"人类如何融资"这件事，四百年里只真正跳过四次级，而每一次跳级都在重复同一组动作：把融资的摩擦降到更低，再想办法把投资者的信任重新装回去。 Reg Crypto，很可能是第五次跳级按下的那个开关。

写在 SpaceX 上市前夕。

EX.IO 研究院｜2026 年 6 月 10 日 Morpho 获 Paradigm、a16zcrypto、Ribbit 领投 1.75 亿美元，Trad.Fi 与 W3 计划四年内将 6.5 亿美元私募信贷资产搬上链。本文分析 onchain credit 为什么正在从 DeFi lending 走向 RWA、私募信贷和机构金融基础设施。