机构级期权交易台迎来新玩家。

撰文：Grok

辅助：AididiaoJP

2026 年 6 月 1 日，加密衍生品交易基础设施服务商 SignalPlus 宣布完成 5000 万美元 B1 轮融资，投后估值达到 5 亿美元。本轮融资由 HashKey Capital 领投，BlockBooster 与 AppWorks 跟投，高盛担任独家财务顾问。所得资金主要用于支持全球业务扩张、衍生品交易技术进一步研发，以及推出集成 AI Agent 功能的 SignalPlus 2.0 版本。

SignalPlus 成立于 2021 年，总部位于香港，是一家专注于机构级数字资产期权与衍生品交易基础设施的公司。2025 年第四季度，该平台交易量达到 1600 亿美元的历史峰值，其中通过 Deribit 清算的大宗询价交易量接近 700 亿美元。自 2023 年以来，平台终端交易量季度复合增长率约为 74%，过去 18 个月市场份额扩大约 10 倍。这些数据反映出 SignalPlus 在加密期权基础设施领域的实际业务进展。

当前加密期权市场全年交易量约为 1875 亿美元，在整个加密衍生品市场中所占比例约 3%。与传统股票期权市场相比，这一规模仍存在显著差距，估算在 50 至 100 倍左右。然而，2025 年加密期权交易量已实现翻倍增长，比特币期权未平仓合约量在部分时期超过期货未平仓合约，显示机构参与度正在逐步提升。SignalPlus 在这一市场环境下，为部分头部机构提供交易终端服务。

加密期权市场现状与 SignalPlus 产品机制

加密期权交易的复杂程度明显高于永续合约。交易者需要同时处理波动率曲面、希腊字母（包括 Delta、Gamma、Vega、Theta 等多个维度）、期限结构、多腿组合策略（Multi-Leg Strategy ）、保证金占用情况以及跨多个交易所的风险对冲等问题。在当前流动性分布较为分散的情况下，机构用户通常需要在 Deribit、Binance、OKX、Bybit 等不同平台之间切换操作，这不仅消耗大量时间，也容易产生操作错误和风险暴露缺口。

注：多腿组合策略（Multi-Leg Strategy ）指同时买卖两条或两条以上不同期权合约（每条合约称为一条「腿 /Leg」），组合成一个具有特定风险收益结构的完整交易策略。

SignalPlus 的核心产品是一套机构级统一交易终端。该终端聚合了主流交易所的流动性，支持一键执行多腿组合订单、自动比价、实时希腊字母计算、动态 Delta 对冲、Portfolio Margin 风险模型、RFQ 大宗询价接口，并且可以直接调用 Paradigm 流动性网络。用户可以在同一个操作界面内完成定价、执行、对冲和全流程风险管理，无需频繁在多个平台间跳转。

平台目前主要接入币安、Bybit、Deribit、OKX 等主流期权交易场所，支持比特币、以太坊等主要加密资产的期权合约，并根据市场需求逐步扩展其他标的资产。平台采用非托管模式，因此自身不直接记录 TVL 数据，但通过聚合交易量和持仓指标可以间接反映其在机构交易流中的使用规模。2025 年第四季度 1600 亿美元的交易量数据，体现了平台在真实机构业务中的落地情况。

SignalPlus 的主要服务对象是对冲基金、自营交易团队、做市商、结构化产品发行方以及中心化交易所的自营部门等专业机构用户。这些用户对交易系统的稳定性、风险管理能力和执行效率有较高要求。2026 年，SignalPlus 计划推出 2.0 版本，进一步集成 AI Agent 功能，由 QuantLab 引擎支持自动波动率结构分析、策略回测以及交易模块生成。这一升级旨在帮助机构用户进一步降低手动操作负担，但实际效果仍需在真实市场环境中验证。

用户同样可以注册并使用 SignalPlus 平台。用户完成 KYC 后即可通过网页端或移动 App 进行基础交易和行情查看。不过，散户与机构用户在实际体验上存在明显差异。散户主要可以使用基础行情查看、希腊字母分析、简单单腿或少量多腿组合策略等功能，适合学习和中小额交易。总体而言，SignalPlus 对散户保持开放，但其核心设计和高级能力仍围绕专业机构交易流程打造。散户用户可根据自身交易频率和复杂度，选择适合自己的功能层次。

加密期权市场的早期特征较为明显。长期以来，其交易量在衍生品整体中占比偏低，但随着机构资金持续进入，期权逐渐成为波动率管理、结构化产品设计和风险对冲的重要工具。SignalPlus 通过统一界面和自动化模块，试图降低机构接入这一市场的技术门槛。目前平台已与 Deribit 等交易所开展交易竞赛合作，2025 年相关竞赛累计名义交易量超过 230 亿美元，显示出一定的市场活跃度。

团队背景、融资历程

SignalPlus 由 Chris Yu 和 James Shan 共同创立。Chris Yu 曾任职于高盛，长期从事外汇及外汇期权宏观交易工作，积累了传统金融衍生品领域的经验；James Shan 为连续创业者，曾参与获得传统机构支持的 SaaS 项目。核心团队还包括来自腾讯、阿里等互联网公司的技术架构师，以及具备投行背景的专业人士。

在融资方面，SignalPlus 保持了较为密集的节奏。2025 年公司完成 1100 万美元 B 轮融资，由 AppWorks 和 OKX Ventures 领投，HashKey 参投。2026 年 B1 轮中，HashKey Capital 转为领投方，并与 SignalPlus 建立战略合作关系。OKX Ventures 继续参与投资，高盛担任本次交易的独家财务顾问。这些投资方涵盖加密原生资本、区域基金以及传统金融服务机构。

HashKey Capital 从 SignalPlus 种子轮开始持续提供支持，此次 B1 轮领投延续了长期合作关系，也符合 HashKey 在亚洲地区布局衍生品基础设施的整体安排。HashKey 集团在本次相关投资中直接出资部分资金，显示出其对 SignalPlus 业务的长期看好。

竞品格局与业务风险

在当前竞品格局中，Greeks.live 主要提供 Deribit 和 OKX 的看盘与轻量交易功能；Paradigm 则侧重大宗交易的流动性撮合。SignalPlus 在多交易所统一界面和机构工作流整合方面形成一定差异，部分机构用户将其作为主要交易操作平台使用。

业务层面存在以下几方面风险：一是机构客户更换交易系统的迁移成本较高，通常需要较长时间进行兼容性测试和稳定性验证；二是期权交易量受市场波动率水平和机构参与度影响，呈现较为明显的周期性特征，在低波动环境下的收入稳定性可能面临挑战；三是监管政策的变化可能对跨境衍生品服务提出新的合规和数据安全要求；四是 AI Agent 等新功能的实际落地效果，仍需在真实压力行情中接受检验，其对整体业务增长的贡献程度目前尚不确定。

此外，加密衍生品基础设施赛道整体竞争仍在加剧。交易所自身也在加强期权业务布局，第三方基础设施提供商需要持续证明自身在执行效率、风险控制和成本控制方面的优势，才能维持市场位置。

小结

SignalPlus 在加密期权基础设施领域已积累了一定交易量和机构客户基础。5 亿美元的投后估值对应其现有增长数据、市场份额变化以及未来产品扩张计划。HashKey Capital 的持续投入以及高盛的参与，反映了部分资本对这一赛道长期发展的判断。目前加密期权市场仍处于相对早期阶段，SignalPlus 后续表现将取决于产品在真实市场环境下的稳定运行能力、机构用户的采用速度以及在不同行情周期中的适应性。专业机构用户可根据自身交易流程和风险管理需求，独立评估该平台的适用价值。

参考链接

SignalPlus 官网

2025 年 B 轮融资相关报道

Deribit 与 SignalPlus 合作数据

Cherubic 团队与 SignalPlus 相关的访谈