有读者留言：

“有时间说说以太坊一层和二层之间的价值捕获的事情吧，现在大部分生态价值是否都被二层捕获了？”

要分析以太坊的价值捕获，就要先弄清以太坊的属性。

在前面的文章中我分享过自己的看法：以太坊的属性很复杂，不能用单一属性来概括它的全部。但在当下，我认为可以根据现有数据单单就它作为商品 / 石油在使用过程中可能形成的价值捕获来观察一下。

所以今天在这篇文章里分享的，仅仅只是拿它其中一个属性（商品 / 石油）来推演一下这个属性所产生的价值捕获。

所以这是个非常片面的着眼点。这是读者在阅读时要注意的。

在看到这个留言以前，我没有仔细研究过这个问题。

因为我的理解停留在过去：以太坊主网费用太贵了，所以以太坊生态未来的主要活动肯定不是在主网，而是在二层扩展。

因此，二层扩展就是以太坊生态未来价值捕获的主要来源。

基于这个理解，虽然我经常读到社区对以太坊无法捕获二层扩展价值的问题反映很强烈，认为以太坊对二层扩展给予太多，而得到太少，但我总认为这类问题不值得关注。因为这只是个“量变到质变”的过程，随着二层扩展生态的发展，总有一天二层扩展的生态会壮大到一定地步，产生足够多的价值，这个问题就自然而然地解决了。

但最近生态的一些变化以及这个留言的提及让我对这个问题产生了兴趣，于是特地借助 AI 整理了一些数据。

我们以现在最活跃的两个二层扩展 Base 和 Arbitrum 为例，它们和以太坊之间的价值捕获关系是这样的：

当它们把本系统中的交易数据以及状态信息打包（由排序器 sequencer）发送给以太坊时，向以太坊主网缴纳手续费（ETH）。

根据现在的链上数据，主流二层扩展（包括 Base、Arbitrum、OP 等）上合计总共的交易量已经远远超过以太坊主网的交易量了。

但是这些主流二层扩展合计贡献给以太坊主网的手续费收入大概只占以太坊主网所有收入的 1% ~ 5%。

也就是说，以太坊为整个生态中超过一半（来自二层扩展）的交易提供了安全和保障，但从这些交易（来自二层扩展）中收到的手续费却顶多只有大概 5%------------- 这个费用低到几乎可以忽略不计。

从生态角度看，这实在太好了：又便宜、又安全、又稳定。

但是从收益角度看，这就太糟糕了，这是妥妥地被薅羊毛。

但与此同时，Base 和 Arbitrum 却每年都从用户缴纳的手续费中获得了巨量的收入。

为什么会这样？

因为以太坊扩容后向二层扩展收取的费用极大地降低了，所以用户给二层扩展缴纳的手续费中，二层扩展只用把很少一部分给以太坊主网就足以支付那个费用，而余下的绝大部分都被二层扩展给截留成了自己的净收入。

这就很容易理解为什么社区一直呼吁以太坊当下更重要的任务是把二层扩展“管起来”，不能让它们白嫖了。

目前社区提出了多种解决方案，其中和二层扩展直接相关的主要有下面这几种：

- 强制二层扩展必须把一定比例（10% ~ 25%）的手续费交给主网，这些费用给验证者或者被燃烧。

- 强制要求二层扩展中的排序器（sequencer）参与以太坊的质押验证。

- 要求所有的二层扩展只能用以太坊主网的节点做排序器（sequencer），将二层扩展在经济利益和安全性上和主网强绑定在一起。

- 二层扩展资源燃烧一部分获利。

在这些方案中，我最倾向二层扩展只能用主网的节点做排序器。

但是说归说，真要实施起来，这些方案中的每一个都会牵扯很多利益纠葛。因此，目前这些方案都还在研究中，没有形成定案，更遑论付诸实施。

而且我很怀疑：在以太坊基金会“自废武功”以后，它们还有多大的影响力去推动这个变革？这种牵扯众多利益的改革没有一个强大的组织去推动，如何能落地？

看来任何组织都一样：

改革说起来容易，但真正做起来相当艰难。

而且难的从来都不是技术，而是利益关联。

所以我猜测：短期内，以太坊想从二层扩展里实现价值捕获恐怕很不实际，甚至可能在比较长的一段时间内以太坊还得继续被二层扩展“薅羊毛”。

不过，以太坊生态过去这些年出现了一个值得关注的新现象，让我觉得以太坊的价值捕获有没有可能走出另外一条路？

以前我认为传统银行或者金融机构如果使用以太坊，它们最可能的路径是自己构建二层扩展，然后在自己的二层扩展中打造自己的商业生态。

因为如果这些大机构的生态建在主网，高昂的交易费会极大提升它们的交易成本。但如果建在二层扩展则，不仅费用低而且效率高，还能充分依托主网的安全性。

但这几年观察下来，我好像没见到有几个大银行和大机构自建二层扩展这样干了，反倒是见到它们接二连三地直接在以太坊主网或者二层扩展部署它们的业务。

在过去的五年，JP 摩根、法国兴业银行、高盛、梅隆、贝莱德、富兰克林邓普顿等在内的大机构直接：

在以太坊主网发行了大概 85 ~ 95 亿美元的代币化资产；

在以太坊的二层扩展（比如 Base）发行了大概 2.6 亿美元的代币化资产。

从这些数据看，显然它们的主战场并不是二层扩展而是以太坊主网。

或许这就是 Vitalik 力推以太坊主网扩容所期望的结果？

如果这些机构进行 RWA 或者链上活动未来会是以太坊生态的一个重要趋势，那根据现有的数据，这个 RWA 和链上活动的趋势会不会不是我以前想象的那样在二层扩展上发生，而是主要在主网发生？

如果更加脑洞大开一些，当人类大量重要的代币化资产都在以太坊主网，那未来 AI 要和人类进行链上结算，会不会也必须主要发生在以太坊主网？

而不是我以前想象的二层扩展？

这个变化是我以前没有想过的。

如果这些机构未来百亿、千亿甚至万亿美元级别的资产都在主网，并且迫使 AI 和人类主要的链上结算活动也都发生在以太坊主网，那会不会以太坊主网本身就是未来以太坊价值捕获的主要来源？

在那样的场景中，以太坊不需要在意二层扩展的薅羊毛，只需要专注维护好主网的交易。二层扩展继续利用高效、低廉的费用构建各种商业场景和商业形态，主要进行高频小额的各类交易，而最终的各类大额清算结算则统统在主网进行，并给主网贡献绝对主要的手续费来源。

至于主网交易的笔数到达多少可能会让以太坊的价值捕获起到明显的作用，还是看我前两天在文章里提到的 2025 年 4 月 2 日的文章。