紧急调整之后，存款逐渐回流到 BendDAO 平台，但 NFT 借贷的前景仍待探索和验证。

撰文：William M. Peaster

编译：AididiaoJP，Foresight News

BendDAO 是一个 NFT 借贷协议，上周 BendDAO 因存在坏账风险而导致了挤兑，其储备一度从约 18000WETH 降至不到 15WETH，该项目的贷款人和借款人陷入困境。好消息是在撰写本文时，该协议的储备已经超过 4500WETH，最糟糕的情况可能已经过去了。

BendDAO 是什么？

BendDAO 是一个 NFT 流动性协议，即 NFT 借贷项目。借款人可以利用 BendDAO 借用 ETH 来购买七个顶级 PFP NFT，包括 Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC 和 Space Doodles。 贷方可以将 ETH 存入协议的流动性池中，从借款人支付的利息中赚取收益。

BendDAO 使用点对池模型，这与 NFTFi 通常使用的点对点借贷形成鲜明对比。BendDAO 的三个主要产品包括 NFT 购买的即时借贷、抵押品上市和 NFT 首付。在借贷购买 NFT 时，无需等待 P2P 的谈判结果，抵押品上市后即可获得 40% 的底价资金，通过快速借贷策略可以购买首付 60% 的 NFT。

BendDAO 的挤兑

BendDAO 团队承认在设置初始参数时低估了 NFT 在熊市中的流动性不足的问题。参数设置由于过于严格，导致了出现了大量债务，清算拍卖失败而无法收到 ETH，引起了上周我们看到的挤兑。贷方看到了坏账上升，许多人在仍有储备的情况下迅速取出他们存入的 ETH。

最初 BendDAO 参数要求违约清算出价高于其 NFT 的未偿债务，并且不低于 NFT 当前底价的 95%。最近许多 NFT 的底价不断下降，导致 BendDAO 抵押的 NFT 债务超过了这些 NFT 的底价。此外投标还必须锁定 48 小时。这些要求使得违约拍卖对清算者越来越没有吸引力，因此 BendDAO 积累了越来越多的 NFT 坏账，同时也导致许多贷方撤资。

紧急调整方案

8 月 23 日，BendDAO 进行紧急参数更新，将清算门槛从 95% 逐步降低到截止到 9 月 20 号的 70% 的新基准线，此外还同意将竞标锁定期从 48 小时缩短到 4 小时。经过调整，BendDAO 的拍卖清算又变得具有吸引力，从而保持 ETH 健康回流到协议当中，避免了坏账的增加。

在接下来的几周内，BendDAO 的拍卖清算可能会大幅增加，同时可能会出现一些大打折扣的交易。如果对于顶级 PFP NFT 感兴趣，可以留意未来几周的拍卖。

现在恢复正常了吗？

在紧急调整之后，BendDAO 开始反弹，存款逐渐回流到平台。该项目有信心恢复到可以偿还所有贷方的程度。虽然 BendDAO 不一定已经走出困境，但围绕 BendDAO 对 NFT 行情的影响在很大程度上被夸大了。

小结

BendDAO 的信贷危机表明 NFT 借贷行业仍处于初期阶段，虽然该领域出现了许多有趣的创新，但这些创新仍待验证其作用。对于 BendDAO 及其用户来说，该协议由于最初的参数设定不佳而面临考验。该项目在面对这场风暴时同样做了足够多的努力，为未来的 NFTfi 项目提供一个重要警示。