演讲：Michael Faulkender，马里兰大学金融学教授

非常感谢，很高兴能与你一起，首先我想说，虽然我是一名金融学教授，而且是干这行的有 25 年了，但我曾有幸两次为美国财政部效力，最近一次是担任副部长，及去年担任国务卿的二把手，随着本次会议的召开，我想退一步向各位传达的信息是，本次会议上展示的创新正在切实改变世界，而接下来几天的大部分时间我们将聚焦于那些令人难以置信的技术创新，这些创新正在进行中，我的目标是阐明经济应用案例，阐明这项技术的使用场景及其如何发挥其潜力，改善世界各地人们的生活。

我经常提醒人们，我们星球上有数十亿人仍然通过商业活动来互动，通过使用纸币，金钱可能会丢失、被盗，可能被烧毁，但更重要的是，货币贬值的频率是由糟糕的政府政策所致，本次会议展示的技术所能提供的是把现代金融服务带给那些没有银行服务和金融服务的人的机会，这意味着摆脱实体货币转向更安全的支付方式，管理我们的财务，最终目标是更快、更便宜、更安全的实现商业交易。

过去几年，美国的政府政策阻碍了数字资产的发展和部署，因为担心可能发生的干扰以及未知创新带来的挑战，在这一领域其他地区率先开始创新，而这种情况在 2025 年初发生了变化，随着特朗普总统的就职，他下令立即做出一份全面的报告介绍现状和机遇，数字资产领域现有的机遇，财政部负责这项工作，与白宫密切合作，与国会密切合作，与证券交易委员会密切合作，并与商品期货交易委员会密切合作，过去一年采取的行动证明了我们致力于升级美国监管环境，以利用技术未来学家多年前就预见的潜力。

去年 7 月，特朗普总统签署了《天才法案》，这是美国的第一项重大立法，旨在解决稳定币问题，在我看来这一高明之举重申了美国的领导地位，尤其是在支付领域，同时努力推动美元成为全球储备货币，这项立法为行业继续投资和创新铺平了道路。既然他们知道法律环境具有确定性，那么这一切为何重要？试想一下，外汇汇款会是什么样？如果世界采用稳定币会是什么样子？我们不再发送电子信息，不再使用 SWIFT 系统，也不进行一系列的代理行交易去完成支付，这些交易需要几天才能将资金转至海外，分布式账本技术在全球区块链上的应用，能够实现同一笔交易的结算，只需几分钟，成本仅为传统方式的一小部分。

7 年前我第一次接触到这项技术时，当时我担任首席经济学家，任职于美国财政部，我记得当时在想这可不是西联汇款该存在的时代，想象一下，技术支付结算促进国际贸易，因为货币在区块链上的验证可以实现及时支付给货物，在世界任何地方都是这样，所以船没有理由闲置，在等待付款的时候闲置，因为我们已经部署了全球的现代支付系统，这种系统更加安全和便宜。

试想一下，建立零售支付系统在一些国家，这些国家中贫困和缺乏基础设施曾导致其大多数公民无法获得银行账户，转而用现金支付大部分消费，而不是依靠现金和不存在的银行系统。交易现在可以通过多种设备进行数字化处理，如今银行在世界许多地方面临的最大竞争来自于手机公司。

事实上在一些国家，银行就是手机公司。同理试想一下，消除一些中央银行的错误管理和腐败现象，因为这些银行的重大失误导致了通货膨胀失控，这贬低了工人的劳动成果，影响了众多国家。区块链技术和数字资产，包括稳定币，能让客户和零售商更容易的放弃已经失效的本地货币，转而使用更为稳定的全球货币，因为后者更好的保存价值，并促进及时的交换。

从历史上看，缺乏实体货币且无法从更稳定的证券中获取，一直是一些国家形成垄断的原因及垄断本国交易方式的原因，并且他们对货币的管理使人们陷入了失败的支付系统，向数字货币转型能消除本地供应限制，人们不再只能将劳动成果视为被肆意通胀挥霍殆尽的产物，而这种通胀是由央行管理不善所致，消费者和零售商都将主动转向此类问题，从而形成一种局面，这种局面是数字资产和稳定币的承诺所在，也是对未来的一撇（音），它指引了我努力的方向，努力将这项天才法案提交到总统办公桌上，就在去年 7 月提交。

这项法案做了什么？首先我们的目标，即天才法案的目标是建立信心，建立对数字货币的信心，通过建立一比一的信用与实体货币一比一的信用，人们才会采用新技术，除非他们确信他们随时可以回归到信赖数十年的东西，尽管目标是摆脱实体货币，但它仍需继续存在。随着人们对数字货币的信心增强，在发达国家人们仍然把钱存在银行里，并进行主要的金融交易，资金都是通过银行账户运作的，但他们始终清楚自己可以选择转而使用实体货币，这种选择才保证了人们对银行体系的信任，我们也必须对稳定币采取同样的措施，如此一来我们才能重拾信心，从而对稳定币施加重大限制。这种建立信心的方式就是对稳定币的抵押物进行限制，以维持一对一的兑换比例，后天才货币（音）必须由资产支持，这些资产不会贬值。因此，我们限制了稳定币的储备资产，仅限于存续期极短的美国国债、美联储存款，其他高质量的流动资产以及在存款保险机构的存款，这些都是证券，由美国政府提供担保。所以无论经济发生什么，或者地缘政治局势如何变化，发行储备资产都能轻松的转换为美元，并且以全额价值转换，从而确保稳币的完全兑现。如果你要提供替代货币，它们必须与实体货币价值对等，而且在任何时间点都是如此，无论发生什么情况。

第二，我们维护隐私权，确保提供给美国公民的稳定币和区块链是由私营机构操作，这些机构有动力不断升级其技术和服务，我们禁止了央行数字货币，这意味着在政府能够查阅之前及查阅个人如何使用其资金，政府需要遵循宪法规定的程序来获取搜查令，稳定币账户并不在政府账本上，其价值不能被冻结，因为特定政府部门不喜欢储户是谁，或其所从事的合法行业，在奥巴马和拜登两届政府执政期间，我们见证了加密货币领域公司的发展。此外，一些个人因政治原因被银行除名，因此美国存在着巨大的抵制情绪。这个系统发行主体是受监管的，像银行一样受监管。

第三，我们应用了任何洗钱的标准来规范加密货币，因此全球金融体系在过去几十年里取得了长足进步，减少了用于非法活动的资金流动，我们都不用看到恐怖分子武器销售的大规模扩张、毒品走私资金的便捷流动、人口贩卖和逃税或其他形式的非法行为。通过确保金融体系的每个入口，要求进行全面身份验证，我们就能更好地阻止那些涉及非法行为的支付。

前政府的许多领导人推测，加密货币仅仅是一种手段，一种破坏进步的手段，其破坏在监控和禁止金融流动方面已取得的进展，这些进展是针对非法行为的。在我看来，只有一小部分加密货币交易是出于恶意目的进行的，但这项技术只有在得到广泛应用时才能造福数十亿人，如果全球各国政府信任其用途几乎完全是善意的。

对于在座的开发者来说，请与政策制定者合作，实施保障措施，防范恶意行为者的攻击。我知道，这会阻碍你们的部分工作，我知道这会减缓部分进程，增加成本，但你不是为了让贩毒集团更容易的贩卖人口苦难，并从中牟利。像我一样，你看到了数字资产的潜力，来加快交易结算、降低成本、提高安全性，政策制定者愿意与你合作，以减轻他们的需求负担。但我们不能允许像朝鲜这样的地方为其核武器计划提供资金，利用非法获取的加密货币。

最后，通过《天才法案》可信的传递了美国再次试图引领世界在金融创新领域，那些日子已经一去不复返了。那时我们曾担心被取代或创造性破坏，担心这些伴随技术突破而来的结果，这些技术突破就是我们在此次会议上看到的。相反，我们正在拥抱 Web3 和未来金融，以维持和增强美元的地位，促进全球贸易。

我们知道，只有在谈判桌上占有一席之地，才能参与国际标准的讨论，前提是我们要自己先制定这样的标准。我们知道，未来的全球储备货币将是数字化的，而美国的稳定币不仅是让美国保持其基础的手段，也是储备资产。但是，正如秘书所说，可能有数万亿美元的额外需求，即对美国国债的需求。这是由于采用美元计价的稳定币所致。即便我们去年取得了进展，但仍有许多工作要做。虽然我们成功地就稳定币达成共识，这促使总统签署了《天才法案》，签署时间是去年 7 月，但我们却并未延续监管的重要性，没有延续到数字资产生态系统的其他部分。去年众议院通过了《清晰法案》，而参议院仍在继续讨论该法案，我们希望该法案能够通过，并在今年送交总统签署，稳定币让数十亿没有银行账户的人在世界各地，能够转向更安全、快速和便宜的零售交易，远离实体现金，清晰度将带来同样的途径，触达无中介的群体。

试想一个世界，我们的资产更多能被证券化、代币化和交易。在这个世界里，所有权股份的交换不需要高成本的经济模式。相反，我们依靠区块链技术来促进交易，地球上有多少亿人被限制，无法接触投资工具，那些投资工具可以提供财富的积累。进入股票和债券市场应当民主化，同时抓住机遇，实现财富的多元化创造，将为创新者释放资本，促进储蓄和投资渠道的多样化，优化个人全生命周期的消费支出。

贝森部长最近在《华尔街日报》发表评论文章，呼吁参议院通过清晰法案为未受中介影响群体所做的事情。就像我们在《天才法案》中所做的那样，为未获得银行服务的人群，比如通过稳定币我们确实需要制定规则来规范市场结构，保护投资者和打击洗钱。这些规则保留了现有金融体系的最佳部分，同时降低成本，提高速度和安全性。我们还确保银行系统与数字资产领域协同合作，银行机构已经取消了所谓的声誉风险，通过这种方式因循守旧的监管机构来惩罚创新，在数字资产领域创新的行为。显然，有风险与这种新技术有关，但我们不应该利用银行系统出于政治原因去打压合法的技术，尽管他们可能听起来很吓人。

相反，我们需要建立适当的安全防护措施，并更新监管和监督流程，以适应当前金融和科技环境。银行体系也不能阻碍支付系统的发展，来保护他们现有的垄断地位。的确，我们必须充分了解这些新系统的架构，这样在宏观经济面临压力时期，我们就知道该监管哪些指标及瓶颈所在之处。但这并不意味着要阻止这项技术，竞争才是实现人民最佳利益的途径，而不是过时的规则，那些保护既得利益者的规则，我们不能让对变革的恐惧固守过时的模式，而当世界其他地区正跃向金融未来时，25 年前我攻读博士学位时，当时没有人研究支付系统，我们以为自己了解银行的运作方式，而且金融领域有趣的部分是像担保权益这样的课题、风险管理，以及税收政策如何鼓励更多投资。

如今，金融经济学领域最激动人心的研究当属技术创新的实际应用，这正是本次会议重点探讨的内容。正如我的金融经济学同行们必须更多地了解技术，才能驾驭这个全新的金融世界。

这是未来学家正在创造的世界，我恳请创新者和企业家们及在座的各位理解经济和金融对于你们所部署项目的经济和金融，这项技术本身就非常吸引人，但要充分发挥其潜力，我们必须不断追问用例是什么，什么现存活动是被取代的，现存监管架构的哪些特点将必然融入到新的架构中。消费者保护措施需要保留，交易者身份对于减少使用这项技术至关重要，以减少其在犯罪活动中的使用，用户教育需要展开。如果这项新技术成为关键基础设施，政府将坚持监管系统性风险，因为这种中心化可能会带来风险。你的工作确实引起了政策制定者的关键，政策制定者有责任与你们合作，促进你们的创新，并实现其潜力。正如我一开始所说的，数十亿人可能会从这项工作中受益，我请求你们的帮助，并敦促你们耐心教导政策制定者，了解技术的细微差别。但与此同时，我恳请你们自我学习，了解这项技术如何融入现有经济体系，并了解为什么我们预测对这项技术的担忧，我们确实这样做了。我们一起合作，我看到了人工智能技术是最重要的创新，将在未来十年内让我们受益。

感谢你们邀请我参加这次会议，我期待着未来几年能进行一次有意义的对话，谢谢！