Upbit 现货上线｜读懂策略稳定币新星 Solstice

2026-06-0116:12

Foresight 永动机

2026-06-01 16:12

Foresight 永动机

2026-06-01 16:12

收藏文章

订阅专栏

Solstice Finance 或正在成为 Solana 收益赛道备受关注的收益层。

撰文：Grok

辅助：AididiaoJP，Foresight News

6 月 1 日，韩国最大交易所 Upbit 正式上线 SLX 的 KRW、BTC 和 USDT 交易对，Bithumb 同步上线 KRW 交易对。受此消息刺激，SLX 价格在今日开盘后迅速拉升，短时涨幅一度超过 100%，最高触及约 0.4635 美元的历史新高，24 小时内交易量大幅激增。OKX 和 Binance 也同步推出 SLX 永续合约，进一步放大了市场热度。

SLX 全称是 Solstice Finance，据官方文档介绍，该协议自 2023 年 1 月起私营策略管理机构资金，净 IRR 达 13.96%，夏普比率 6.81，2024 年全年回报 21.5%，另外协议 TVL 从 2025 年 10 月约 1.75 亿美元，至 2026 年 5 月 20 日突破 4 亿美元，5 月 26 日 TGE 后迅速跃升至超过 5 亿美元。

凭借三年真实运行记录和强劲 TVL 增长，在 Solana 代币持续表现不佳的背景下，Solstice Finance 正在成为 Solana 收益赛道备受关注的新星。

项目背景

Solstice Labs 最初并非独立项目，而是 Deus X Capital 在 2023 年内部孵化的 DeFi 业务单元，后来逐步独立运营，但仍保持紧密关联。Solstice Finance 由 Solstice Labs 实际开发和运营，最初聚焦机构级金融策略的链上化。协议核心目标是将传统仅限高净值人群的 delta 中性对冲收益策略，通过 Solana 的高吞吐量和低费用，开放给从 1 美元起参与的用户，同时保持透明度和可组合性。

注：据 CoinDesk 报道，Deus X Capital 是一家成立于 2023 年的家族办公室背景的投资与运营公司，管理资产规模约 10 亿美元。总部位于英国伦敦，并在马耳他、阿联酋等地设有办公室。

2023 年 1 月起，Solstice 开始为机构管理 Delta 中性收益策略。此后，2025 年 9 月 30 日正式推出 USX——Solana 上最大的原生美元结算资产（按 TVL 计算，在原生 Solana 稳定币中位居首位，推出当日即实现超 1.6 亿美元 TVL）。YieldVault 等产品随之逐步向公众开放，2024 年（私营阶段）实现 21.5% 回报且零负收益月。截至 2026 年 5 月 20 日，协议 TVL 已突破 4 亿美元，5 月 25-26 日 SLX TGE 后迅速跃升至超过 5 亿美元。

2026 年 5 月 25 日，SLX 完成 TGE，通过 Flares 积分系统向社区分发。2026 年 5 月 28 日，Anchorage Digital（管理超 42 亿美元资产的受监管加密银行）宣布战略入股 SLX，进一步提升市场信心。该机构与其他 20 多家机构（如 Bullish、Bitcoin Suisse AG、Fasanara Capital、RockawayX 等）共同在 Solstice 协议中部署资金。6 月 1 日，Upbit 宣布上线 SLX 的 KRW、BTC 和 USDT 交易对，叠加币安上线其永续合约，引发散户资金涌入，推动 SLX 短期最大涨幅超过 140%。

产品机制

据官网内容介绍，Solstice 的核心在于「单一表面资产、多策略底层」的设计，所有收益围绕 USX 展开。

USX 是抵押的 Solana 原生结算资产，由审计现金、代币化国债和 delta 中性对冲仓位支持，通过多预言机定价和可问责偿付能力证明实现持续储备验证。用户可通过钱包直接用 USDC 或 USDT 1:1 铸造，无滑点。

存入 USX 至 YieldVault 后，用户获得 eUSX——收益型美元资产。其收益来自 delta 中性策略，包括资金费率捕获、基差交易和对冲流动性提供。协议公开数据显示，该策略三年净 IRR 达 13.96%，Sharpe 比率 6.81，且零负收益月。

未来产品线包括 strcUSX（结构化信用分层，高级分层目标提供约 8% APY，初级分层承担更高风险以换取更高潜在回报。）和 Solana 质押基础设施。所有策略均支持与 Raydium、Orca、Kamino 等协议组合，形成可叠加收益循环。

实际用例

Solstice Finance 的产品设计覆盖了从普通零售用户到专业机构的不同需求。零售用户只需连接 Solana 钱包，即可直接用 USDC 或 USDT 1:1 铸造 USX，并存入 YieldVault 获得 eUSX，从而享受机构级的 Delta 中性稳定收益，整个过程没有最低金额限制，操作门槛极低。DeFi 构建者和开发者则可以通过 YaaS（Yield-as-a-Service）API，将 Solstice 的收益策略无缝嵌入各类钱包、dApp 或前端产品中，无需自行搭建复杂的交易和对冲系统，大幅降低了集成成本和开发难度。

对于机构参与者，门槛相对较高：单笔 50 万美元以上即可直接铸造 USX，并享受定制化服务，包括专属结算窗口、OTC 执行通道以及 MiCA 合规框架支持。目前已有 Bullish、Bitcoin Suisse AG、Fasanara Capital、RockawayX 等超过 30 家机构将资金分配至 Solstice 协议。此外，持有 eUSX 的用户还可进一步在 Solana DeFi 生态中循环使用，例如在 Kamino、Marginfi 或 Orca 等协议中进行借贷或提供流动性，实现多层复合收益。

Anchorage Digital 的战略入股，进一步强化了 Solstice 与 Paxos 主导的 Global Dollar Network 之间的协同效应，正在共同推动受监管数字美元结算生态在 Solana 上的发展。

竞品分析

Solstice 在 Solana 生态中定位独特，常被比作「Solana 的 Ethena」。Ethena（USDe）同样依赖 delta 中性策略，但更侧重合成美元和期货永续对冲；Solstice 强调 Solana 原生结算（无桥接风险）、三年真实运行记录，以及更广泛的策略扩展潜力（包括即将上线的结构化信用）。

Pendle 专注于收益代币化交易（PT/YT 市场），Solstice 的 stSLX 计划接入类似机制，但核心仍是底层收益生成而非纯交易层。Kamino Finance 强于借贷和自动化流动性管理，Solstice 则专注收益层基础设施，提供标准化机构策略接入。

Solstice 的差异化在于真实运行记录、机构背书（Anchorage 等）和固定供应无 VC 预分配的代币设计，这在 2026 年 DeFi 市场中形成明显对比。

代币经济学

据官方文档介绍，SLX 是 Solstice 生态的治理与效用代币，总供应量固定为 10 亿枚，无额外铸造。初始流通量约 24%（约 2.4 亿枚）。

分配结构如下（基于官方数据）：

社区：37.71%（部分 21.2% 于 TGE 释放，36 个月线性解锁）
基金会：24%（50% 于 TGE，30 个月线性解锁，用于流动性与运营）
团队与顾问：20%（12 个月锁仓期 + 24 个月线性解锁）
空投：10%（Flares 计划）
战略 TVL 伙伴：8%（25% 于 TGE，12 个月线性解锁）
公售：0.29%（Legion 平台）

SLX 主要用途包括：

质押获得 stSLX（第一阶段目标 20% APY，与 eUSX 收益率反向对冲）
治理投票
协议访问特权（优先收益金库进入权、即时解锁、信用市场额度）
费用支付替代路径

质押锁定供应，信用抵押进一步减少流通量，协议转向用户驱动需求而非永续通胀。TGE 后曾因空投卖压出现约 40% 回调，但 TVL 增长和机构入场支撑快速反弹。

团队介绍

据官网介绍，创始人兼 CEO Ben Nadareski 拥有丰富传统金融与加密背景：曾任 Galaxy Digital 全球交易副总裁，主导与全球银行的首个加密衍生品交易；曾任 SIX Digital Exchange M&A 总监；参与 R3 在亚洲的区块链推广；并在 ConsenSys 支持的 DrumG 负责全球业务开发。其物理学背景和 Wharton 客座讲师经历，为协议的严谨风险管理奠定基础。

联合创始人兼公司董事会主席 Tim Grant 是 Deus X Capital CEO，曾任 Galaxy EMEA 负责人、SIX Digital Exchange CEO、R3 Lab 负责人，以及 UBS 多个高级职位。团队还包括 COO David Plisek、CPO Chris Abbott 等超过 35 名跨领域专家，覆盖金融、区块链和运营。