Foresight News 带你速览本周热门话题与推荐内容：
01 币圈热议
《8 万人出局的硅谷裁员潮里，Coinbase 又添 700 人》
《sato 爆了！一场从发币开始就尽量删掉「项目方」的链上实验》
《sato 白皮书连夜更新，仿盘 sat1 又是什么？》
《Solana 联手谷歌云，pay.sh 要让 AI 代理自己买 API》
02 行业观察
《在香港寻找以太坊的下一站》
《加密 VC 募资创两年新低，a16z 却反手砸下 22 亿美元》
03 项目精读
《从蚂蚁集团出走创业，他们在 RWA 赛道上看到了什么？》
《TON 时隔 6 年重回 Telegram，杜罗夫会如何让它「再次伟大」？》
《再获 1700 万注资，一群传统金融老兵盯上了稳定币》
《Coinbase 上线，Tether 领投，KAIO 踩中了什么风口？》
《42 亿并购老牌巨头，Bullish 抢滩 RWA 万亿赛道？》
01 币圈热议
2026 年硅谷掀起新一轮裁员潮，超 8 万人离职。加密巨头 Coinbase 紧随浪潮裁撤 700 名员工，以 AI 转型为叙事重构组织架构。实则加密市场遇冷、业绩承压才是核心动因，AI 反倒成了行业及科技公司裁员的体面借口，折射出资本周期与技术变革交织下的行业阵痛。推荐文章：
《8 万人出局的硅谷裁员潮里，Coinbase 又添 700 人》
Coinbase Q1 2026 财报将于 5 月 7 日发布，距裁员公告仅两天。据 CoinDesk 报道，华尔街对本季度的预期并不乐观。因为交易活动的急剧下降和代币价格的下跌可能导致即将公布的第一季度财报业绩受挫，多家主要投资公司已提前下调对 Coinbase 及其他平台的评级。巴克莱指出，Coinbase 三月份的交易量创下了自 2024 年 9 月以来的最低成交量月份，而四月份则未见改善迹象。该银行估计，第一季度的交易量较上一季度下降了约 30%。
奥本海默将其对 Coinbase 本季度成交量的预估从此前的 2440 亿美元下调至 2110 亿美元，现预计总收入为 14.8 亿美元，低于之前的预测和市场一致预期。
比特币在 Q1 下跌 22%，ETH 下跌 30%，全球加密货币交易所交易量从 2025 年 10 月的峰值下降近 48%，至 2026 年 3 月的 4.3 万亿美元，创 2024 年 10 月以来新低。据 AInvest 分析，此次裁员可被视为在疲软业绩公布前的成本前置动作，5000 万至 6000 万美元的一次性重组费用计入 Q2，而后续季度的运营费用将因此降低。
彭博社报道称，Mizuho Securities 分析师 Dan Dolev 表示，加密寒冬「可能才是大多数裁员的真正原因」，AI 更像是一个「方便的借口」。
sato 凭借超 300% 涨幅引爆加密市场，其核心亮点并非行情暴涨，而是一场极致去项目方的链上实验。依托 Uniswap V4 Hook 发行，无预挖、无团队分配，以指数铸币曲线、防机器人机制与链上终止规则，把规则彻底写死在合约，抛开人为操盘，用代码重构链上代币发行逻辑。推荐文章：
《sato 爆了！一场从发币开始就尽量删掉「项目方」的链上实验》
sato 试图把一只链上资产最容易被诟病的几件事尽量拿掉：项目方出货、迁池叙事、增发空间、治理口子、社群喊单、关键节点的人为裁量。它想把市场注意力从「谁在背后操盘」，推回到「规则本身到底能不能成立」。
需要提醒的是，sato 的机制设计很新，规则也写得很硬，但「机制特殊」并不等于「风险更低」。它当前处在高波动、强情绪驱动的交易阶段，价格、流动性和市场关注度都可能在短时间内快速变化。尤其是当官方 curve 在后续阶段转为只能卖、不能买后，价格发现会更多依赖外部二级市场承接，一旦流动性变薄或买盘减弱，波动可能进一步放大。对于普通参与者来说，理解曲线规则、卖出销毁逻辑和阶段性市场结构变化，比单看涨幅更重要。任何机制创新都不能替代风险管理，参与前仍需结合自身风险承受能力，谨慎决策。
市场对 sato 定价机制争议发酵之际，项目连夜推出白皮书 2.0，完善曲线公式、厘清铸造销毁与二级市场价差逻辑，同步调整前端交易表述。与此同时，仿盘 sat1 顺势面世，二者机制同源却在状态记账逻辑存在核心分歧，盘面市值大幅波动，凸显链上曲线代币高波动、高风险的行业特征。推荐文章：
与此同时，仿盘项目 sat1 也已经上线了结构相似的新版白皮书和前端网站。
两者的核心理念非常接近。两者的最大差异在于「状态变量怎么记」。
sat1 在白皮书中指出，sato 的问题是用了两套状态来驱动机制：
-ethCum：在 curve 中的累计 ETH；
-totalMintedFair：curve 中的已发行供应量。
AI 代理发展迅猛，却始终卡在 API 调用的人工付款瓶颈。近日 Solana 基金会联手谷歌云推出 pay.sh，搭建 AI 代理与付费 API 的支付协调层。依托 Solana 稳定币与 x402 等协议，无需注册密钥即可按需自动付费，接入谷歌云多款 AI 及数据服务，携手众多生态伙伴，开启机器间自主支付与 AI 代理经济新范式。推荐文章：
《Solana 联手谷歌云，pay.sh 要让 AI 代理自己买 API》
从官方描述看，pay.sh 是一个面向付费 API 的代理支付与调用协调层。它把开发者熟悉的命令行工具和代理工作流包起来，当目标 API 返回一种「先付费再给数据」的挑战时，pay 会识别支付协议，准备支付凭证，在本地请求钱包授权，完成后再重试这次请求。对开发者来说，原来那条会报错的 curl 请求，前面只多了一个 pay；对代理来说，它得到的则是一条可以直接消费付费能力的工具路径。
02 行业观察
香港凭借成熟的虚拟资产监管框架，成为以太坊深耕亚洲的战略支点。以太坊基金会加持下的香港以太坊社区 Hub 落地，汇聚行业大咖与机构力量，以线下社区凝聚人才、链接资源。在行业喧嚣与创新乏力的当下，香港正承载以太坊生态突围使命，开启 Web3 发展新拐点。推荐文章：
现在的以太坊或许需要一些不受历史限制的新想法。以太坊联创 Vitalik 也在 Hub 的开幕式上表示：「我鼓励大家去想：世界现在需要什么？ 这个答案不一定只包括以太坊——也可能是以太坊加上其他东西。比如现在深圳有大量开源硬件，有各种各样的 AI，包括专门做音乐的 AI。这些方向都可以被建设者们去结合、去做出新的东西。所以我希望大家可以多开始去做一些跟三年前的以太坊完全不一样的项目。」
当下加密 VC 行业募资陷入低谷，月度投资额创下两年新低，市场情绪低迷、泛化资本纷纷离场。但 a16z、Haun Ventures 等头部机构逆势大手笔募资，重仓稳定币、链上金融与 AI 代理经济，依托成熟退出逻辑与监管明朗预期，在行业寒冬提前布局下一轮赛道红利。推荐文章：
《加密 VC 募资创两年新低，a16z 却反手砸下 22 亿美元》
Haun Ventures 敢在这个时间点开口，凭的是一期基金的退出记录。
Haun Ventures 一期基金有两笔标志性退出。Stripe 以 11 亿美元收购 Bridge，彼时 Haun 的进场估值约为 1 亿美元；Mastercard 以 18 亿美元收购 BVNK，Haun 进场时估值为 6.78 亿美元。
两笔交易的买方不是加密原生机构，而是传统支付巨头。这意味着稳定币基础设施已经不需要靠「叙事」撑着了，有人愿意按照真实商业逻辑给它估值。
03 项目精读
RWA 赛道迎来机构入局热潮，公链却陷入去中心化与合规隐私难以兼顾的困境。两位蚂蚁集团前高管出走创业，打造 Pharos 公链，融合联盟链合规经验与公链流动性优势。凭借独创技术架构、多元资本加持与亚太差异化布局，Pharos 锚定 RealFi 赛道，试图为传统资产上链搭建全新基础设施。推荐文章：
2026 年 4 月 28 日晚 6 点，Wish Wu 在工作群内宣布 Pharos 主网上线，Pharos 官方也发出了一条「Pacific Ocean Mainnet is LIVE」的公告。这不仅宣告了一条新公链的诞生，更意味着一群从中国最大金融科技公司出走的技术人才，终于把他们在联盟链时代积累的合规经验，重写成了公链原语。
这一刻，距离他和 Alex Zhang 从蚂蚁集团出来创业，过去了整整 20 个月。
时隔六年，TON 正式回归 Telegram 怀抱，创始人杜罗夫官宣接手主导项目发展。历经监管离场、社区接力、小游戏热度起落，TON 如今完成链上性能升级、交易费用大幅下调。依托 Telegram 庞大流量生态，TON 再度站上风口，能否借社交与 AI 场景落地，重铸生态价值备受市场瞩目。推荐文章：
《TON 时隔 6 年重回 Telegram，杜罗夫会如何让它「再次伟大」？》
北京时间 5 月 4 日夜间，Telegram 创始人 Pavel Durov 突然发推称，Telegram 将取代 TON 基金会成为 TON 的驱动力量，并成为 Ton 的最大验证者。值得一提的是，杜罗夫整个 2025 年仅有 7 条推文提到了 TON，今年突然宣布「接手」TON 确实有些出乎意料。
ton.org 网站目前也进入了维护状态，页面上只有一句话：ton.org is now controlled by MTONGA（Make TON Great Again）。
受此影响，TON 的价格在两天内从 1.35 美元左右涨至 1.85 美元，涨幅超过 37%。
稳定币市场规模持续走高，RWA 收益赛道热度攀升。伦敦加密初创公司 OpenTrade 再获 1700 万美元战略融资，累计融资超 3000 万美元。由传统金融老兵组建的团队，依托合规架构与链上基础设施，深耕稳定币借贷与收益服务，抢占机构级加密资管新风口。推荐文章：
OpenTrade 的团队拥有深厚的金融科技与区块链从业经验，总部位于伦敦，投资者阵容包括 a16z crypto、MercuryCircle、Draper Dragon、CMCC Global 等机构。
联合创始人兼 CEO Dave Sutter 与联合创始人兼首席商务官 Jeff Handler 是大学挚友，Jeff Handler 还曾在普华永道任职，两人均毕业于华盛顿大学圣路易斯分校相识。
图右一为 CEO Dave Sutter，左二为联创 Jeff Handler
RWA 资产代币化赛道热度持续攀升，KAIO 作为合规机构级底层协议，获 Tether 领投 800 万美元融资，携手阿联酋主权基金布局链上基金。背靠传统金融精英团队，登陆头部交易所，凭借主权应用链与合规优势，打通传统资管与链上流动性，抢占全球真实资产上链风口。推荐文章：
《Coinbase 上线，Tether 领投，KAIO 踩中了什么风口？》
4 月 30 日，资产代币化协议 KAIO 正式公布其实用与治理代币 KAIO 的代币经济学，并同步宣布成立 KAIO 基金会，作为生态系统的链下管理者，负责支持代币治理、协议开发、财务管理和生态增长。
根据官方披露，KAIO 代币采用固定总量模型，总供应量为 100 亿枚，不设通胀增发。分配方案中，社区与流动性激励占比最大，达到 37.5%，其中 12.5% 将在 TGE（代币生成事件）当日解锁用于流动性供给。早期投资者分配 31%，基金会分配 17%，团队分配 11%，另有 3.5% 用于 Pre-TGE 销售。
5 月 5 日，加密平台 Bullish 抛出 42 亿美元重磅收购，并购老牌资本市场服务商 Equiniti。依托合规牌照与传统股东服务根基，Bullish 补齐代币化基建短板，布局交易、媒体与合规服务闭环，正式抢滩 RWA 赛道新变局。推荐文章：
《42 亿并购老牌巨头，Bullish 抢滩 RWA 万亿赛道？》
2025 年第四季度财报披露，Bullish 调整后收入达到 9250 万美元，同比大幅增长（2024 年同期为 5520 万美元）；调整后 EBITDA 达 4450 万美元，同比大幅提升，毛利率达 48%。全年调整后收入约 2.885 亿美元，同比增长约 35%。订阅、服务及其他收入在 Q4 单季达 5460 万美元，同比激增 284%，得益于期权交易推出、机构客户资金增长以及代币化流动性服务扩张。2 月 5 日其股价触及最低点 24.79，财报公布后，连涨 2 日一度触及 32 美元。
交易完成后，Bullish 与 Equiniti 的合并实体预计 2026 财年将产生约 13 亿美元调整后总收入。
2027-2029 年，合并公司预计实现 6%-8% 的复合年收入增长，其中代币化与区块链服务贡献 20% 的收入增速。
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