Anthropic 在私募二级市场的估值已突破 1 万亿美元，一举超越估值 8800 亿美元的 OpenAI。受营收激增及 Claude Code 热度驱动，市场出现极度供需失衡，卖家要价甚至攀升至 1.15 万亿美元。Anthropic 股份已成「一筹难求」的身份标志，折射出 AI 赛道狂热的情绪博弈。

撰文：张雅琦

来源：华尔街见闻

Anthropic 在私募二级市场的估值已突破 1 万亿美元，一举超越 OpenAI，成为当前 AI 赛道最炙手可热的私募标的。这一价格在数周前还令人难以置信，如今却在买家抢筹中悄然成真。

据报道，领先私募交易平台 Forge Global 首席执行官 Kelly Rodriques 透露，Anthropic 在该平台的估值目前徘徊在约 1 万亿美元，而 OpenAI 的对应估值为 8800 亿美元——后者在今年早些时候的融资轮中估值为 8520 亿美元，约为 Anthropic 最新一轮融资估值的两倍有余。

市场情绪的逆转令业内人士瞠目：同为未上市 AI 巨头，OpenAI 在部分交易商眼中已沦为「冷盘」。

这一估值差距折射出二级市场供需的极度失衡。Anthropic 股东手中筹码寥寥，买家却蜂拥而至，部分卖家甚至开出高达 1.15 万亿美元的估值要价。对机构投资者和家族办公室而言，持有 Anthropic 股份已从财务决策演变为身份象征，进一步助推了非理性溢价。

供不应求，估值一路狂飙

仅仅三个月前，Anthropic 刚刚完成由 GIC 和 Coatue 领投的融资，彼时估值为 3800 亿美元。然而此后，硅谷对其股份的需求急剧升温，驱动力来自两方面：一是公司营收的高速增长，二是 AI 编程助手 Claude Code 在市场上的强劲势头。

需求热度在近期报价中一览无余。据知情人士 Ken Sawyer（Saints Capital 联合创始人兼管理合伙人）向媒体透露，近日有 Anthropic 股东开价 1.15 万亿美元估值出售股份；OpenHome 创始人 Jesse Leimgruber 本周在 X 平台发文称，一家「知名度极高的成长基金」已报价以 1.05 万亿美元估值买入 Anthropic 股份，并感叹「简直疯了」。部分买家甚至出奇招，提出以出售自住房产的方式换取估值逾 8000 亿美元的 Anthropic 股份。

专注私募证券交易的投行 Rainmaker Securities 首席执行官 Glen Anderson 表示，他刚刚收到一份以 9600 亿美元估值买入 Anthropic 股份的报价，「几周前这根本无法想象，但还没等我评估，就被别人抢走了。几乎没有卖家。」

这种热度在持股者的日常感受中同样有所体现。早期同时投资了 Anthropic 和 OpenAI 的 Wisdom Ventures 普通合伙人 Bradley Horowitz 表示：

「我们每天都收到从荒唐到诱人各种各样的报价，但我几乎不打开那些邮件，因为我们根本不感兴趣——我们在做长期布局。」

FOMO 驱动，基本面让位于情绪

Anderson 指出，当前大量需求与其说源于基本面判断，不如说源于错失恐惧（FOMO）。风险投资机构和家族办公室的投资者觉得无论如何都必须持有 Anthropic 的股份。「这几乎不再是关于回报的问题，而是关于能否说自己是 Anthropic 投资人，」他说，「这才是推高价格的真正原因。」

Anderson 表示，今年以来他几乎看不到针对 OpenAI 股份的买盘，市场出价甚至低于其 8520 亿美元的最新融资估值。「OpenAI 的市场非常冷淡，市场情绪已明显转向 Anthropic。」

二级市场成为未上市 AI 公司的定价风向标

由于 Anthropic 和 OpenAI 均尚未上市，绝大多数希望持仓的投资者只能通过二级市场入场——买入由现任或前任员工及早期投资人出售的存量股份。两家公司均未回应媒体的置评请求。

Forge Global 等平台已成为外界观察私募 AI 公司估值变化的重要窗口。该平台 CEO Kelly Rodriques 向商业内幕透露了上述最新报价数据。值得注意的是，二级市场估值反映的是买卖双方在特定时点的供需博弈，并非公司经审计的内在价值，其波动性和情绪溢价天然高于一级市场融资定价，投资者对此需保持审慎。