Gate Ventures 本周加密市场动态（2026 年 5 月 4 日）

2026-05-0417:04

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摘要

标普 500 指数首次收于 7,200 点上方，同时大型科技超大规模云厂商（Big Tech hyperscalers）公布 2026 年第一季度财报，整体业绩高于市场一致预期。
美联储将政策利率维持在 3.50%–3.75% 区间，但出现 4 票反对意见，为自 1992 年以来分歧最大的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。
布伦特原油因霍尔木兹相关供应冲击在周中一度飙升至约 105 美元，随后在伊朗提出和平方案后回落至 101.94 美元，但该方案随后被唐纳德·特朗普拒绝。
STRC 连续第二周低于面值交易，导致 ATM 增发暂停，并未产生新增比特币买入，同时其股息收益率维持在 11.5%。
尽管整体前 30 大资产表现平淡，TAO 仍跑赢市场，主要受益于 Bittensor 子网扩展升级。
Four Pillars 完成 A 轮融资，用于扩展机构级区块链研究与基础设施能力。
Belo 完成 1400 万美元 A 轮融资，由 Tether 领投，旨在扩展拉丁美洲的稳定币支付基础设施。

宏观概览

在科技财报带动下标普与纳指上涨、道指相对落后，PMI 与就业数据超预期，显示经济韧性仍在

标普 500 指数周五收于 7,230 点，历史首次突破 7,200 点，全周上涨 +0.91%。纳斯达克指数收于 25,114 点（周涨 +1.10%），连续第二周创历史收盘新高。本轮上涨的核心驱动来自“近乎完美”的超大规模云厂商财报：苹果发布 2026 财年第二季度营收 1,112 亿美元（高于市场预期 1,097 亿美元），每股收益 2.01 美元，推动股价单日上涨超 3%。谷歌云业务同比增长 63%；Meta 上调 2026 年资本开支指引，强化 AI 基础设施投入预期；亚马逊 AWS 增长再度加速；微软 Azure 评论亦偏积极。强劲财报叠加周五霍尔木兹风险缓和，共同推动 4 月成为自 2020 年以来美国股市表现最强的月份。道琼斯指数上涨 +0.81% 至 41,150 点，罗素 2000 指数上涨 +0.76%。

2026 年第一季度 GDP 初值同比增长 +2.0%，略低于市场预期的 +2.3%，但仍显示经济保持正增长动能。3 月 PCE 物价指数同比跃升至 3.5%（前值 2.8%），主要受伊朗 — 霍尔木兹供应冲击导致燃油价格飙升影响。剔除食品与能源的核心 PCE 升至 3.2%（前值 3.0%），仍显著高于美联储 2% 的目标水平。

截至上周初请失业金人数为 241,000，高于前值 226,000，延续就业市场边际走弱趋势。过去六个月平均月新增就业已放缓至 14,800 人，显著低于扩张周期常见的 175,000–200,000 区间。整体数据显示经济呈现“滞胀”特征，即增长放缓与通胀上行并存。

联邦公开市场委员会（FOMC）在 4 月 28–29 日会议中以 3.50%–3.75% 区间维持政策利率不变，但出现 4 票反对，为三十余年来最分裂的一次决议。其中三位地区联储主席反对市场隐含的宽松倾向，主张在油价驱动通胀与地缘政治不确定性下保持政策灵活性；另有一人支持降息 25 个基点。凯文·沃什（Kevin Warsh）提名已通过参议院银行委员会，其长期以抗通胀立场著称，被市场视为偏鹰派接任者。市场随之下调 6 月降息概率。Polymarket 数据显示，美联储 6 月维持利率不变的概率为 96%。

上周油价经历极端波动，霍尔木兹海峡中断引发历史级供应冲击。WTI 原油一度升至 105 美元，布伦特原油最高触及 126.41 美元，出口量骤降至正常水平的约 4%。在伊朗提出和平方案后价格有所回落，但美国拒绝该方案并维持海上封锁。高企能源成本正直接推升全球通胀，并加剧各国央行政策复杂性。高盛指出，该冲击可能持续数月，并在能源市场中持续嵌入风险溢价。

展望未来，市场将重点关注 ISM 服务业 PMI，以判断在通胀上行与 GDP 放缓背景下消费驱动的经济活动是否仍具韧性。若数据走弱，将强化滞胀担忧；若维持韧性，则对风险资产形成支撑。ADP 就业数据将作为非农就业的关键前瞻指标，提供劳动力市场与工资压力的早期信号，这些均是美联储政策判断的重要输入。美联储理事 Christopher Waller 的讲话将成为“Warsh 时代”下的首次重要沟通，被视为观察政策立场是否进一步偏鹰或出现路径调整的重要窗口。 (1)

尽管美联储出现鹰派异议，美元指数（DXY）仍下跌至 98.211，主要受 2026 年第一季度 GDP 不及预期以及油价上涨削弱美元增长溢价影响。

在凯文·沃什（Kevin Warsh）提名推进的背景下，市场开始定价更偏鹰派的美联储政策路径，美元指数在 98.00 附近获得支撑。 (2)

在 FOMC 出现 3 票反对的背景下，收益率小幅上行，进一步强化了“higher for longer（利率长期维持高位）”的市场叙事。3 月 PCE 同比跃升至 3.5%，进一步推高了长端债券的通胀溢价。

鲍威尔即将离任的预期确认，以及凯文·沃什（Kevin Warsh）偏鹰派的政策立场，使得收益率曲线维持陡峭化（steepening）偏向的市场预期仍然稳固。 (3)

受大型科技公司财报推动风险偏好上升，黄金连续回调，短期内避险需求有所下降。

然而，霍尔木兹地缘政治风险溢价、各国央行持续购金，以及实际利率受限的环境，仍可能在中期内继续支撑金价上行。 (4)

加密市场概览

1. 主流资产

比特币（BTC）上周整体维持横盘，仅小幅上涨 0.11%，而以太坊（ETH）下跌 1.9%。现货比特币 ETF 录得净流入 1.539 亿美元，而现货以太坊 ETF 则录得 8250 万美元净流出。(5)

与此同时，ETH/BTC 比率下跌 1.9% 至 0.029。市场情绪亦小幅走弱，恐惧与贪婪指数回落至“恐惧”区间，为 40。(6)

2. 总市值

加密货币总市值上周整体亦基本持平，仅小幅下跌 0.6%。

剔除比特币（BTC）和以太坊（ETH）后的市值走势与整体趋势一致，小幅下跌 1.1%。

同时，不包含前 10 大资产的山寨币市值进一步下跌 1.8%。

3. STRC 表现

STRC 上周录得 8.82 亿美元交易量，且所有成交均低于 100 美元面值。这已是其连续第二周在面值以下交易，并因此导致本周未进行 ATM 增发。

尽管如此，Strategy 仍将 STRC 在 5 月的股息维持在 11.5% 不变，这是在此前多次上调之后，连续第三个月维持相同水平。

在 Strategy 的各类金融工具中，STRC 占据总交易量的 79%，较上周的 85% 有所下降。其次为 SATA（Strategy 发行的浮动利率永续优先股），占比 13.5%，以及 STRK（可转换永续优先股）占比 3.4%。(7)

由于未进行 ATM 增发，并且完全由 Strategy 自主决策，上周未进行任何比特币购买。

4. 前 30 大加密资产表现

Source: Coinmarketcap and Gate Ventures, as of 4th May 2026

在前 30 大资产中，平均价格上涨 0.1%，其中 DOGE、Zcash 与 TAO 领涨。

Bittensor（TAO）上周上涨 14.1%，主要受 Opentensor 推出的 Robin τ升级推动。该升级将子网容量从 128 扩展至 256，并新增 128 个 AI 开发者参与席位，以竞争 TAO 的排放激励。 (8)

加密行业重点动态

1. 美国根据《CLARITY 法案》敲定稳定币收益规则，监管立法进一步推进

美国已公布《CLARITY 法案》下稳定币收益条款的最终版本，标志着加密监管清晰化迈出关键一步，并为 2026 年可能的立法通过铺路。

修订后的条款禁止加密企业仅因持有支付型稳定币而提供利息或收益，使其更接近无息支付工具属性。但仍允许与“真实链上活动”相关的奖励，例如网络使用或平台互动。

该折中方案反映出加密行业与传统银行体系之间的持续博弈：银行业推动更严格限制，以保护存款竞争力。(9)

2. 西班牙成为欧洲 EURC 零售使用领先市场

Brighty 数据显示，西班牙在欧洲成为 Circle EURC 稳定币的最大零售市场，占 2025 年至 2026 年第一季度期间约 36% 的交易量和 25% 的交易额。

西班牙平均单笔交易规模约为 49 欧元，表明 EURC 主要用于日常支付、点对点转账及卡支付消费，而非大额资金流动。

该数据提供了 MiCA 监管框架下欧元稳定币采用的早期观察。尽管增长明显，EURC 规模仍显著小于 USDC 与 USDT 等美元稳定币体系。(10)

3. Solana 客户端 Anza 与 Firedancer 推出后量子方案 Falcon

Solana 验证客户端 Anza 与 Firedancer 已部署 Falcon 测试版本，这是一种后量子签名方案，旨在在不明显影响网络性能的情况下，应对未来量子计算潜在威胁。

Falcon-512 被定位为适用于高吞吐区块链环境的方案。Jump Crypto 表示，该方案在 NIST 选定的后量子签名标准中具有最小签名体积，有助于降低带宽与存储压力。

该升级反映出行业对量子安全加密的关注正在上升，但目前 Falcon 仍属于前瞻性准备，而非即时全网迁移。(11)

主要风险投资交易

1. Four Pillars 完成 A 轮融资，扩展机构级区块链研究与基础设施

区块链研究机构 Four Pillars 完成 A 轮融资，由 Pantera Capital 与 Further Ventures 支持，计划扩展为以机构为核心的区块链研究与基础设施提供商。

公司计划从单一研究业务扩展为三大板块平台，包括 FP Research、FP Validated 以及 FP Institution。

这一转型反映出随着资本加速上链，市场对机构级信息与基础设施的需求不断增长。Four Pillars 正定位为跨市场接口，旨在解决亚洲与全球加密生态之间的碎片化问题。(12)

2. Liquid 完成 1800 万美元 A 轮融资，构建多资产杠杆交易平台

交易所初创公司 Liquid 完成 1800 万美元 A 轮融资，由 Neo 与 Left Lane Capital 联合领投，Haun Ventures、K5 Global、SV Angel、AntiFund 以及 Sunflower Capital 参投，用于扩展其覆盖加密、股票、大宗商品、预测市场、外汇及私募二级市场的 7×24 小时杠杆交易平台。

Liquid 最初作为加密衍生品聚合器推出，如今正定位为跨资产零售交易者的通用交易所，提供简化界面，并在部分司法辖区提供最高 200 倍杠杆。

随着加密原生平台逐步向“非加密资产交易”扩展，该趋势正在加速。(13)