如果执行得当，以下战略机遇可以巩固 Filecoin 作为去中心化基础设施基础层的地位：

• 强化以 FIL 为中心的经济模型
• 将核心服务（存储、计算、封装即服务）锚定在可衡量的链上 FIL 价值流中。
• 提供切实的利益（例如，费用折扣、更优的信贷条款）来激励原生的 FIL 支付。
• 识别价值从生态中流失的环节，并重新设计这些流程，以将更多价值保留在 Filecoin 经济体内。

激活存储提供商基础

通过 Ramo 等工具以及协同的 L2，帮助存储提供商（SP）将其已部署的算力商业化，将硬件转化为现金流。

通过分层的生态打法实现规模化

在已建立的使用模式之上，构建衍生业务，从计算网络到数据市场。

随着飞轮效应的增强，Filecoin 可以进入邻近领域，如人工智能（AI）数据基础设施、持久化数据轨道和可验证计算。

确保生态协同一致

明确定义「协同一致的 L2」应具备的特征，并设计代币激励机制以奖励共生行为。

鼓励系统内部的连贯性，以确保长期价值捕获最终回流至 FIL。

价值最大化的三步法

为了充分释放其潜力，Filecoin 必须超越叙事，展示出可衡量的、链上的经济活动。其目标是建立一个能够驱动真实收入、与代币经济学协同并增强网络长期效用的价值闭环。

第一步：将非投机性价值锚定于链上

首要目标是在链上结算有意义的、能产生收入的活动，以对抗通胀并建立对 FIL 的持久需求。

什么是非投机性价值：

• 将硬件商业化（例如，存储提供商通过封装、计算任务等赚取收益）。
• 「封装即服务」以及在闲置存储上运行计算任务等服务。
• CIDGravity、Storacha、Akave、Lighthouse、Curio 和 Ramo 等工具，使存储提供商更容易将硬件算力转化为基于法币的收入流。

链上结算的重要性：

• 实现可见性与可衡量性。
• 避免价值在不同的 L2/ 子网中被碎片化，或被其他代币捕获，从而确保 FIL 始终是价值的「默认货币」。

第二步：发展衍生业务

• 一旦核心经济活动上链，下一步就是基于这一基础构建业务。
• 这些业务可以包括与 Filecoin 存储层相关的分析、市场、计算服务或数据工具。
• 这有助于将生态的增长转化为超越单纯存储的价值。

第三步：扩大潜在市场总额 (TAM)

• 当价值飞轮开始旋转时，Filecoin 可以扩大其业务范围：
• 服务更多用例（例如，人工智能、大数据、可验证计算）。
• 吸引 Web3 以外的新市场细分。
• 巩固其作为去中心化数据默认基础设施的地位。

结论

Filecoin 的挑战与机遇在于构建一个可信的价值捕获闭环——这个闭环必须锚定于真实世界的效用、链上收入以及协同一致的生态增长。要超越叙事，其长期成功取决于能否将外部需求转化为持续的经济引力。

若想了解更多关于 Filecoin 价值捕获的信息，请观看 FDS-6 期间的以下演讲：

 https://youtu.be/KuX8G2MHLhE?feature=shared