Polymarket 预测 MEGA 在发行后 24 小时内交易价格超过 20 亿美元 FDV 的可能性为 89%，超过 40 亿美元 FDV 的可能性为 50%。

撰文：Kunal Doshi、Shaunda Devens

编译：AididiaoJP，Foresight News

比特币和主要指数持续下跌，而山寨币方面，在过去 90 天内，排名前 100 的代币中只有 24% 的表现优于比特币。然而仍有一些表现优异的代币，我们相信 MegaETH 的公开发售就是其中之一。

MegaETH 的公开发售可能为早期买家带来超常的回报。

这是 MegaETH 向社区开放的第三轮发售，此前有 Echo 社区轮（定价与包括 Dragonfly 和 Vitalik 在内的风险投资者类似）和 Fluffle NFT 轮，该轮隐含的完全稀释估值约为 5.32 亿美元。这是在 MegaETH 近期从早期种子前投资者手中回购了约 4.75% 的股权和与代币相关的认股权证之后进行的。

MEGA 的公开发售将于 2025 年 10 月 27 日东部时间上午 9 点开始，并将持续 72 小时。即将进行的发售的关键细节包括：

• 日期：2025 年 10 月 27 日至 30 日（72 小时）
• 支付方式：以太坊主网上的 USDT
• 供应量：100 亿 MEGA 代币（5% 的分配额度，总计 5 亿代币）
• 发售形式：英式拍卖（完全稀释估值范围大约在 100 万美元至 9.99 亿美元之间）
• 出价限制：最低 2,650 美元 / 最高 186,282 美元
• 锁仓条款：美国投资者强制一年锁仓外加 10% 的折扣；非美国投资者可选择锁仓

虽然公开发售初始隐含的完全稀释估值可能低至 100 万美元，但近期的融资强烈表明其将达到约 10 亿美元的最高估值。与此同时：

Hyperliquid 上的 MEGA-USD 预售市场永续合约目前将 MEGA 定价在 50 亿美元的完全稀释估值，过去 24 小时交易量为 1700 万美元。

尽管交易量较低（交易额 14.7 万美元），Polymarket 预测 MEGA 在发行后 24 小时内交易价格超过 20 亿美元完全稀释估值的可能性为 89%，超过 40 亿美元完全稀释估值的可能性为 50%。

但是，为什么 MegaETH 会故意以低于其潜在估值上限的价格启动呢？

历史上，通过英式拍卖进行的公开发售存在一个普遍问题：发售价格恰好落在最后边际买家可接受的估值水平上。当代币在发售后可流动时，买盘压力消失，常常引发价格暴跌。荷兰式拍卖（价格从高开始降低）也有类似问题；边际买家以其可接受的最高价格购买。很多时候，随后的价格走势导致项目一开始就失败。

因此，近期一些项目在以下理念的指导下，故意选择低估其公开发售价格（例如 Plasma 以 5 亿美元完全稀释估值进行），这些理念是：

• 建立社区的最佳方式是尽早奖励他们，并给予他们一些信念。
• 长期来看，市场是一台天平，价格将调整至接近公允价值。
• 如果一个代币的公允价值是 50 亿美元，那么代币从 10 亿美元价值重估向上，比从 200 亿美元价值重估至 50 亿美元要好。

以有吸引力的估值进行小规模的社区轮融资，似乎是一种有效的上市策略，几乎成为类似于空投的、为建立积极公众情绪而必须的"社区税"。总的来说，我相信 MegaETH 的公开发售值得一试。