加密市场二级基金 MVC 4 月市场观察导读：

1/ 过去 2 个月的主题是双 TACO 冠军和世界国家恐怖主义联袂上演的你知道我知道你知道我知道你知道类大型连续剧，高度的默契下，正如我们为 LPs 提供的 3 月 notes 所分析的，截至本月报出具日，这一世界震荡扰动已经实质迎来了拐点。

2/ 从市场来看，比特币在长期的超跌下显现出了格外的韧性，虽然量能没有显著的承托，但随着时间的沉淀，杀跌的底部已经很近，但我们并不看好直接形成上升趋势的可能。山寨币的无分歧上涨一如我们此前一贯的观点：值博率和持续性都不容纳大资金。

3/ 向前看，如果排除掉所有的 headline 交易，其实这次巨型的扰动中不难看出，世界的秩序已经不比几年前的 2022，格局已然逐步清晰，就如同资产拐点尾声的波动率收敛，一次次事件中反复检验了东升西落和美元的日薄西山。

市场总体行情与市场走势的盘点和点评：

从市场端出发，我们可以看到 BTC 在本轮事件扰动中体现了一些韧性，但又很快在后面的美股 V 反中略显颓势，这是典型的提早盘整资产在盘整终端的价格行为特征，资产明显缺乏了曾经的关注度，哪怕是暂时的山寨热潮也极难扩散，对大资金来说很难找到合适机会。

而商品和股市则是另一种景象，我们明确的看到有色和贵金属在所谓滞涨叙事的冲击后快速收复失地，而通胀有关的一揽子指数也依然处于突破下行收敛的有效形态，一个多月的封锁看似发生了很多事情，却又像什么都没有发生一般，只留下事件交易员痛苦的回忆。我们在这里依然建议在交易上多看趋势性事实，少看新闻 headline，东升西落又一次被强化，美元指数也依然被无形的巨山镇压其下，帝国的影响力衰落期特征格外明显，世界依然在既有的世界线上运行着。

因此向前看，我们继续看好一直以来的东升西落及全球通胀交易路线，而对于比特币而言，在这一场盛宴的下半场将迎来属于我们的时代，近期的新现货 ETF 开始交易也好，MSTR 继续获批融资也罢，时代的趋势在近五年里从未如此明确，待今年年中的元首齐聚东方之后，新的篇章将正式打开。