庄家在用同一套公式：压缩流通盘、制造稀缺感、多平台同步 FOMO、在高位缓慢派发。

撰文：马赫，Foresight News

一个名不见经传的代币市值 58 亿美元，是个什么概念？它超越了风头正盛的公链 NEAR 与 TON。此外，该代币最高回报达到极其夸张的 13750 倍，几乎嘲讽了本轮周期、2021 年甚至是 2017 年的所有山寨币回报。

其代币名字是 LAB，是一个多链交易终端项目，支持现货、限价单和永续合约的多链交易，主打 AI 驱动的分析工具。2025 年 10 月，LAB 宣布完成 500 万美元融资，Selini Capital、Re7 Capital、Cypher Capital、RedBeard VC、Lemniscap、TVM Ventures、OKX Ventures、Mirana、KuCoin Ventures、Gate Ventures、GSR、Animoca Brands、Presto Labs 等参投。

58 亿市值，不到 1000 万的流动池支撑

截图数据显示，目前 LAB 的 58 亿美元市值，只有不到 1000 万美元的流动性池子支撑，这意味着价格完全是虚的。

在传统金融里，这相当于一家市值 500 亿人民币的上市公司，日均成交额只有不到 8000 万人民币，这是典型的「庄股」特征，庄家想拉多少就拉多少，想砸多少就砸多少。

更关键的是，持币地址只有 2 万个。对比一下：同等市值区间的正规项目，链上活跃地址通常在几十万到上百万级别。2 万个地址说明筹码高度集中在极少数钱包里，庄家控盘程度极高。

此外，大部分 LAB 代币还没解锁。未来每隔一段时间就会有新的代币冲入市场，形成持续的抛压。庄家手里可能还握着大量未解锁的筹码，现在的拉升，本质上是在给未来的解锁「提前定价」。

推特平台上财富截图近日也开始广为流传。账号为 Irenezhao 昨日晒出自己预售「有 111 万多枚 LAB 还没有解锁，目前价值 1.1 亿」。除此之外，还有部分账号的预售有数万至十几万不等，价值超 1000 万美元。

5 月初，链上侦探 ZachXBT 宣布悬赏 1 万美元征集 LAB 相关市场操纵证据，随后他再发长文曝光 LAB 项目及其创始人的种种黑幕。

公开数据显示，该团队由 Vova Sadkov 和 Mark 创立，当前 LAB 流通量数据混乱，Coingecko、CMC 都报告了不同的流通量，官方未明确公布清晰的代币分配，投资方和交易平台高度重叠，最关键的是：内部人士很可能控制了超过 95% 的代币，散户根本对真实流通情况不知情。

此外，LAB 团队单方面将公售锁仓期从 3 个月改成 9 个月，同时拖欠营销费用，向 KOL 和巨鲸给予特殊待遇并要求发帖宣传。创始人将项目资金和个人账户混用，大量资金直接进入交易平台充值地址。内部人士可在散户完全不知情的情况下进行抛售。

LAB 代币价格走势，只是这众多操盘手的一个水花。

今年 4 月，RAVE 暴涨后暴跌超 90%。代币 RIVER 从 0.05 美元飙涨至 106 美元，随后一度插针至 0.05 美元，现价只剩 5 美元。另一代币 SIREN 在 2026 年 4 月前后被 ZachXBT 点名「价格行为高度可疑」。供应集中 + CEX 协调拉盘，和 LAB 模式高度一致。

这种「低流通 + 高 FDV」的模型，在过去两年的加密市场已成常态。项目方通过锁定大量代币、释放少量流通盘，配合做市商在交易所拉盘，制造出巨大的市值幻象。散户看到的「百亿市值」背后，真实可交易的筹码可能不足 1%。一旦解锁日程临近或庄家决定离场，价格没有支撑，只有自由落体。

传统金融先例

如果以为这种玩法是币圈原创，那就低估了华尔街的想象力。

2022 年 7 月 15 日，尚乘集团旗下的「数字金融 + 媒体 + 生活」综合平台公司尚乘数科（AMTD Digital）在纽交所 IPO，发行价 7.8 美元，总股本 1.85 亿股，但流通股最多只有 1840 万股，占比约 10%。控股股东尚乘集团持股高达 88.7%，市场上真正可自由交易的筹码极度稀缺。

上市后的 13 个交易日里，股价从 7.8 美元一路狂飙至 2555.30 美元，涨幅 327 倍，市值一度达到 4700 亿美元，超过当时的阿里巴巴（约 2453 亿美元），仅次于台积电。8 月 2 日，股价单日再涨 126%，但成交额仅 4.72 亿美元，换手率仅 2.19%。

有分析师当时算过一笔账：让阿里巴巴股价上涨 3.35% 需要 22.62 亿美元成交，而让尚乘数科涨 126% 只需要 4.72 亿美元。

这种「用极少量资金撬动极大市值」的魔术，建立在流通盘被锁死的基础上。做空机构因可借股份极少（不足流通盘的 0.1%）而无法有效做空，年化做空成本高达 900%。庄家不需要太多真金白银，就能在 K 线上画出一条垂直的抛物线。

但幻象终究是幻象。2022 年 8 月 3 日，尚乘数科盘中一度继续上涨 20%，随后掉头闪崩，盘中最高跌幅 41%，触发熔断机制，收盘报 1100 美元，单日跌 34.48%。此后股价一路向南，到当年 9 月初已跌至 63 美元附近，较最高点蒸发 97.5%。目前，其最新股价仅为 1.87 美元。

当获利盘集中兑现，流动性黑洞瞬间吞噬一切。

LAB 代币的故事是流动性幻觉的又一次链上重演。从 2022 年美股市场的尚乘数科，到 2026 年加密市场的 RAVE 和 LAB，庄家们用的都是同一套公式：压缩流通盘、制造稀缺感、多平台同步 FOMO、在高位缓慢派发。

区别在于，美股有 SEC 事后追责，有熔断机制，有做空机构制衡，而链上，什么都没有。