当两位在联盟链和传统金融里摸爬滚打多年的人，决定用 Web3 去解决真实世界资产的问题。

撰文：Eric，Foresight News

2026 年 4 月 28 日晚 6 点，Wish Wu 在工作群内宣布 Pharos 主网上线，Pharos 官方也发出了一条「Pacific Ocean Mainnet is LIVE」的公告。这不仅宣告了一条新公链的诞生，更意味着一群从中国最大金融科技公司出走的技术人才，终于把他们在联盟链时代积累的合规经验，重写成了公链原语。

这一刻，距离他和 Alex Zhang 从蚂蚁集团出来创业，过去了整整 20 个月。

2024 年 9 月 Pharos 第一次线下活动，Wish 在向参会者介绍项目

机构的区块链遐想

如果你在过去两年参加过任何一场新加坡或香港的加密金融峰会，大概会注意到一个微妙的变化：台上演讲的银行家、资管机构和监管代表，已经不再讨论「区块链是不是骗局」这种老掉牙的话题了。他们讨论的是另一个更具体的困境：我们很喜欢区块链的结算效率和透明性，但我们能不能不要把它所有的特性都原封不动地搬过来？

这个看似矛盾的诉求，恰恰是 RWA 代币化赛道在过去三年里最核心的张力所在。

2025 年 7 月，美国《GENIUS 法案》的通过像一把钥匙，打开了机构资本涌入代币化资产的大门。根据 RWA.xyz 的数据，链上代币化资产的总市值从 2025 年 4 月的约 88 亿美元，一路飙升至 2026 年 4 月的近 300 亿美元，年化增速超过 240%。BlackRock 的 BUIDL 基金、Circle 的 USYC、富兰克林邓普顿的链上货币基金……这些名字曾经只出现在传统金融的殿堂里，如今却频繁出现在区块链浏览器的合约地址中。

但光鲜数字的背后，一个结构性困境始终悬而未决。

市面上的公链呈现出两个极端：一端是以以太坊、Solana 为代表的无许可公链，崇尚完全透明和去中心化，却也因此无法满足金融机构对隐私保护、合规审查和商业机密的基本要求；另一端是 Hyperledger Fabric、R3 Corda 这类联盟链，虽然可以精细控制准入和权限，却牺牲了开放网络的流动性聚合能力和可组合性。但恰恰是这种可组合性，才使得 DeFi 在过去几年里爆发出惊人的金融创新活力。

这种「两难」困境，Wish Wu 和 Alex Zhang 在蚂蚁集团任职期间听过太多次了。

「当时我们在蚂蚁的 Web3 业务线 ZAN，几乎接触了所有想要进入链上金融的大型机构客户——传统企业、跨境支付平台、银行、资管公司，」Wish Wu 回忆道，「他们反复提起同一个痛点：不是不接受区块链，而是找不到一条真正为机构合规与隐私需求而定制设计的公链。」

2025 年 2 月，Wish 作为嘉宾参加 RWA in Consensus Panel

两人在蚂蚁共事的日子里，逐渐形成了一个越来越清晰的判断：联盟链的合规经验和公链的开放流动性，不应该是一个二选一的问题。市场急需一个「中间态」：既能像公链一样共享流动性、可组合、可验证，又能在协议层内嵌合规与隐私保护机制。

这个判断，最终促使两人在 2024 年做出了一个引发很多关注的决定：从蚂蚁集团出来，从零开始建一条公链。

他们把这条链命名为 Pharos，源自古希腊语中的「灯塔」。

从蚂蚁出发，为真实世界金融而来

Pharos 拥有一支兼具学术深度、产业经验和金融背景的复合型班底。

上面提到的两名联创都曾是蚂蚁集团 Web3 业务公司 ZAN 的高管。Wish Wu 曾是 ZAN 的首席安全官（CSO），更早曾任职于微软亚洲研究院，从事分布式系统与网络安全协议的研究，也曾在上海交通大学、Virginia Tech 和南加州大学学习；Alex Zhang 则曾是蚂蚁数科 CTO 和 ZAN 的 CEO，同时他还是 IEEE 区块链标准委员会副主席，是国际区块链标准制定的核心贡献者之一。

但即使是这样的一个经验丰富的配置，创业初期的困难，也远比想象中来得具体。

「教育成本极高，」Wish Wu 坦言，「传统金融机构需要理解什么是『隐私可用』。它不是『完全匿名』，而是『合规可审计前提下的选择性披露』。这个概念反直觉，我们花了大量时间去拆解、去演示、去教育。」与此同时，团队还必须在公链的生存模式这一行业级难题中找到自己的答案：什么做、什么不做、如何定位。

但这些困难，最终都转化为了 Pharos 技术栈的护城河。正如 Wish Wu 所说，「我们这些东西，都是在跟机构、企业一遍遍聊、一遍遍改的过程中，一点点磨出来的。」

2024 年 11 月，Pharos 完成了 800 万美元的种子轮融资，由 Lightspeed Faction 和 Hack VC 领投，SNZ Capital、Dispersion Capital、Hash Global 等多家机构参投。这笔资金为团队的高强度开发阶段提供了坚实的底气。随后，2025 年 3 月公开开发者网上线，5 月公开测试网上线，10 月 AtlanticOcean 测试网完成与主网环境的完全对齐，整个节奏紧凑而稳健。

2025 年 4 月 30 日，Alex 在 RWA Real Up Dubai Summit 上做主题演讲，此时距离 Pharos 公开测试网上线还有两周

真正让市场重新审视 Pharos 的，是 2026 年 4 月 8 日宣布的 4400 万美元 A 轮融资。这一轮由传统科技、金融及加密领域的多家机构联合领投，更令人瞩目的是香港上市能源企业协鑫新能源的战略资本合作，直接推动 Pharos 的估值逼近 10 亿美元大关。

Pharos 的投资人名单中，既有 Hack VC、Faction VC 这样的头部加密基金，也有住友商事、Flow Traders 等传统金融和产业资本。用 Wish Wu 的话说，大家存在一个核心共识：RWA 不是一个短期叙事，而是一场会持续非常久的金融基础设施迁移。

「我们的投资人和我们之间是真正的『陪跑式』关系，而不是上线即退出式的关系。」Wish Wu 说。

在反复的推敲打磨之后，团队将 Pharos 定位为「真实世界金融上链 +RWA 代币化 + 可组合 DeFi」基础设施，而技术架构上的设计也完全遵循了这一基本的思路：

首先是 SPN（Special Processing Networks，特殊处理网络）。这是 Pharos 整体架构中最具辨识度的设计。简单来说，SPN 是一种模块化的专用子网层，允许不同业务场景，比如合规稳定币、机构借贷、能源类 RWA、跨境支付在各自独立的执行环境中运行，但共享 Pharos 主网的安全性与流动性。每个 SPN 可以独立配置自己的虚拟机、节点准入策略、合规参数甚至费用结算逻辑。这种设计让 Pharos 在保持公链开放性的同时，也为不同司法辖区、不同业务类型的机构提供了可定制的「沙盒」。

其次是内置的 zk-AML 和 KYC 模块。这也是 Pharos 与其他 RWA 链区别最大的地方。机构最大的顾虑从来不是「链能不能用」，而是「链上活动能不能既合规又不暴露商业机密」。Pharos 的做法是用零知识证明实现「可验证的合规身份与交易行为」，链上行为对监管可证、对市场私密。两套原本互斥的目标，被压缩到了同一套协议层内。这并非纸上谈兵，而是团队把联盟链时代积累的合规经验「翻译」成了公链原生能力。

第三是亚秒级确定性共识。链上金融真正的性能瓶颈从来不是 TPS 这个数字本身，而是确定性最终性。一笔回购、一次清算、一次结算，如果需要等待十几秒乃至一分钟才能确认，根本就无法对接现实金融市场的节奏。Pharos 采用的是 Pipelined BFT 共识协议，将区块的提议、投票、最终化拆分为可并行的流水线阶段，把交易在主网层面的最终确认时间压缩到了 1 秒以内。

最后是深度并行架构。机构 RWA 场景下的单笔交易，往往涉及多资产、多账户、多合约的复合调用，传统串行 EVM 在这种负载下很容易成为瓶颈。Pharos 在保留完全 EVM 兼容性的前提下，引入了基于交易依赖图分析的并行执行引擎：无冲突的交易可以并行结算，不同类别的资产交易还可以通过 SPN 架构分散到不同的处理通道。Pharos 甚至为此提出了一个「DP（Degree of Parallelization，并行化程度）」框架，将区块链的并行能力分为 DP0 到 DP5 六个等级，而以太坊处于最底层的 DP0，Pharos 则定位于最高的 DP5。

从实测数据来看，Pharos 的公开测试网在不到一年时间内处理了近 43 亿笔交易，覆盖超过 2 亿个钱包地址，链上月活稳定在 200 万至 300 万，区块时间维持在 0.5 秒。这些数据为主网上线提供了充分的压力测试样本，也在一定程度上验证了这套架构在高负载下的稳定性。

2025 年 7 月 1 日，Wish 在 EthCC Cannes 向开发者们介绍 Pharos，此时 Pharos 测试网已上线

生态的抢滩登陆

对于定位在 RWA 代币化的公链来说，设计上一定是各有千秋。除了技术之外，另一个重要的问题就是，能不能吸引真正的机构级客户和玩家。RWA 的体量虽然足够大，但一旦机构选择了某条链作为合作伙伴，只要不出现安全和效率方面的问题，就大概率不会轻易「挪窝」。

与 crypto native 项目可以在多条链上重复部署不同，RWA 代币化项目（例如公司发债）一旦选择了以太坊，就没有必要再在 Solana 上发一遍。所以技术架构再漂亮，没有生态和流动性的公链就是一座空城。Pharos 团队显然深谙此道。

在主网上线之前，Pharos 就已经在生态布局上投入了巨大精力。2026 年初，他们发起了 RealFi Alliance，首批成员包括了 Chainlink、Centrifuge、LayerZero、Asseto Finance、Ember 等行业关键玩家，涵盖了预言机网络、资产发行平台、跨链协议、机构钱包和风险管理等多个环节。随后，联盟又引入了 Dune、Four Pillars、Anchorage Digital、Alchemy 等「智能合作伙伴」，为机构资本入场提供数据透明度和研究覆盖。

「RWA 不可能由单一公链单打独斗完成，必须由『资产 - 协议 - 流动性 - 渠道 - 数据』等多端共同协作。」Wish Wu 这样解释 RealFi Alliance 的底层逻辑。

在 Pacific Ocean 主网上线的同一天，超过 50 个生态 DApp 同步部署，覆盖资产发行、交易、借贷、衍生品、稳定币等核心赛道。Pharos 此前推出的，总规模达 1000 万美元「Native to Pharos」全球孵化器计划，将为开发者提供资金、技术支持和商业指导，进一步推动生态的高速发展。

但真正最能说明市场信心的，是那个高收益 RWA 预质押活动的数据。主网上线前，Pharos 开放了一笔总额 5000 万美元的 RWA 金库预质押，几天之内就被火速认购满额，1000 万公众轮更是一小时打满。这意味着 Pacific Ocean 主网诞生的第一天，链上就已经有了实实在在的优质资产和充沛的流动性，而不是一个需要从零开始冷启动的空壳网络。

在基础设施集成方面，Pharos 也在主网上线时拿出了相当完整的「金融生态堆栈」：Circle 的 USDC 和跨链传输协议 CCTP 已原生集成，确保合规稳定币的无缝流通；Chainlink 提供去中心化预言机喂价和跨链消息服务；Morpho 带来成熟的资金市场原语；Centrifuge 引入链上私募信贷资产；OKX Wallet 和 TopNod 等钱包基础设施同步接入，让数百万现有用户无需重新注册即可参与。

用 Wish Wu 在主网上线当天的话说：「机构参与，以前是概念，现在是现实。势头有了，能力也有了。」

差异化的竞争策略

RWA 赛道的热度在 2026 年已经无需赘言，但这同时也意味着竞争的白热化。

在欧美市场，Canton Network 凭借与高盛、德勤、BNY 等传统金融巨头的深度绑定，已经积累了超过 3400 亿美元的链下资产关联规模，其隐私优先的架构和 Daml 智能合约语言在机构结算场景中建立了稳固的护城河。以太坊生态则凭借 BlackRock BUIDL、Société Générale 代币化债券等标杆案例，不断夯实其在机构 RWA 领域的存在感。Avalanche、XRP Ledger 等网络也在通过各自的子网架构和跨境支付优势争夺市场份额。

面对这样一幅竞争图景，Pharos 的选择不是正面硬刚，而是明确了自己的差异化阵地：以亚太为核心，辐射全球的机构 RWA 生态。

这个选择的背后有清晰的逻辑。亚太地区拥有独特的资产供给结构：大规模的可再生能源资产、复杂的供应链金融网络、活跃的跨境贸易场景，以及日益开放的监管政策。香港的发牌框架、新加坡的 Project Guardian、迪拜的虚拟资产监管体系，都在为代币化资产提供制度土壤。而像光伏电站、碳信用、储能设施这类能源类实物资产，在欧美链上极为罕见，但在亚太市场体量庞大、增长稳健，背后还有真实的现金流支撑。

协鑫新能源的战略入股就是一个极具代表性的信号。这家香港上市的能源企业不仅带来了资本，更带来了海量的实体能源资产上链需求，这是欧美竞争对手短期内很难复制的资源禀赋。

2026 年 4 月 24 日，Wish 与协鑫能源集团 Executive Director & President Jason Huang、Foresight News 副主编 Joe Zhou，在 HK Web3 Festival 进行圆桌讨论

此外，Pharos 的另一张底牌在于 DeFi 与 RWA 的可组合性。由于合规能力是协议内嵌的，Pharos 上的真实资产可以安全地进入借贷、衍生品和结构化产品等 DeFi 场景，释放出远超简单代币化的金融价值。这也是很多以资产发行为单一功能的 RWA 链所做不到的。

当然，前路并非一片坦途。Pharos 需要在主网上线后的实际运行中持续证明其架构的可靠性和安全性，也需要在亚太以外的市场逐步建立认知度和信任。毕竟，公链的竞争从来不是一锤子买卖，而是一场长达数年的耐力赛。

而 PROS 代币经济模型也是这种设计哲学的体现。

PROS 总量 10 亿枚，生态与社区占 21%（其中 6% 用于社区空投），团队和投资者各占 20%，基金会和实验室分别持有 16% 和 9%，另有 4% 用于节点与流动性激励。但真正的看点在于释放节奏：核心团队和私募投资者均遵循 12 个月锁仓加 36 个月线性释放的严格方案，部分国库和激励分配甚至延伸到 48 至 60 个月。

这意味着在主网上线后的整整一年里，市场上不会有任何团队或投资人解锁的代币流入流通。而在质押机制上，Pharos 更是设置了一个极为罕见的前置条件：主网上线后的前 6 个月，质押通胀率为 0%，第 7 个月起才引入年化 5% 的质押激励，此后根据网络状态动态调整。

这种「先通缩缓冲、后通胀激励」的分阶段设计，在加密行业几乎是逆行者。大多数项目为了吸引早期质押者，会在 TGE 第一天就放出高通胀的收益率。Pharos 的选择显然牺牲了一部分短期的注意力经济，但换取的是主网上线初期更健康的价值发现环境。

除了常规的 Gas 费、质押和治理功能外，PROS 还被设计了更深层的 RWA 定向用途：作为合规稳定币的铸造抵押品、获取特定金融原语的优先访问权、甚至以质押 RWA 的形式参与网络安全。「我们想表达的就一件事，希望用户跟网络一起成长。」Wish Wu 说。

从之前 Canton Network 代币 CC 的逆势上涨中我们会发现，机构在交易此类产品时所愿意付出的成本是可以很高的，原因就在于之前的金融基础设施不仅低效而且有太多环节涉及到成本。但当交易转移到链上，即使对单笔交易收取相比于 Gas 费更高昂的费用，对机构而言是非常划算的。

这是 RWA 代币化赛道的公链独有的优势，Canton 已经走通了这条逻辑，Pharos 可以作为观察这条逻辑能否在美国以外市场复现的上佳标的。

一个属于 RealFi 的时代，还有多远？

回到文章开头的问题。当 Wish Wu 和 Alex Zhang 从蚂蚁集团出来的时候，他们面对的是一个正在裂变的行业：机构想要区块链的效率，却害怕它的透明；创业者追逐 RWA 的叙事，却很少有人愿意沉下心来做底层协议；投资人高喊着长期主义，却在 TGE 后第一个月就套现离场。

两年后的今天，Pharos 已经从一个办公室里的想法，变成了一条处理过 43 亿笔交易、拥有 2 亿多个地址的活跃公链。Pharos 主网的上线，不仅仅是一个技术里程碑，更是一次对行业价值观的投票：证明缓慢建设、长期锁仓、机构导向的公链模式，在今天这个浮躁的加密市场里依然走得通。

RWA 代币化的风口到底还有多久？如果从市场规模来看，300 亿美元的链上资产相比传统金融的数百万亿体量，仍然只是沧海一粟。BlackRock 的 Larry Fink 预测到 2030 年代币化资产将达到数十万亿美元，Standard Chartered 的预测更是高达 30 万亿美元。即便这些数字只实现一半，也足以支撑数十条 Pharos 级别的公链共存。

现在的 RWA 代币化赛道有点像 3、4 年前的 AI，行业内的人已经看到了无限的可能性，但踌躇的旁观者也不在少数。Pharos 诞生之初并非 RWA 代币化最火热的时间点，但这份前瞻性已经足够让我们期待它能否翻开亚太地区 RealFi 的篇章。